華控董事總經理李遠鋒
早期科技類投資的核心能力，在於對未來產業週期、產業發展前景、產業落地可行性的判斷。而透過對行業按圖索驥式的深入挖掘，華控基金已經建立了一套獨特的投資方法論。
華控基金有一套獨特的投資心法——看行業大趨勢，再看細分行業，然後，透過深入的Top-Down行業研究，在產業內挖掘優質專案。
過去，華控基金在新一代資訊科技、高階裝備製造、新能源、新材料等中高階產業中找到專業程度高、科技含量大的關鍵環節，透過理清產業鏈及價值鏈、商業模式、關鍵成功因素等，最終篩選出有核心技術的細分龍頭企業進行投資。
在這套心法的帶領下，華控投資團隊往往能在行業迸發前夕的拐點進行投資。在硬科技領域，華控基金展示了強大的產業挖掘能力。在其“小巨人”名單中，包含了廣聯航空、鑫精合、睿創微納、新研牧神、成立航空、雲天勵飛、大普通訊、天元新材、中勍科技、株洲動力、容百鋰電、進芯電子、奧精醫療、萊特光電等諸多專案。
“多年來，華控堅持投資具有核心研發和技術能力的高新企業，取得了矚目的成績，多家企業已成功在科創板過會，即將上市；也有不少企業進入新一輪融資，估值翻倍。”華控基金表示。
融中財經（ID：thecapital）對華控基金總經理李遠鋒進行了專訪，以下為專訪內容，以饗讀者。
融中財經：貴機構所投企業中，有哪些在“專精特新小巨人”名單？當初，投資這些企業時，有哪些幕後故事？那時候企業發展處在什麼階段？
李遠鋒：廣聯航空、鑫精合、睿創微納、新研牧神、成立航空、雲天勵飛、大普通訊、天元新材、中勍科技、株洲動力、容百鋰電、進芯電子、奧精醫療、萊特光電等。
華控投資自成立以來就一直專注於硬科技領域投資，已積累了14年寶貴經驗，正是由於華控進入早、眼光準、長期陪伴企業共同成長，從而收穫了一大批硬科技領域的領軍企業。所投企業的50%以上都滿足了“專精特新”的標準要求，都在為解決國家各細分領域內的“卡脖子”難題而不斷努力。
華控在發現這些企業並決定投資時，大部分企業還處在成長期，並未獲得“專精特新”的稱號，但是華控投資團隊憑藉多年的產業經驗和深入的Top-Down行業研究，對這些極具科技研發能力、處於快速成長階段的中小企業的未來發展前景抱有極大的信心。
所以在選擇投資“專精特新”企業時華控看重的並不是其榮譽，而是關注到背後的技術實力和發展潛力，才決定對其進行投資。
融中財經：目前，這些企業發展如何？未來是否對貴機構IPO退出收益有所助力？
李遠鋒：這些企業一直保持著良好的發展勢頭，尤其在華控的資本、資源的助力下，盈利能力不斷增強，目前正處於飛速成長階段。華控投資多年來堅持投資具有核心研發和技術能力的高新企業，取得了矚目的成績，多家企業已成功在科創板過會，即將上市；也有不少企業進入新一輪融資，估值翻倍。
獲得專精特新稱號更多的是對企業有幫助，在上市過程中更容易被投資人所關注，在退出時估值會有所提高。這些企業的成功印證了華控堅持的Top-Down投資邏輯的正確，也進一步助力華控未來持續前沿尖端技術領域領域的佈局。
融中財經：專精特新主要集中與在新一代資訊科技、高階裝備製造、新能源、新材料等中高階產業，普遍來說專業程度高、科技含量大。作為投資機構，如何在這些細分領域構建投資能力？
李遠鋒：華控基金秉承著Top-down(自上而下)的投資理念，先看行業大趨勢，再看細分行業，在新一代資訊科技、高階裝備製造、新能源、新材料等中高階產業中找到專業程度高、科技含量大的關鍵環節，透過理清產業鏈及價值鏈、商業模式、關鍵成功因素等，最終篩選出有核心技術的細分龍頭企業進行投資。
沿著這一套打法，華控投資團隊往往能在行業迸發前夕的拐點進行投資。
融中財經：結合貴機構投資經驗，您認為這類小巨人相關企業在發展過程中普遍面臨的困難有哪些？作為投資機構在哪些方面能為企業提供更深層的賦能？
李遠鋒：中小企業成長初期融資比較難，因此需要投資機構給予足夠多的資金助力其成長。
投資機構對中小企業更深層次的賦能，主要體現在以下幾個方面：
在投後賦能方面，中小企業對於人才需求強烈，華控透過與清華大學的深度合作，積累了大量高校資源、專家資源、產業資源，可以為企業提供產業支援。
在資源支援方面，中小企業如果想實現持續的技術突破，需要聯合高校、下游企業等多方資源共同努力，華控在這一過程中可以為企業協調高校、全產業鏈上下游資源。
在企業管理層面，中小企業大部分以技術研發為主，管理經驗和資本運作經驗欠缺，華控則可以為中小企業提供企業管理經驗和專業指導。
融中財經：在您看來，近十年，中國市場小企業的直接融資環境，發生了哪些巨大變化嗎？
李遠鋒：華控認為近十年中國市場小企業的直接融資環境正在逐漸變好。
從一級市場投資機構的角度來看，對那些擁有獨特技術和未來發展前景比較好的企業越來越關注，投資階段越來越向前，因此對企業來說更容易獲得資本支援；
從資本市場角度來看，科創板和北交所的設立對企業的直接融資提供了更多渠道；
傳統銀行體系也在支援中小企業發展，配套扶持政策增多；地方政府對產業潛力巨大的企業也提供了產業支援。
融中財經：北交所的開市，為創投機構新增退出渠道，同時引發資本又一輪“投早投小”的趨勢。這對貴機構投資節奏和階段是否有所影響？
李遠鋒：企業能夠更快地進入資本市場，對比較擅長中早期投資的機構來講，形成了更好的流通渠道。華控的投資佈局在企業的成長期和早期階段投資比例較大，因此北交所的開市對華控來講是增加了退出渠道。
對於華控來說，投資節奏和階段不會有非常大的影響。從華控的過去投資經驗來看，從成長期拐點切入是投資回報最高的。企業的成長階段從早期到成長期、從成長期到pre-IPO階段都在變快，因此華控對於那些能夠快速跨越成長期的專案會適當多佈局，但是精力依然會集中在企業進入成長期的拐點階段。
融中財經：很多投資人認為，當前是早期科技投資的黃金時代，對此您是否同意？對於機構而言，早期科技投資的難點有哪些？
李遠鋒：同意。從退出角度，科創板、北交所的開市增加了退出通道，讓早期投資縮短了投資週期；另一方面從科技投資角度，過去幾年中國的科技領域關注度逐漸增高，但科技發展速度不如國外，由於自主可控國產替代的投資邏輯出現，下游客戶越來越願意接受這些產品，因此投資機構的早期投資熱情變大。
但是早期科技類投資的核心能力，在於對未來產業週期、產業發展前景、產業落地可行性的判斷，因此難度較大。
因此從投資機構的角度來看，大量湧入的早期投資人，將產生兩極分化的狀態。跟風進入的投資人判斷能力不夠，會導致早期專案估值變高，另一方面也會導致專案在資本過於推動下走的並不理想、技術發展不成熟、投資泡沫等一系列問題。
融中財經：專精特新領域，您認為未來值得重點關注和佈局的細分方向有哪些？
李遠鋒：目前華控基金主要關注於新一代資訊科技、先進製造、生物技術、碳中和四大領域，多年來透過自上而下的行研模式投資了一大批具有自主智慧財產權、解決卡脖子問題、引領下一代新技術革命的龍頭企業。
在“碳中和”“碳達峰”的時代背景下，產業升級和技術創新催生了碳中和領域的投資熱潮；同時，隨著算力、演算法、資料的快速發展，人工智慧在各行業的應用落地進入爆發階段；在生物技術領域，隨著新的生物技術不斷嚮應用轉化，細胞與基因療法將更加成熟，創新藥市場廣闊。
未來華控比較看好的賽道包括：下一代人工智慧、第三代半導體、智慧網聯汽車、量子資訊、5G新應用，生物技術領域的細胞和基因治療、神經系統藥物、腦科學、合成生物學等，以及在碳中和背景下相關產業鏈的投資機會。
