在肉眼看不見的碳纖維世界裡，方大炭素是其中的翹楚。但欲戴王冠，必承其重，它憑啥能夠居於龍頭高位？當然是實力使然。那麼，它的實力到底如何呢？
方大炭素是一家專注於炭素產品生產與開發的高科技企業，主營石墨及炭素產品、鐵礦粉的生產與銷售，主要的產品有“蘭光”牌超高功率、高功率、普通功率石墨電極，以及高爐用微孔炭磚等。並且，它還是全國唯一的新型炭磚生產基地。
接下來，咱們從現金、經營、盈利、財務結構、償債能力五大方面，剖析下方大炭素的綜合實力。下圖是它各項能力的得分以及綜合得分，每項是100分，總分500.
01現金能力：80分
雖然缺錢不一定會讓企業關門大吉，但日子肯定不好過。如何衡量一家公司有沒有錢呢？我們可以從現金儲備和現金流狀況兩方面看出。
在現金儲備方面，從2017年到2020年，方大炭素在13.9%到62.1%之間，波動非常劇烈，很不穩定。不過，最低水平時都高於標準的10%，還算是不錯。
至於方大炭素的現金流狀況，有點一言難盡。
從2017年到2019年，它的現金流量比率每年都在標準的100%之上，且高時可達257%。不過，到了2020年就從203%陡然下滑到32%，已經不能用腰斬來形容了。
現金流量允當比率在214%到645%之間，五年掙的錢足夠自己這五年花的，就是波動有點大。現金再投資比率到2020年下滑到了負數水平，不太妙。現金能力給80分。
02經營能力：30分
有錢不一定是好事兒，還得取決於用錢的人。對公司來說，有金山銀山卻不會用，這是莫大的悲哀。管理層的經營能力至關重要，甚至可決定公司的生死存亡。
在總資產週轉率方面，方大炭素從2018年開始一路陡降，從0.78次每年下滑到0.19次每年，已經腰斬再腰斬。本身的資金使用效率就很慢，還越來越慢。
不過，它的收賬能力還是挺不錯的。方大炭素的應收賬款週轉天數從2017年的123天縮短到2020年的39天，一個多月就能收一輪賬，速度很快，且收賬能力越來越強。
可惜，它的賣貨能力就不行了。方大炭素的存貨週轉天數最少都有186天，多時甚至可達226天。最少都需要半年才能賣一輪貨，速度很慢。經營能力給30分。
03盈利能力：60分
賺錢是企業的第一要務，也不是非得賺很多錢，有時候僅僅是為了生存。在股東回報率方面，方大炭素從2018年開始逐年猛降，從50.1%斷崖式下跌到2020年的3.6%，簡直就是飛流直下三千尺啊。
至於毛利率水平，則在28.7%到76.6%之間，高時能上天，低時也不至於入地。總體來說，利潤空間還是蠻大的。它的營業利潤率波動也挺大，在8.1%到62.9%之間。與毛利率的情況一樣，高時很高，低時還好。
在2017年到2019年，方大炭素的抗風險能力很強。因為它的經營安全邊際率最低都有76%，營業利潤佔到了毛利潤的七成以上，非常高的水平。不過，2020年就不行了，直線下跌到了28%。盈利能力給60分。
04財務結構：70分
工欲善其事，必先利其器。要想維持生存甚至發展壯大，一個堅固的基礎必不可少。對公司來說，首先要打好的基礎是財務結構，即公司自有資金與外部借債的比率。
在負債水平方面，方大炭素在2018年陡然從27%下滑到16%，好在此後幾年挺穩定。不過，卻是穩定在15%左右。這意味著，公司的自有資金佔比高達85%，是負債的5倍多，比例失衡。
雖然方大炭素的財務結構把控得不是很好，但它的長期資金來源卻沒有任何問題。因為它的長期資金佔重資產的比率最低都有532%，高時甚至可達669%，資金來源穩如泰山。財務結構給70分。
05償債能力：100
天有不測風雲，人有旦夕禍福。我們誰都不知道意外和驚喜誰先來，唯一能做的就是未雨綢繆。對公司來說，最好的未雨綢繆就是打造好自己的償債能力，以提高自己的生存機率。
在流動比率方面，方大炭素從2017年開始逐年猛增，從323%一路飆漲到2020年的726%。流動資產不僅最少都有短期負債的3倍多，綽綽有餘，而且還越來越雄厚，很厲害。
不止是如此，方大炭素的速動比率表現也可圈可點。不僅從2017年開始猛增，而且最低水平的282%也遠超標準的150%，足夠自己用了。何況，它的現金儲備也非常高。償債能力給100分。
方大炭素得分：340，優良率：68%。
寫在最後
雖然方大炭素的經營能力不是很強，但這是一個現金為王的時代，它的現金能力非常強悍。其現金及其等價物最少都有總資產的14%，多時甚至可達62%。不僅如此，它的償債能力更是槓槓的，這能夠保證它在急用錢時能借到錢，為它的生存能力再加上一道保險。
資本市場是一個“剩者為王”的地方，能長長久久地活著就是勝利。
