文 陳家運
2021年，紙價大漲大跌成為造紙行業常態。其中，白卡紙價格在上半年翻一倍後又快速回落。
“白卡紙上漲的原因是基於成本上漲及市場需求。”某上市紙企高管在接受《中國經營報》記者採訪時表示，從價格的暴漲暴跌來看，自金光紙業（中國）投資有限公司［以下簡稱“APP（中國）”］收購博彙紙業後，白卡紙市場“定價權”得以統一。此前APP（中國）大約有3成市場，收購完成後獨佔5成，其似乎具備白卡紙價格定價權。
業內人士認為，APP（中國）收購博彙紙業後，預示著造紙行業正快速脫離草莽時代，進入洗牌的深水期，即將迎來超級巨頭時代。
紙價急漲快跌
2021年12月30日，晨鳴紙業、博彙紙業幾乎同時釋出漲價函，宣佈自2022年1月1日起，對卡紙類產品在目前售價基礎上上調200元/噸。
“白卡紙上漲的主要原因是基於成本上漲及市場需求。”上述上市紙企高管告訴記者，但大幅度的上漲得益於白卡紙市場“定價權的統一”。
中證鵬元資信資料顯示，2019年，我國白卡紙總產能約1092萬噸，其中前4家紙企中，APP（中國）產能約312萬噸，博彙紙業約215萬噸，晨鳴紙業約200萬噸，萬國太陽約140萬噸，合計佔全國白卡紙總產能的79.40%。
從市場格局來看，自APP（中國）收購博彙紙業後，前者成為國內白卡紙的絕對龍頭。白卡紙市場競爭格局似乎迎來“一家獨大”的局面。
2020年9月，APP（中國）要約收購博彙紙業股份交割完成，其合計持有博彙紙業48.84%股權，成為博彙紙業的實際控制人。在股份交割完成前的6月底，APP（中國）對博彙紙業收購的專案透過國家反壟斷調查。當時，其白卡紙價格為5100元/噸；7月，博彙白卡紙均價環比上漲300元/噸；兩個月後，博彙紙業白卡紙價格已經達到了6400元/噸；到了2021年初，其價格已經漲至7500元/噸。
值得注意的是，2021年1月25日，國內幾大紙業龍頭紛紛釋出漲價函，宣佈2~3月份將連漲500元/噸，新一波的漲價潮再度來臨。其中，博彙紙業方面表示，受營運成本及各種原物料大幅漲價影響，定於2021年1月26日起，“白卡/銅版卡/食品卡”系列產品漲價500元/噸。
自2021年2月26日起，白卡紙再次調漲500元/噸；3月1日，白卡紙市場突然再次發力漲價，博彙紙業漲價1000元/噸。至此，白卡紙價格進入萬元時代。
資本是逐利的，對於企業來說，獲取利潤是最直接的目的。在上述收購完成後，暴漲的紙價也給企業帶來可觀的利潤。
博彙紙業披露2021年第一季度報告顯示，報告期實現營收40.53億元，同比增長55.49%；歸母淨利潤8.11億元，同比增長337.24%；扣非淨利潤8.08億元，同比增長344.83%。
但好景不長，2021年5月國家對大宗商品炒作嚴厲控制，紙價直線下跌，現在已迴歸2021年年初價格。
卓創資訊常俊婷向記者分析稱，2021年白卡紙市場走勢前高後低，急漲快跌的行情在前兩個季度表現較為明顯。主要影響因素包括：原料成本先漲後降，紙漿價格一季度快速拉漲，但3月以後開始震盪下行，成本支撐由強轉弱；3月中下旬市場淡季已開始顯現，隨後市場一直處於淡季更淡、旺季不旺的行情。下游大量備貨透支了後期需求，另外公共衛生事件反覆、外貿出口受阻，國內外需求均低於市場預期，這也是5~7月市場快速下跌的主要因素。
另外，行業集中度高，市場協同較好。從2020年下半年市場維持上漲行情，為2021年初紙廠的良好庫存奠定基礎，但隨著行情發展，買方話語權逐漸提升，市場走勢的關鍵影響向供需因素轉移。據卓創資訊資料預計，2021年250g~400g白卡紙市場年均價7397元/噸，較2020年的同期均價上漲23.12%。
同時，資深紙業市場專家莊向群提醒到，2021年，因為通脹預期和紙廠擁有高度話語權的背景下，白卡紙價格波動表現得更為淋漓盡致，暴漲暴跌，對下游印包產業也造成了一定傷害。在一個弱平衡的市場，漲價過度會帶來更多傷害。
產能加速集中
從白卡紙紙廠擁有的高度話語權不難看出，各細分紙種產業的進一步整合是未來的必然趨勢。
整體來看，國內造紙企業數量多而規模小，行業集中度並不高。對比國外一些成熟市場，我國造紙行業產能集中度差距非常明顯。
中國造紙協會統計資料顯示，2020年，玖龍紙業造紙產品產量仍位居全國首位，全年產量為1615萬噸，佔全國總產量的14.34%；理文造紙和晨鳴紙業緊隨其後，產量分別為630萬噸和577萬噸，佔全國總產量的比重分別為5.60%和5.12%。
事實上，各大紙種品牌都已經全面發力，爭奪著“超巨時代”的入場券。
2021年，紙企加速產能擴張，新增投資基本圍繞瓦楞紙箱和白卡包裝。其中，玖龍紙業國內9大生產基地及海外的漿紙年產能已達1800多萬噸，在國內穩居龍頭地位。玖龍紙業2021年報顯示，其造紙總設計年產能於2024年6月底前，將達到2382萬噸。
與玖龍紙業同樣保持高度擴張態勢的還有山鷹國際，其2021年半年報顯示，公司目前在國內共擁有安徽馬鞍山、浙江嘉興、福建漳州、湖北荊州、廣東肇慶五大造紙基地，現有落地產能約600萬噸，位列行業前三。同時，還有多個造紙相關專案正在建設中。
從資料統計來看，2021年~2024年，中國還將新增500萬噸的自產漿和2200萬噸紙張產能的投入。
另外，2021年的“雙碳”“雙控”政策也進一步加速了行業洗牌。
業內人士分析，各省“十四五”期間制定本省的碳排放指標分配，對區域工業生產排放進行總量控制，進而限制造紙產能。另外，碳積分交易制度促使行業向頭部集中。在碳積分可以交易的規則下，紙企超出指標的碳排放額度需要額外付出成本採購。頭部大廠可以透過“林漿紙一體化”中植樹造林賺取積分，也可以透過節能減排節省積分，甚至將積分賣出賺錢，成本轉化為收益。據瞭解，晨鳴紙業目前擁有林地約80萬畝，部分林地正在進行碳匯開發。
而中小產能受限於本就有限的碳排放指標，在林地佈局、資金投入減排等方面有所欠缺，因此加大了與頭部紙廠的成本差距，促使行業集中度提升。
某上市紙企人士告訴記者，行業集中度不斷提升後形成龍頭效應，企業相互之間協同大於競爭。造紙龍頭透過短期提降價格、調節企業庫存、整修產線等，長期控制新增產能投放等手段共同應對下游市場需求波動，平衡行業總供給，維持一個相對良性的價格週期。
紓解原料之困
不過，價格的暴漲與原材料紙漿價格高漲緊密相關。近年來，廢紙進口額度大幅下降，業內只能使用高價國廢及進口原漿等，原材料成本加劇。
2017年，國家釋出“禁廢令”，廢紙短缺成為2021年造紙行業關注的焦點。
“國內廢紙進口量較2020年同期大幅下降，使得企業加大收購國內廢紙來替代進口，國廢需求量的上升使得采購價格一路攀升。同時，國廢多次回收質量較差，為保證產品品質需要在生產中新增部分木漿，使得原材料成本上升。”華泰紙業一位高管告訴記者。
之前，我國木漿消費量63%以上依賴進口，海外巨頭掌握定價權。減少對國外木漿資源的過度依賴，是中國紙業未來發展的重要路徑。
在2021年，中國造紙企業透過科技創新，探索出多種解決之策。如理文造紙、太陽紙業主要在寮國、越南等東南亞林木資源豐富地建設紙漿基地；玖龍紙業則佈局美國地區，以獲得高質量外廢原料；晨鳴紙業則選擇全力佈局國內化學木漿市場。
記者注意到，晨鳴紙業漿紙一體化構建了壽光、黃岡、 湛江三大生產基地。目前，公司年漿紙產能達1100多萬噸，是國內唯一實現造紙與紙漿產能相平衡的造紙企業。
在2021年，隨著木漿價格持續穩步上漲，利好漿紙一體化大企，造紙行業板塊效益增勢顯著。
晨鳴紙業釋出的2021年半年報顯示，2021年上半年，公司實現營收171.73億元，同比增長26.27%；實現歸母淨利潤20.21億元，同比增長291.44%；實現扣非歸母淨利潤19.65億元，同比增長2794.31%。
為解決紙漿價格對市場的衝擊，2021年9月，APP（中國）、中國紙業投資有限公司、晨鳴紙業等公司簽署紙漿貿易定價期現合作協議，將以紙漿期貨價格作為長約定價的重要參考和依據，靈活使用和積極推廣“期貨價格+升貼水”的貿易定價模式，實現價格風險的有效管理。
常俊婷向記者分析稱，2022年之後全球進入新一輪產能擴張週期，紙漿新增產能在4000萬噸以上，供應面持續寬鬆，其中闊葉漿百萬噸以上的產能集中在南美洲，預計闊葉漿、針葉漿高位價差仍存，而伴隨著國內漿紙一體化程序的加快，擁有自備電廠的資源型企業獲益較為明顯。但亦需考慮宏觀政策變化、金融面、經濟增速、漿紙新增產能投放時間、紙漿期貨等對市場的影響力。
常俊婷表示，2022年全球新增闊葉漿產能佔全球新增產能的46%，漿價承壓，或有觸底可能，針葉漿、闊葉漿價差依舊維持高位；2023年~2024年全球新增產能超過1000萬噸，漿價或維持底部執行，中國供需平衡持續調整。
