中國足球隊敗給越南後，很多人想起還有同樣不爭氣的中國股市也是一種大不如人，連我們常常鄙視的印度越南經濟不好，疫情爆發都能長牛。我們這個股市當年說“4000點是牛市開始，暴跌後說“4000點以下不發新股”，現在6-7年鬥過去了，也沒摸一下4000點，那時的才2000點不到的標普現在都4000多點了！人家還是在長達2兩年的疫情中！為什麼？我覺得主要是制度建設沒跟上市場需求發展，導致的暴漲暴跌！主要體現在下面2個方面：
1對沖做空機制形同擺設，成了大型機構操縱市場的工具，不是市場避險的工具！經常看外盤大盤指數變化可以看到，人家指數很少大漲暴漲，都是慢牛小幅長時間上漲。為什麼，個人認為是有普遍的市場廣泛可以承受的，廉價的做空工具：除了可以T+0，讓投資人可以及時兌現避險外，還有多層次，多槓桿比例的做空基金：一倍做空，二倍做空，三倍做空ETF等等，加上多種指數期貨。我們就是個超貴的指數期貨，還不能起到避險作用：去年上半年和2017年全年，IC指數期貨在多數個股下跌情況下，竟然可以透過操縱權重搞得不斷上升！這樣如果你做空對沖股票的下跌會虧得更慘：股票大虧，期指也虧！所以這一段私募被幹死不少！但是做空機制失靈時，市場就會失去制約就可能先暴漲然後暴跌！如果做空機制平時起作用，很難暴漲就像其他資本市場那樣，也不容易暴跌，因為暴跌時做空平倉能讓市場很快恢復。2020年初，美國股市也曾因為長期大漲，導致做空失靈，那次疫情突發後暴跌，美聯儲只能靠不斷印錢，購債才緩過來！我們這種事情在過去多年都在被迫靠政策一次次救市來完成市場暴跌和長期下跌趨勢的扭轉，根本無法讓市場自己完成這個過程。
2超額融資無節制。經濟發展需要融資可以理解，但是我們資本市場企業看來融資很多都不是為了企業發展提供急需的資金，而是為了資本兌現退出製造機會！很多企業拼命提高發行價，圈多的錢甚至都沒有使用計劃，都去理財了！後面還準備熬著把剩下的股本兌現！這樣下去這種股票和企業都很難讓人看好！科創板就是一個明顯的例子，因為門檻高，投資者理性，都不會去接新股的開盤，都是打新後兌現為主，沒有流動性。高價發行的股票開盤基本都是最高價，然後不斷下跌，389只股票2年多來只有100多隻是紅的，跌幅前列也是100多隻跌幅超過40%！所以指數都不敢推！最高的已經跌了近90%，如果這樣下去2-3年後股價多數股票也就是5-10%的開盤水平了！這損失的估計都是科創板基民的錢！超快速發行的股票迅速吸乾市場的存量資金，讓大多數股票沒法上漲，也就讓多數人不斷虧錢！後面在註冊下這種情況會加劇，不改變將導致市場長期低迷不振！
