今天是2021年9月21日。

從9月19日開始，本頭條透過系列文章，較為詳細的分析主要板塊的行情執行狀況。本文是第三篇，著眼於對煤炭、鋼鐵、有色金屬板塊的走勢分析。

需重視板塊行情的獨立性與關聯性

在一個特定的時間段內，儘管有許多板塊都在走上升行情，但它們之間所表現出來的邏輯關係卻有著本質的區別。

例如，有些板塊的上升行情具有著自己的獨立性，它們的波動節奏很少受到市場主流品種的影響；而大部分板塊的上升行情在邏輯關係上表現出來的是一種跟隨關係，這些板塊的波動節奏直接受到市場主流品種的干擾。

有了這個大的框架做指引，接下來就著眼於本文的重點分析物件煤炭、鋼鐵、有色金屬板塊。

煤炭與鋼鐵板塊行情的獨立性與關聯性

近期，常常聽到市場人士以“煤飛色舞”來比喻煤炭與有色金屬板塊漲勢如虹的現象，其實“煤飛色舞”的提法那是之前行情的老黃曆，放在本輪行情上就不是太準確了。

為什麼要將煤炭與鋼鐵板塊放在一起分析，而不是將煤炭與有色板塊放在一起來分析？

這就是上文所說的“板塊行情的獨立性與關聯性”。煤炭與鋼鐵板塊在本輪的上升行情中，不但波動節奏基本一致，更重要的是它們完全獨立於市場同期的其它板塊。

例如，當今年二月春節後市場絕大多數板塊（包括有色金屬板塊）集體大跌之際，煤炭與鋼鐵板塊卻啟動了它們的主升浪行情，而且在此後的上升途中，煤炭與鋼鐵板塊的波動節奏很少受到當時市場主流品種“新能源行情”的干擾，它們走的是自己的獨立行情。

為什麼煤炭與鋼鐵板塊的行情在步調上會一致呢？

這是因為在本輪行情中，支撐煤炭與鋼鐵板塊的上漲邏輯具有相似性。

例如，今年全球許多與資源相關的股票出現了暴漲，大的邏輯都是大宗商品漲價，但煤炭與鋼鐵的漲價卻不同於其它品種，煤炭與鋼鐵的價格不是國外那些炒家想怎麼炒就能夠怎麼炒的，它們的價格是受控於我國供需所調控的。

由此也可以看出，A股主力操盤者的操盤計劃考慮的也是很周密的。

煤炭與鋼鐵板塊的走勢分析

以中證煤炭指數與中證鋼鐵指數作為研究物件，既然煤炭與鋼鐵板塊的行情具有相似性，那麼這兩個指數的走勢也必然近似。下面就以中證煤炭指數作為代表來分析。

1、先考察估值水平，截至9月17日收盤，中證煤炭指數PB處於歷史92.5%分位，屬於極度高估狀態。

2、技術形態分析，就以周線級別的本次上升波段來講，中證煤炭指數已經發出了風險警示訊號。

綜合高估值與風險警示訊號，就可以推匯出一個結論：在日線級別上，接下來無論指數的價格是上衝，還是下壓，都可以理解為是在完成中期頭部的程序中。

有色金屬板塊的走勢分析

在本輪行情中，有色金屬板塊的上升行情在邏輯關係上表現出來的是一種跟隨關係，它所跟隨的物件是“新能源車板塊行情”。

把握住這一點之後，隨之就會產生第一個結論：一旦“新能源車板塊行情”結束，有色金屬板塊自今年三月份以來的這一波上升行情也就結束了。

既然是跟隨關係，那麼有色金屬板塊的上升行情完全有可能先於“新能源車板塊行情”結束，這就需要單獨分析。

以有色金屬指數作為研究物件，套用最基本的分析框架：

1、估值方面，截至9月17日收盤，有色金屬指數PB處於歷史97.9%分位，屬於極度高估狀態。

2、技術形態分析，有色金屬指數已出現了即將見頂的訊號。

綜合高估值與即將見頂的訊號，就可以推匯出第二個結論：以9月17日收盤價作為參考點，接下來一旦有色金屬指數的價格下跌超過5%，波段性的見頂訊號將被確認。

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