餘世鵬 中國證券報·中證網
中證網訊（記者 餘世鵬）針對當前的新能源投資行情，近日景順長城基金的基金經理楊銳文發表觀點指出，從大趨勢來說，電動智慧化的大趨勢毋庸置疑，電動智慧汽車一定是未來十年最精彩的產業方向。但新能源車的發展不可能一帆風順，預計2022年電動化賽道行情將會出現明顯分化，需要從中尋找alpha投資機會，更看好2022年的智慧化發展趨勢。
楊銳文指出，新能源車產業的終局或許遠未到來，但變局已然出現。2021年，電動車銷量資料不斷超市場預期，催生出了板塊行情。不過，新能源的上游鋰礦和各種化工材料由於階段性的供需緊張出現了價格大幅上漲，這對電池企業和整車企業均帶來明顯的成本壓力。
楊銳文認為，當前新能源汽車行業發展有三大制約因素需要解決：一是IGBT/MOS、SiC等車規功率半導體的配套能力是否能跟上產業發展；二是鋰礦供給能力是否能跟上產業發展；三是充電樁、配電網等能否跟上產業發展。
“終端價格上漲勢必減緩電動車的替代節奏，因此對2022年抱有過高的銷量預期，是不現實的。”楊銳文指出，過熱的市場對產業的發展是不利的，中上游材料的價格過度上漲已經帶來了很多的新進入者，各路資本開始圍堵國內外的鋰礦，化工巨頭也紛紛宣佈進軍電動車材料領域。但是，價格上漲催生的嚴重過熱必然會帶來競爭格局的破壞，電動化未來的機會不大可能是全面性的，未來更需考究技術壁壘與競爭格局，更多機會來自新的技術方向。
基於此，楊銳文認為，從大趨勢來說，電動智慧化的大趨勢已經是毋庸置疑，但新能源車的發展不可能是一帆風順的，2022年電動化將會出現明顯的分化，更需要尋找alpha投資機會。從智慧化的角度看，儘管整車受制於缺芯的影響，但是汽車智慧化也推進神速。隨著未來汽車缺芯的逐步緩解以及L3智慧化的起航，智慧化將會呈現爆發趨勢，這或許將迎來全面性的beta機會。
楊銳文認為，智慧化2021年表現相對平淡，主要原因是2021年汽車嚴重缺芯對智慧化帶來較大的衝擊。智慧化實際上是與汽車整體銷量掛鉤的，並非只掛鉤電動車。目前，晶片短缺問題在逐步緩解，汽車行業最艱難的時刻已經過去。缺芯過度消耗庫存以及累積大量待交付訂單，一旦有所緩解，汽車智慧化領域的增長將重回高速通道。
