本報記者 譚志娟 北京報道
2月15日，央行釋出公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日開展3000億元1年期中期借貸便利（MLF）操作（含對2月18日MLF到期的續做）。此次MLF操作利率為2.85%，與上月持平。
據統計顯示，2月MLF到期量為2000億元，央行此次實施3000億元操作，意味著本月為增量續做。
對此，中國銀行研究院研究員梁斯2月15日接受《中國經營報》記者採訪時分析說：“春節過後大量現金迴流銀行體系，市場流動性數量快速回升，當前DR007（銀行間存款類金融機構以利率債為質押的7天期回購利率）已降至7天期逆回購利率下方執行，市場流動性總量合理充裕，因此此次續做MLF也符合市場預期。”
梁斯同時表示：“從1月份信貸資料看，雖然信貸規模創下新高，但企業短期貸款和票據融資佔比仍然較大，中長期貸款同比僅多增600億元，說明企業對經濟預期雖有所回暖，但仍然存在疑慮。為此，《2021年第四季度中國貨幣政策執行報告》提出要‘引導金融機構有力擴大貸款投放’‘培育和激發實體經濟信貸需求’，MLF作為央行向商業銀行提供的中期流動性，其目的是為透過影響中期政策利率最終影響商業銀行的中長期貸款利率，從而實現從中期利率向中長期利率的傳導，這也有利於支援商業銀行擴大對企業中長期信貸支援。”
“此次MLF加量續做，體現出希望能夠透過提供中期流動性，鼓勵銀行擴大中長期信貸投放，同步挖掘實體經濟信貸需求。”梁斯還指出。
東方金誠首席宏觀分析師王青認為，2月MLF增量續做，釋放繼續推進寬信用過程的訊號。
王青解釋說，在2021年12月全面降準、2022年1月MLF利率下調接踵落地後，中端市場利率持續下行，其中，當前代表性的1年期商業銀行（AAA級）同業存單到期收益率已降至2.4%～2.5%區間，明顯低於MLF操作利率水平。這意味著銀行體系流動性已處於較為充裕狀態。此外，1月金融資料顯示，信貸迎來“開門紅”，社融、M2同比都有明顯加速。不過，貨幣政策仍需在穩增長方向上充足發力，繼續推進寬信用過程向縱深發展。這一政策取向在剛剛釋出的《2021年第四季度中國貨幣政策執行報告》中有較為明顯的體現。
2022 年2月11日，央行釋出的《2021年第四季度中國貨幣政策執行報告》指出，穩健的貨幣政策要靈活適度，加大跨週期調節力度，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，注重充分發力、精準發力、靠前發力，既不搞“大水漫灌”，又滿足實體經濟合理有效融資需求，著力加大對重點領域和薄弱環節的金融支援，實現總量穩、結構優的較好組合。
記者還注意到，稍早出爐的1月信貸與社融資料表現亮眼：2022年1月份，M2同比增長9.8%，增速分別比上月末和上年同期高0.8個和0.4個百分點；人民幣貸款增加3.98萬億元，是單月統計高點，同比多增3944億元；社會融資規模增量為6.17萬億元，創單月新增規模新高，比上年同期多9842億元。
由此在王青看來，儘管當前市場利率在MLF利率下方執行，但著眼於“引導金融機構有力擴大貸款投放”，MLF小幅加量續做比較符合當前的貨幣政策取向。
王青還指出，由於2月MLF利率保持不變，符合市場預期，但預計後續政策利率仍有下調空間。
展望即將公佈的LPR報價，業界預計本月LPR報價大機率將保持不變。
梁斯告訴記者：“考慮到1月MLF與LPR利率已做下調，且本月MLF利率未做調整，預計本月LPR大機率將維持不變。”
王青也表示，1月MLF利率下調，短期內監管層將觀察政策效果，2月政策利率保持不動符合市場預期——即使在2020年初疫情高峰期，也未出現連續兩個月下調政策利率的操作。這也意味著2月LPR報價的定價基礎保持不動，本月1年期和5年期LPR報價也將大機率保持不變。
（編輯：孟慶偉 校對：顏京寧）
