文|博望君
來源|博望財經
2021年受到各種因素影響，港股市場呈現出上下半年“冰火兩重天”的格局；而A股上演極致分化，以寧德時代為代表的“寧組合”接棒“茅指數”,成為新核心資產的代表。新的一年，你打算怎麼投？站隊“茅指數”還是“寧組合”？連跌三年的港股會否峰迴路轉？近期《博望財經》有幸跟嘉實的幾位實力派基金經理進行了交流分享，力求找尋到答案。
01
鯨落萬物生 鯨起萬物聚
嘉實基金董事總經理、成長風格投資總監 姚志鵬
觀點1：新的巨頭將會出現。
姚志鵬認為：隨著萬物生長，大家慢慢會沉澱下來一些東西，本質上要解決很多中國經濟現在發展過程中的一些問題，解決目前一些現象的話，還是需要一些新的巨頭走出來，就是中國的中小企業創新非常重要。未來新的鯨魚會浮出水面，圍繞在它們身邊會有很多小魚，就是一個個的生態，會有若干個方向走出來，這些方向會誕生出新的“巨鯨”企業。
觀點2：大級別產業趨勢是決定資產底層回報率的核心變數
姚志鵬認為：一個階段行業的發展或者時代的一些趨勢往往是這個時代最重要的，比個人努力重要。全球資本市場過去二十年出現的百倍明星無一不是時代趨勢的產物。中國資本市場從金融地產煤飛色舞、大眾創業萬眾創新到供給側改革時代，也都有鮮明的產業趨勢和時代特徵。展望未來，幾大行業值得關注：一是可再生能源。二是人工智慧。三是生命科學。最後在產業基礎上應該尋找優秀的頭狼團隊。
觀點3：新時代，我們的國運是什麼？
可以預見，人工智慧、可再生能源是全球範圍內大級別的創新機會。這是類似於周金波老師說的“康波週期”級別的機會。在未來決定科技地位、產業地位的大的浪潮中，中國是不落後的。中國現在凡是全球領先產業都有兩個特點：1.產業鏈比較短，不要太長；2.產業鏈比較新。此外，消費也是未來中國經濟強有力的驅動引擎。
觀點4：短期市場觀點
2022年大機率流動性環境、風險偏好都會改善。這是市場的一致預期。如果2022年再有個別子行業掉鏈子，有可能說明真實高增長的公司是更少的，這是理論高增長公司。大基金重要的是選擇行業，選擇行業裡面優秀的公司。
02
2022年港股機遇與挑戰並存
張金濤：嘉實基金董事總經理、價值風格投資總監、股票投資決策委員會委員
觀點1：港股結構性機會有望多於2021年
港股結構性機會比2021年要多一些，全面的機會仍依賴經濟全面向好，目前還看不到。主要的原因是下跌得夠便宜了，估值處於歷史低點，已跌回到疫情時指數的點位，現在確實能夠找到很多便宜的股票。
觀點2：估值低位，兩因素決定未來
後續港股走勢主要取決於兩大元素：一是跟經濟相關的盈利；二是資金面會怎麼走。具體看來，盈利方面，2022年大機率有正增長，增速有可能是前低後高，但這個增速不能看太高。因為太高的盈利增速對應很強的經濟，所以2022年港股的機會有望是從低位企穩以後回升的結構性機會，個股的機會更豐富一些。此外，從大的資金流動來說，目前國內穩經濟政策發力，預計後續貨幣政策有望進一步寬鬆。2022年外資很有可能往港股流入。
03
板塊輪動尋找2022突破機會
王丹：嘉實實力派投資女將、嘉實價值2隊基金經理
觀點：看好的板塊是大消費、製造、能源、科技、網際網路，金融地產產業鏈。可能在組合構建有一些底倉品種，更多的會在大消費裡面找。比如A股的白酒的確是一個天賦行業，在全球可能都找不到這樣一個東西，品牌力如此強，現金流這麼好，可持續的成長性非常強，ROE都非常高，這還是一個比較難得的行業，所以大消費會作為一個底倉。
中間穿插著醫藥的這種機會。然後是先進製造，因為製造業才是中國經濟的未來，它是真正實體經濟的依託，網際網路、金融包括消費都是最後經濟成長的結果，中國不能靠網際網路去持續的成長GDP，唯一就能靠製造業，這也和中國整個發展起來的路徑有關，我們的製造業是具有全球競爭力的一個行業，會在這裡持續的尋找阿爾法。
能源的確是未來十年甚至十五年的大的變革的角度去看的，是要發生這樣的變化，新能源勢必會發展。但具體到個股上還是要去看，新能源股票的性質還是公用事業，雖然政府現在支援你讓你賺幾年錢，但未來必定還是公共事業，這個東西估值不宜給過高。但新能源的變化，風電、光伏、新能源車的發展都是勢在必行的。
金融地產， 2022年如果經濟沒有這麼差，可能銀行會好一點，地產產業鏈會好一點，地產股我們還是相對比較保守。
2022年價值、成長其實都有一些機會，關鍵在選股。
