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日前，黑龍江省最大的發電及集中供熱執行商——華電能源釋出2021年半年度報告。報告顯示，公司上半年實現營業收入52.25億元，同比減少4.2%；歸屬上市公司股東淨利潤-5.23億元；基本每股收益為-0.266元。
截至目前，根據申萬行業分類，25家火電上市公司均已釋出半年報，華電能源、金山股份、京能電力、華銀電力、豫能控股等5家公司出現虧損，其中華電能源虧損額居首。
連續多年虧損
2020年年報顯示，華電能源的主營業務為售電、供熱、煤炭銷售、工程施工、電錶銷售，佔營收比例分別為：71.56%、23.98%、0.9%、0.75%、0.01%。
統計資料顯示，截至2021年6月30日，華電能源發電裝機容量649萬千瓦，全部為煤電，佔黑龍江全省煤電裝機容量的近30%；總供熱面積約1.17億平方米。
自2017年起，華電能源一直為經營業績所困。2017—2020年及2021年上半年，華電能源歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤分別為-11.4億元、-8.43億元、-5.9億、 -11.61億元、-5.41億元。
對此，華電能源表示，區域煤炭價格高企是其虧損的主要原因。華電能源火力發電、供熱業務的原材料為煤炭，主要透過外部採購獲得。而電熱價格受管制，成本壓力無法有效向下傳導。
與此同時，受黑龍江省內用電需求不足、增長緩慢、新能源機組大量投產影響，火電機組利用小時長期維持低位執行，低負荷執行進一步提升了華電能源的運維成本。此外，華電能源老小火電機組過多，在區域電力市場缺乏競爭力。
面對火電機組低位執行的不利局面，近年來，華電能源大力拓展供熱市場，將全部機組改造成熱電聯產機組。但即便如此，華電能源供熱業務始終處於虧損狀態。據筆者統計，2017-2020年，華電能源供熱營業利潤分別為-2.98億元、-4.73億元、-2.75億元、-6.32億元。
資產負債率高企
連年虧損也影響到了華電能源在資本市場上的再融資能力。在自我造血能力不足且無法進行權益融資的情況下，企業發展所需資金高度依賴借款，2017年以來，公司有息負債率維持在76%以上，2021年上半年更是達到了98.58%。
與此同時，華電能源總體償債能力較低。2021年上半年資產負債率為98.58%，流動比為0.37。更為重要的是，公司短期債務佔比高，資金鍊明顯承壓。半年報顯示，截止到6月30日，華電能源總債務為172.96億元，其中短期債務為87.52億元，短期債務佔總債務比為50.6%；廣義貨幣資金為16.4億元，經營活動淨現金流為0.4億元。廣義貨幣資金和經營活動淨現金流與短期債務之間存在較大缺口。
從半年報列示的所有權或使用權受到限制的資產來看，華電能源3.7億元的應收賬款做了質押借款，40.3億元固定資產用於售後返租和借款抵押。
華電能源在年報中坦承，公司資產負債率處於高位，經營績效不佳，保障資金鍊安全和融資成本管控壓力較大。
推出“瘦身健體”計劃
面對困境，2020年，華電能源制定了“瘦身健體”計劃。包括：推進低效無效資產處置，啟動參股小煤礦股權處置工作，推動非經營性房產盤活，提高資產運營質量。
5月29日，華電能源釋出公告稱，公司決定在黑龍江省產權交易所掛牌出售所屬單位擁有的在哈爾濱市、齊齊哈爾市富拉爾基區房產及對應的附屬庭院土地，掛牌底價合計不低於4120.70萬元。經筆者查詢，上述資產自7月初掛牌至今已兩月有餘，仍未成交。
根據華電能源最新計劃，“十四五”期間將關停6臺燃煤機組(總裝機685MW）,其中2021年啟動關停富拉爾基熱電廠3臺25MW機組。
值得注意的是，作為哈爾濱、齊齊哈爾、牡丹江和佳木斯佳等省內中心城市的主要熱源供應單位，華電能源的機組關停需要考慮對供熱能力的影響，退出計劃能否如期完成尚不得而知。
此外，黑河市興邊礦業有限公司是華電能源唯一披露的參股煤炭公司，華電能源持股 30%。公開資料顯示，該公司註冊資金16980萬元，主要從事煤炭生產。截至6月30日，公司總資產48844.86萬元，歸屬於母公司淨利潤-1396.78萬元。何時啟動參股小煤礦的退出工作，華電能源尚未進行披露。
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