騰訊控股是我的第一重倉股，讀吳曉波著的《騰訊傳》能幫助大家更好的理解騰訊的商業模式。本文是騰訊傳的第6篇。
2004年6月2日，騰訊與高盛證券聯合在香港舉行了第一次投資者推介會，宣告已透過聯交所的上市聆訊，即將招股上市。招股檔案顯示，騰訊在過去的2003年實現營業收入7.35億元人民幣，利潤為3.22億元人民幣，公司將發行4.2億新股，相當於25%股權，每股招股價2.77至3.7港元，約為2004年預期市盈率的11.1至14.9倍，集資總額將達11.6億至15.5億港元。
6月16日，股票程式碼00700.hk的騰訊公司正式掛牌上市，上市交易價定在招股價的最上限3.7港元。開市時股價表現還不錯，一度最高曾見4.625港元，午後即遭大規模的拋盤打壓，收盤時跌破發行價，當天共有4.4億股成交量，以發行4.2億股票計算，換手率高達104%。也就是說，絕大多數購買騰訊股票的股民在第一個交易日就選擇了拋售，很多年後，他們將為之懊悔不已。
來，我們看看騰訊上市以來股票價格（後復權）走勢圖。
透過上市，騰訊共籌集資金14.38億港元，同時造就了5個億萬富翁和7個千萬富翁。根據持股比例，馬化騰因持有14.43%的股權，賬面財富是8.98億港元；張志東擁有6.43%的股權，賬面財富為4億港元；曾李青、許晨曄、陳一丹共持有9.87%的股權，三人的財富合約6.14億港元。騰訊的其他7位高層擁有另外6.77%的股權，7人共有4.22億港元。
上市的喜悅還沒來得及消散，卻迎來了整頓風暴。就在上市前的一天，6月15日，北京的資訊產業部發布了一則“通知”，它如同一枚投擲在水面上的炸彈，頓時擊起驚人的波瀾。
這則《關於開展移動簡訊服務自查自糾活動的通知》，要求各地移動公司針對簡訊業務市場準入、業務宣傳、訂製申請、服務提供、方便退訂、收費透明化、處理投訴、違規處罰等多個環節，進行嚴格的自我糾查，經過整改如果仍然存在問題，相關服務商將被吊銷有關經營資格。早在4月19日，資訊產業部已經發布過《關於規範簡訊息服務有關問題的通知》，嚴令整頓混亂的簡訊服務市場，6月份的“通知”正是整頓實施的開幕。
在過去的3年多時間裡，各家增值內容服務商為了增加收入無所不用其極，最惡劣的行為有兩種：一是不經使用者同意就隨意扣費，有一些服務商從移動公司的資料庫中抓取出一批使用者名稱單，直接扣取費用，當時稱為“暗釦”，實質與盜竊無異。二是傳送大量黃色、暴力資訊，誘惑使用者訂閱。
對SP服務商的憤怒，在2004年的中央電視臺“3·15消費者權益保護日”直播晚會上得到了總爆發。在那次晚會上，三大電信運營商成為眾矢之的，民調顯示，電信企業亂收費被列為最被痛恨的商業行為之一，其得票僅次於正在高漲中的房價。在巨大的社會輿論壓力下，資訊產業部發動了嚴厲的整頓行動。
對簡訊業務的整治，使得一路狂歌猛進的“移動夢網”進入政策拐點。這個曾經拯救了中國網際網路產業的創新專案露出了難堪的“底褲”。
騰訊也受到不小的衝擊。在騰訊的整體收入中，來自電信增值服務的收入佔到了總收入的56%，而其他歸入網際網路增值業務的收入也有一半與此相關，所以，如果精確計算的話，剛上市時的騰訊幾乎是一個被“移動夢網”“綁架”了的寄生型企業。開始於6月份的整頓，讓騰訊在接下來的一年多里，陷入收入增長乏力的困局。
另外一個比收入增長乏力更讓人膽戰心驚的事實是，幾乎同時，網際網路領域發生了一場針對QQ的圍剿運動，幾乎所有入口網站都開始推出自己的即時通訊工具，“諸神之戰”一觸即發。
2004年6月29日，一向很少在媒體上露面的丁磊北上進京，舉辦了一場大型記者見面會，高調為網易泡泡做推廣。當時網易泡泡有1500萬註冊使用者，最高同時線上50萬人，網易泡泡成為市場佔有率僅次於QQ的第二大國產即時通訊工具。
在丁磊召開發佈會的三天後，比爾·蓋茨宣佈微軟將加大在中國的研發和推廣力度。當記者問及微軟對它旗下的即時通訊工具MSN在中國的前景時，他暗示：“也許我們的步伐會更快一些。”兩個多月後，微軟悄悄在北京和上海分別組建了MSN中國的市場和研發中心。
2004年前後，衝入即時通訊領域、試圖與騰訊一決雌雄的，遠遠不止網易和微軟兩家。
6月7日，雅虎中國正式推出雅虎通6.0中文版。7月7日，新浪宣佈以3600萬美元收購朗瑪公司。朗瑪UC在喜歡新潮的都市青年中很受歡迎，註冊使用者已增加到8000萬，最高同時線上人數為31萬，市場佔有率僅排在QQ、MSN和網易泡泡之後。新浪將之更名為“新浪UC”，取代之前一直沒有起色的“聊聊吧”。
10月25日，上市不久的TOM線上宣佈與Skype簽署了戰略合作協議，“將把當今世界最領先的網際網路語音溝通工具和即時通訊服務帶給廣大的中國網際網路使用者”。
甚至連電信運營商也進入了這一領域。11月，中國電信推出了電信級網際網路即時通訊軟體——Vnet Messenger（簡稱VIM）。此外，搜狐推出了“搜Q”，263推出了“E話通”，網通推出了“天天即時通”，連從事電子商務的阿里巴巴也有了自己的“貿易通”。
當時《證券時報》的一篇報道披露，全國出現了200多款類似的產品，對騰訊的圍剿之勢赫然形成。
在2004年夏秋之際發生的這一連序列業事件，讓馬化騰幾乎沒有時間消化上市給他帶來的喜悅。
從股票掛牌的那一天起，騰訊就告別了青澀的少年期，它如同一個接受了“成人禮”的青年，將面對一個更為兇險和遼闊的人生。它的生命機能將發生變化，而所有的競爭對手都視之為成熟的敵人。
