2月15日，央行開展3000億元MLF（中期借貸便利）操作，本月MLF到期量為2000億元；1月MLF操作利率為2.85%，與上月持平。
2月MLF到期量為2000億元，央行實施3000億元操作，意味著本月為增量續作。東方金誠首席宏觀分析師王青對此解讀稱，2月MLF增量續作，釋放繼續推進寬信用過程的訊號。1月金融資料顯示，信貸迎來“開門紅”，社融、M2同比都有明顯加速。
不過，在當前經濟下行壓力較大背景下，貨幣政策仍需在穩增長方向上充足發力，繼續推進寬信用過程向縱深發展。這一政策取向在剛剛釋出的《2021年第四季度貨幣政策執行報告》中有較為明顯的體現，由此，儘管當前市場利率在MLF利率下方執行，但著眼於“引導金融機構有力擴大貸款投放”，MLF小幅加量續作比較符合當前的貨幣政策取向。
1月MLF利率下調，短期內監管層將觀察政策效果，2月政策利率保持不動符合市場預期——即使在2020年初疫情高峰期，也未出現連續兩個月下調政策利率的操作。這也意味著2月LPR報價的定價基礎保持不動，本月1年期和5年期LPR報價也將大機率保持不變。
王青認為，需要注意的是，與海外通脹升溫迫使貨幣政策收緊不同，《2021年第四季度貨幣政策執行報告》強調我國“通脹壓力總體可控”，其中，今年CPI執行中樞可能較上年溫和抬升，繼續在合理區間執行。與此同時，PPI同比漲幅在階段性衝高後回落。當前宏觀經濟的焦點在於受疫情波動、房地產市場降溫等因素影響，經濟執行面臨需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力，經濟增長動能階段性放緩。
因此，接下來我國貨幣政策將增強自主性和獨立性，不僅不會跟進海外收緊，而且還有邊際寬鬆空間。他判斷，上半年進一步降準降息都有可能，主要視國內經濟執行是否存在偏離合理區間風險，以及房地產市場執行狀況而定。
圖片來源：視覺中國
