12月16日，國家能源局釋出11月份全社會用電量等資料。從資料來看，未來的用電量還會持續地增長。
從年初碳中和熱點開始，電力行業就率先發力，長源電力就參與在其中。不過從年中股價到達最高點後，就一路跌到現在，那麼接下來長源路在何方呢？咱們從幾方面分析下。
公司的資產規模和結構優勢
今年四月前長源電力的業務板塊主要包括火電、風電和生物質耦合發電。公司可控總裝機容量為380.46萬千瓦，其中火電359萬千瓦，風電19.3萬千瓦，生物質2.16萬千瓦。在四月完成了一項重大資產重組（即向控股股東國家能源集團發行股份及支付現金購買其持有的湖北電力100%股權），湖北電力已成為長源全資子公司。重組後，新增裝機容量328.51萬千瓦，其中火電裝機270萬千瓦，水電裝機58.51萬千瓦。完成重大資產重組後，發電裝機規模、市場份額明顯提升，總裝機容量由380.46萬千瓦增加至708.97萬千瓦，其中火電裝機629萬千瓦，水電裝機58.51萬千瓦，風電裝機19.3萬千瓦，生物質裝機2.16萬千瓦；資產結構進一步最佳化，水電成為公司第二大發電來源，清潔能源佔比提升至11.28%。由此，較大地提高了公司抗風險能力及業績的穩定性。
從圖中可以看出火力發電佔比是很大的，讓人不禁懷疑，年初大漲的原因不是借力碳中和的因素，更大的因素是因為四月的重大資產重組，使得總裝機容量翻了一倍，新增的裝機容量雖然新增了水力發電，但是火力發電仍是大頭。
季度報告
一季度報告公司所屬發電企業共計完成發電量46.7億千瓦時，營業總收入為17.89億元，營業總成本為16.3億元，淨利潤為1.147億元。
二季度報告公司完成發電量111.48億千瓦時，營業總收入為41.4億元，營業總成本為39.69億元，淨利潤為1.45億元。
三季度報告公司共計完成發電量79.04億千瓦時，營業總收入為30.16億元，營業總成本為31.95億元，淨利潤為1948萬元。
二季度的發電量相比於一季度大幅增多，原因是資產重組總裝機容量增多，隨之，營業總收入和總成本也增多，但是淨利潤的增幅比例未免有點對不上。而三季度發電量下滑則是碰上國家釋出限電減產的原因，同時這期間煤炭價格由於各種原因價格暴漲，所以可以看到三季度的成本都多於收入，要不是有其他經營性的投資收入，恐怕都是虧損的了。從這就有點疑惑了，為什麼營業成本會這麼高？
地區氣溫
長源電力的發電量全部都輸入湖北省內使用，冬季和夏季都是用電量高發的季節，夏季要用空調降溫，湖北冬季下雪氣溫很低，沒有供暖的情況下一樣也要使用空調暖氣取暖，所以在用電量上，冬季和夏季應該相仿。
結論
從以上資訊來看，長源電力主要營業的領域還是在火力發電這塊，因此必然受到上游煤炭價格的影響，在長源的年中報有一段描述：營業利潤同比下降的主要原因，原因是燃煤價格同比上升減利約69,714萬元。這還是年中報所反饋的，可想而知，三季度受煤炭價格影響，成本劇增。然而煤炭在第四季度受國家管控，價格開始下行。
由此可見，長源在第四季度的發電量可以參考二季度的，煤炭價格下行的情況下，第四季度的業績會相對好轉，最起碼會比第三季度好。
短期來看可以期待一下年度報告業績好轉帶來的利好。長期來看，火電為主的長源電力不太符合國家碳中和的政策走向。儘管長源有朝清潔能源方向佈局，但是目前來看比重太小。
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