2021年已經完美收官了，這一年的A股市場發生了很多大事，也創下了很多新的記錄，我們先簡單覆盤一下，然後再對全年各個時段的市場主線做出梳理，以便我們更好的瞭解2021年的得與失。
首先，就在近期，我們看到了不少的新紀錄出現，比如外資單週淨買入創歷史記錄；比如IPO募集之最，中國移動募資額達到560億；比如新股發行價之最，禾邁股份成了A股時尚最貴新股；再比如讀客文化上市首日漲幅最高達到19倍，再比如A股今年的成交額創歷史新高，每年，我們都能看到不少的新紀錄誕生……
回顧2021年，農曆年前，茅指數獨佔鰲頭，各大成分股沒有最強只有更強，猶記得我們在2021年農曆年前最後三天不斷地提到茅指數成分股估值過高，理性的投資者應該學會恐懼，年後茅指數成分股的實際走勢驗證了我們的思路。
農曆年後到二季度，成長股開始獨佔鰲頭，至此，年內最大主線誕生，那就是“碳達峰/碳中和”，後續不管是週期股還是新能源，無一不是圍繞雙碳所展開，當然，週期還有“上半年輸入性通脹”的原因。
三季度，市場開始考驗成長股的業績，同時，也是週期行業年內達到最巔峰的時期，這個階段就算是強如新能源，都要為資源品讓開一條道，我們看到了各類大宗商品的價格展開新一輪反彈，有色、鋼鐵、鋁、煤炭等品種紛紛爆發。
隨後我們看到了這個階段政策上的調控，也看到了量化基金被監管的政策，於是在三季度末期，這一現象戛然而止，四季度到來，雙碳所屬的能源替代開始修整，可以很明顯的看到無法推動的現象，估值也來到歷史最高，而白酒和醫藥等行業刺客也並非最佳選擇。
四季度，受益於邊際改善的行業開始迎來曙光，從主線上劃分，地產及地產後產業鏈上的行業成了市場分歧中應運而生的主線，到昨天收官，這一現象並沒有改變。
所以，其實一年的行情只要細細梳理，總能看到一條清晰的脈絡，當然，這其中還有一些主線之外的題材，比如8月份左右開始火爆全場的元宇宙，也比如前兩週讓投資者看到空間的中藥行業改善預期，那麼，我們的得失又是什麼？
值得一提的是，我們的確避開了年後茅指數的下跌，算是在年前實現了逃頂，同時，不管是三季度的週期資源品，還是四季度並不過分明顯的低估值主線，我們都把握到了，這些都是“得”，但是，我們低估了趨勢的力量，也過早的判斷了新能源泡沫破裂的時間，所以全年幾乎都跟新能源無緣，只能看著別人在寧組合上大施拳腳，此乃“失”，所以，我們2021年的投資成績距離前海開源公用事業119.42%的成績還是有差距，但我們首先戰勝了指數，完成了年度目標。
說到公募基金排名，我們早在前兩年就說過，幾乎看不到同一名基金經理或者產品能夠連續兩年成為市場第一的，甚至連續成為前十的機率都很小，所以，我們一再強調不要迷信頂流，也從來沒有人能夠每年踩中趨勢，這不是偶然，而是必然……
回看指數，滬指年線實現了三連陽，這在A股歷史上並不多見，包括深成指和創業板在內，但是，我們明顯可以看到滬指更穩定，逐漸擺脫了前兩次大牛市那種極端大漲的年線，而決定這種現象的原因就在於這三年的牛市一直都是結構性的，而非前兩次那種全面牛市的現象，但是創業板尚未擺脫這種現象，所以，我們一再強調創業板的投機屬性更高，可以肯定的是科創板也類似。
行業上，全年漲幅排名前十的分別是：非金屬材料、電機、小金屬、能源金屬、電源裝置、焦炭、電池、金屬新材料、化學原料和農化製品，可以這麼說，鋰電池中上游佔據絕對主動，包括上游的鋰礦/鹽湖提鋰，中上游的正負極，化學品，中游的電池。
所以，你看包攬一二名的前海開源，同一基金經理踩中了這條絕對主線，所以公募機構通常是一戰成名，但資料證明，能夠做到10年以上年化收益超過20%，卻是屈指可數的，所以你會發現，2020年的公募頂流在今年排名前十里，一個都看不到，這告訴我們，做投資，不管是股市也好，基市也罷，一定要理性，決不能盲目崇拜。
領跌行業前十分別是：教育、保險、個護用品、工程機械、調味發酵品、網際網路電商、白色家電、生物製品、醫藥商業和專業連鎖，教育經歷了“教培雙減”，年內又一個網路熱詞叫“內卷”，在教育行業一定是體現的淋漓盡致，保險是因為疫情，更是因為轉型，有機會我們在策略中跟大家細聊。
資金層面一定要學會梳理和總結，比如2021年，公募基金增量七千多億，私募基金增量更是高達近九千億，外資全年淨買入超4300億，還有一項重要的資料不容忽視，那就是兩融，融資餘額全年增加超2100億，換言之，A股市場主要資金增量在2021年2.49萬億左右，那麼，2022年，大概能有多少？至少我們心中應該有一個預判。
最後來談談我們對2022年的展望，事實上我們在昨晚釋出的策略中，已經非常明確地說了一些看法，我們在文章中適當提及，也做一些補充，如題，我們說“於改革中成長”，2022年第一個關鍵詞在“改革”二字，為什麼？因為2022年可能是A股全面註冊制開始的一年，這樣的重大變化是具有歷史意義的。
其次，高層對2022年的A股有一些主觀上的定調，四個字形容叫做“穩字當頭”，不急上急下，不大上大下，所以，2022年的股市，我們首先應該想到的是指數層面的空間，可能更類似今年，但我們主觀上認為，結構性會發生較大的變化。
如果說最近兩年，全球都處於疫情影響下，很多國家都出現了大水漫灌的現象，那麼2022年，第二個關鍵詞可能是“加息”，加息就意味著收水，全球都盯著美聯儲，在四季度，美聯儲預計2022年6月份可能會迎來加息，這就意味著全球收水或許從年中就將開始，這對全球金融市場而言都是大事，特別是成長股受到的影響會更直觀，所以，連續走了三年的成長股行情，會不會在2022年逐漸失去光環？
最後，我認為2022年最重要的一個關鍵詞，應該是“PPI向CPI傳導”，所以2022年一定要有結構性發生重大轉變的預期，歷史資料表明，在類似的前提下，資金一定會恐高，哪裡有估值優勢，哪裡有價效比，哪裡就有資金，注意，如果同為低估值，那麼有邊際改善政策，有行業反轉預期的地方將會成為“香餑餑”，換言之，2022年下半年，可能需要更多的是“防守”，是“抗通脹”。
很多預期或許言之過早，但是，作為一名投資者，我們應該居安思危，應該看到“硬幣的兩面”，唯有如此，我們才能跟上市場的步伐，適時做出調整，在價值投資的基礎上，結合更有效的行業景氣度，再結合那時那刻的客觀條件，或許能讓我們更有效。
……
行文至此，或能使諸君心有思慮，木易當不枉此文，祝節日快樂，2022年股海長虹，一切順遂安康！
我是木易，旨在分享我認知中的策略，盈虧同源，知行合一！
