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近期的上漲的動力主要來源於美棉上漲的支撐以及期現迴歸的推動，國內棉市基本面仍舊處於弱勢當中，下游產銷受阻，價格傳導不暢、企業開工率下降，都對未來的消費形成了壓力，並且短期仍未看到有實質性利好的因素，單純依靠美棉帶動，持續上漲動力不足，鄭棉目前後勁仍顯乏力。面對下游加工企業的庫存以及消費壓力，鄭棉難以形成單邊趨勢。
鄭棉大幅反彈
12月28日，在美棉ICE帶動下，鄭棉出現了大幅反彈，週二國內鄭棉期貨早間高開，主力CF2005合約日內突破20400元/噸，CF2001合約高點突破21600元/噸，CF2205合約站穩兩萬重要關口，這一重要關口由此前的壓力位置變為了支撐位，似乎再次點燃了很多人的美好預期。
至於外盤突然出現這麼大的漲幅，專業人士認為，美國股市及油價上漲帶動ICE期棉價格，同時，市場普遍看好經濟恢復。據瞭解，聖誕節後外盤表現令業者較為驚詫，由於消費者在服裝、珠寶和電子產品上的支出增加，美國聖誕假日銷售同比增長8.5%。與2020年相比，服裝、珠寶和電子產品的銷售額分別增長了47%、32%和16%，這三類產品的銷售額也較2019年疫情前的水平至少增長了20%，尤其是服裝消費增量顯眼。儘管全球奧密克戎病毒傳播形勢嚴峻，似乎並未嚇退消費者的熱情，持續增長的美國消費資料也讓外界看到了其經濟發展的韌勁。
國內棉市處於弱勢，
新疆軋花企業不急於降價銷售
國內棉市基本面整體處於弱勢當中。今年新棉銷售進度明顯放緩，一是企業大量競拍儲備棉，必然減少新棉的採購，造成新棉銷售遲緩，大幅低於去年同期。
其次是下游產銷受阻，價格傳導不暢、企業開工率下降，商業庫存增加。國內紡織市場仍以降價去庫存為主，紡紗利潤呈現不斷收窄甚至虧損的局面，迫使部分企業暫停原料採購。為緩解訂單不足、成品庫存持續上升的壓力，計劃提前放假的企業數量增加，終端坯布服裝需求仍延續低迷之勢。
另外，下游棉紗產品生產利潤明顯不如化纖紗，部分企業開始調整紗線結構，擴大混紡紗、純滌紗產量，下調棉紗產量，也限制了棉花的消費。消費市場動力不足，是棉花價格上漲的主要壓力。
但今年棉花收購成本較高，加工成本在22000-23000元之間，在避免虧損的情況下上游加工企業挺價意願較強，近期雖然訂單較少，有庫存壓力，但仍在等待價格回暖，據瞭解，目前新疆很多軋花企業不急於降價銷售，一是資金較為充裕，二是銀行延緩企業還貸時間。這些增加了企業存棉挺價的決心和條件。而臨近交割，鄭棉價格逐漸迴歸現貨，在現貨價格堅挺的情況下，盤面震盪走高，這也是目前盤面的主要上漲主要動力。
棉紡行業遭遇寒流，
企業計劃延長放假時間應對困境
近期，棉紡行業似乎正遭遇寒流，成品產銷情況不及往年，不僅庫存增加，而且利潤很有限。可以看出，在期貨價格持續小幅反彈下，產業基本面和鄭棉盤面走勢出現了背離。
據江蘇一家紡企人員表示，目前產業客戶對後市普遍比較悲觀，紗線利潤低，產銷陷入困境。當前企業原料庫存維持在2個多月，產品庫存持續增加。下游布廠等庫存較大，臨近年關，企業都在積極去庫存，對紗線原料採購很謹慎。
該企業人員介紹，現階段採購新棉紡紗是虧損的，由於搭配使用了之前低價採購的棉花，企業產銷成本剛好持平，隨著庫存下降，一旦將來完全使用新棉，按照目前紗價結算會造成虧損。為了降低庫存風險，企業降低了開機率，每月紗線產量下降了30%左右。臨近雙節，企業計劃在元旦和春節延長放假時間應對產銷困境。
美國所謂“維吾爾強迫勞動預防法案”
利空情緒已基本消化
有關美國簽署“維吾爾強迫勞動預防法案”，給新疆成品銷售帶來壓力，但由於2020年11月15日簽署的《區域全面經濟夥伴關係協定》(RCEP),將於2022年1月1日正式落地生效，國際營商渠道將被拓寬，且國內完善的供應鏈體系及當前穩定的市場環境，使紡織市場對未來生產依舊充滿信心，這方面利空情緒已經被基本消化。
此外疫情並未結束，消費雖維持強勁，但並未恢復到正常水平，並仍有潛在的威脅。全球新冠確診病例在27日新增超過144萬例，打破了之前的紀錄。其中美國單日新增病例超50萬例，亦創下紀錄新高。
未來棉價走勢
針對未來棉價走勢，春節前下游產銷繼續轉淡，產業面不支撐棉價繼續較大幅度反彈，一是年關將至，資金趨緊；二是大量資源集中在軋花企業，如果繼續抬高價格，正好給了軋花企業套保機會，特別是今年新棉銷售量不及100萬噸，社會庫存量很大，資金不會冒險進場。至於未來會不會出現變化，要看庫存消耗程度。現階段，企業還是已做好風控為主，不易過度看多或者看空。
來源：中國紗線網整理編輯自中國棉花網、國元期貨，轉載請註明中國紗線網公眾號 編輯：中國紗線網新媒體團隊
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