大家好，我是量子熊貓，隨著時針指向15:00時，A股的2021年終於收官了，3分鐘以後收到了財聯社的一條推送，標題叫“完美收官！滬指年線3連陽，創業板指全年漲12%”。
2021年的A股真的是完美的嗎？從大盤看好像是的，上證指數創造了史上第一個年線三連陽，從大數平均看好像也是的，A股投資者今年人均盈利近五萬元。
但實際上，至少對將近一半的“茅資產”投資者來說，今年過得很艱難。
以往的帶頭大哥地產行業被去槓桿實現了總體風險可控的連環爆破，順帶扯翻了一眾跟班小弟，內需疲軟上游漲價消費行業躺在地上懶得動彈，醫藥行業遭遇集採貌似已經共同富裕，連以往代表最強增長力的中概股也遭到了監管跌跌不休，最慘的要數教育股，護城河還在，城卻沒了。
2021年是成長股大年，但準確的來說應該是“寧資產”成長股大年，今年收益排名前10的基金中有10只是我不認識的，咋一看規模好像都還挺大的，但實際上在今年年初的時候，排名前10的基金平均規模只為5.19億元，甚至其中只有2只規模超過10億元。
而今年榮獲收益冠軍的基金，無非是All in了新能源或週期賽道，順帶吸引了一眾小迷弟小迷妹們壯大了規模，反觀去年的頂流坤坤變菜坤、葛女神變葛大媽，謝治宇變洩治宇...
所以是時代變了嗎？
“寧資產”們為什麼好，最強主線賽道，成長性好、業績好、有政策扶持、行業確定性高、景氣度高...那“寧資產”有什麼問題？估值高，股價貴，有泡沫。
那什麼是泡沫呢？
按照傳統PE估值方法看，截止今天收盤寧德時代PE-TTM為137.36，意味著現在買下寧德時代需要137年才能收回成本。
如果按PEG算呢，用市盈率除以公司未來3-5年的每股收益複合增長率，寧德時代今年一季度到三季度每股收益率同比增速分別為148.47%、119.81%、119.54%，按照彼得林奇的說法PEG大於1就算是存在泡沫了，況且每股收益率還在逐季下滑的，那未來3-5年呢？
寧王已經佔據了動力電池的半壁江山，群雄逐鹿之下，未來還能繼續保持嗎？目前營收和利潤基數已經很高，未來還能維持高增長嗎？電池技術日新月異，未來會不會受到其它技術路線崛起的影響呢？
“寧資產”的崛起只是市場疊加政策的短暫爆發，覆盤全球歷史，“茅資產”才是最終能夠走出長牛的核心資產，這是典型的“茅資產”投資者們的觀點。
但是反過來說，新能源車的發展一日千里，未來寧王能夠更快佔據市場，佔據市場後又能夠帶來更強的頭部效應，頭部效應又能幫助收穫更大的市場份額，甚至還能透過壟斷帶來超額的利潤，同時寧德時代作為頭部企業有更強的研發能力，對於技術路線迭代也能做到更快更強的反應，甚至未來還能繼續往儲能、光伏等領域擴張。
“茅資產”已經是過去，“寧資產”才代表了未來，舊時代結束新時代已來臨，這是典型的“寧資產”投資者們的觀點。
就像巴菲特和木頭姐一樣，一個在買現在，另一個在賭未來。
所以寧德時代到底有沒有泡沫呢？
雙方誰也沒有辦法說服誰，因為未來最確定的就是不確定性，這些爭論最後的收尾要麼拿業績說話，要麼拿歷史收益說話，最後彼此心裡還要互道一聲傻X。
為什麼會出現兩種極端對立的存在呢，因為2021年太不平凡，在全球經濟面臨增長困難的情況下，又經受了疫情兩年的不斷衝擊，直接從增量競爭跳轉到存量血拼。
貨幣大放水、PPI大幅上行、雙控雙限、美聯儲收緊、地緣摩擦加劇、各種制裁和監管漫天飛舞，以往的高增長黃金時代已然過去，財富和行業分化嚴重，旱的旱死，澇的澇死。
標新立異的虛擬貨幣和元宇宙揭竿而起，一定程度上也反映出對傳統時代的不滿與挑戰，狗狗幣今年漲了近50倍，而SHABI（屎）幣漲了60多萬倍，連年末趕場蹭元宇宙熱點的中青寶今年都翻了4倍。
“寧資產”和“茅資產”到底誰對誰錯，異軍突起的元宇宙、虛擬幣到時是炒作還是未來，誰也沒有辦法給你權威確定的答案，也沒有人能夠代替你進行投資決策。
任何人都只能賺到自己認知範圍內的錢，憑運氣賺來錢遲早會憑運氣再虧出去，當然，認知範圍是能夠拓寬的，但是請務必警惕是真認知還是假認知。
在這個充滿分化的時代下，大家其實不必互道傻X，重要的是堅守好自己的能力圈，繫好安全帶，做好資產與風險配置，賺自己能夠理解的錢就好了。
前幾天看了中泰資管姜超對2022年經濟與資本市場的展望，其中說了一句話，“回首過去一年，都是最困難的一年，展望未來一年，又是最複雜的一年”。
2021年對姜超確實挺難的，好好的首席經濟學家不幹，非要下海當基金經理，當基金經理就算了，還自掏腰包投了1300萬，結果不到一年虧損20%，但你能說姜超失敗了嗎？
投資是一場馬拉松，比的不是誰跑得最快，而是誰跑得最遠，絕大部分人缺少的只是信念與耐心。
2022年投資真的很難，複雜分化對立的格局之下，全球政治、資本摩擦加劇，經濟增長要發力，是投資、消費還是出口？房地產去槓桿低週轉之後何去何從？疲軟的消費行業如何崛起？醫藥醫療的希望又在哪裡？如何在變與不變之中尋找阿爾法收益？
2021年IPO和破發同時新高，2022年全面註冊制又將來臨，如何把握新股機會規避風險？
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今年就先到這裡吧，收益好的咱們再接再厲，被暴打的咱們明年一起翻盤。
