內容摘要
1、 恆生網際網路ETF跟蹤恆生網際網路科技業指數，該指數反映恆生綜合指數里主要經營資訊科技業務成份股公司的表現。其成分股覆蓋數字化創新全產業鏈，既重倉阿里巴巴、騰訊、美團等網際網路巨頭，也包括中芯國際、華虹半導體等上游硬體廠商，業績成長空間較大，確定性較高。
2、 美聯儲加速加息的預期下，全球市場恐慌情緒提升，但估值調整充分的港股表現仍相對穩健。覆盤本世紀兩輪美聯儲加息對各市場的衝擊，可以看到加息初期，指數出現明顯調整，而估值的回落則更為顯著。但隨著加息過程的推進，在經歷多次加息後，各市場恐慌情緒逐步減弱，直至加息週期結束，各市場指數走勢與估值受影響不大。受監管影響，去年恆生網際網路指數估值大幅回落，在即將到來的本輪加息週期中，港股科技板塊的估值中長期下探空間或將有限。
3、 港股積極訊號不斷釋放，看好後續估值修復。近日網信辦座談會“充分肯定網際網路企業日益成為建設網路強國的中堅力量，在推動我國經濟社會發展中發揮了重要作用，為網際網路企業堅定發展注入了強大信心和動力。”網際網路未來具備多方位新增長極，如中期出海、農業製造業數字化升級等；長期元宇宙等也或帶來下一代網際網路的星辰大海。
產品要素
基金規模：230.24億元
場內成交額：上週總成交額71.48億元，日均成交額14.30億元
資金淨流入：上週份額增加0.08億份
上週收益表現：上週價格漲跌幅6.28%，同期滬深300漲跌幅0.82%，恆生指數漲跌幅1.36%。
圖表：恆生網際網路ETF前十大重倉股
資料來源：Wind，時間截至：2022/02/11，特別說明：以上不作為個股推薦
圖表：恆生網際網路ETF細分行業分佈
資料來源：Wind，時間截至：2022/02/11
1、 市場回顧
圖表：上週港股市場主流指數表現
資料來源：Wind，時間截至2022/02/11
上週港股市場整體上漲，恆生指數上漲1.36%，恆生網際網路指數上漲1.79%。個股方面，指數成分股中30只上漲，14只下跌，其中香港科技探索（12.76%）、嗶哩嗶哩-SW（11.39%）、中國民航資訊網路（10.68%）、萬國資料-SW（8.95%）領漲；金山軟體（-6.52%）、中興通訊（-4.90%）、聯易融科技-W（-4.81%）、心動公司（-4.52%）調整幅度最大。
2、 行業&成份股資訊
近期投資者對港股市場的關注度有所提升，南下資金持續流入，估值呈修復態勢。上週南下資金淨流入規模為50.95億港元，截至2022年2月11日，南下資金本年累計淨流入額達489.20億港元。
圖表：近30日南向資金淨買入
資料來源：Wind，時間截至2022/02/11
美聯儲加速加息的預期下，全球市場恐慌情緒提升，但估值調整充分的港股表現仍相對穩健。21世紀以來，美聯儲共進行過兩輪加息，分別從2004年和2015年開始。覆盤兩輪加息對各市場的衝擊，可以看到加息初期，指數出現明顯調整，而估值的回落則更為顯著。但隨著加息過程的推進，在經歷多次加息後，各市場恐慌情緒逐步減弱，直至加息週期結束，各市場指數走勢與估值受影響不大。受監管影響，去年恆生網際網路指數估值大幅回落，在即將到來的本輪加息週期中，港股科技板塊的估值中長期下探空間或將有限。
港股積極訊號不斷釋放，看好後續估值修復。近日網信辦座談會“充分肯定網際網路企業日益成為建設網路強國的中堅力量，在推動我國經濟社會發展中發揮了重要作用，為網際網路企業堅定發展注入了強大信心和動力。”人民日報《正確認識和把握資本的特性和行為規律》指出“防止資本無序擴張，不是不要資本，而要資本有序發展”。網際網路未來具備多方位新增長極，如中期出海、農業製造業數字化升級等；長期元宇宙等也或帶來下一代網際網路的星辰大海。（申萬宏源）
中芯國際（0981.HK）：2月10日，公司釋出21年業績預告，2021年全年銷售收入為5443.1百萬美元，（2020年為3907.0百萬美元），2021年全年本公司擁有人佔利潤為1701.8百萬美元（2020年為715.6百萬美元）。公司單季銷售收入首超15億美元，全年銷售收入54億美元，年增39%，是當年全球前四大純晶圓代工廠中成長最快的公司，毛利率、經營利潤率、淨利率等多項財務指標亦創歷史新高。公司22年一季度業績指引為：季度收入環比增長15%至17%。毛利率介於36%至38%的範圍內。
3、 估值分析
上週港股網際網路板塊持續修復。隨著產業風險逐步釋放，指數底部經反覆確認有望觸底回升，可以在反彈前期積極佈局，積累籌碼等待回暖。
圖表：恆生網際網路指數估值變化
資料來源：Wind，截至2022/02/11
（市場有風險 投資需謹慎）
風險提示：1.華夏恆生網際網路ETF為股票基金，主要投資於標的指數成份股及備選成份股，其預期風險和預期收益高於混合基金、債券基金與貨幣市場基金，屬於中高風險(R3)品種，具體風險評級結果以基金管理人和銷售機構提供的評級結果為準。2.本基金存在標的指數回報與股票市場平均回報偏離、標的指數波動、基金投資組合回報與標的指數回報偏離等主要風險。3.本基金為境外證券投資的基金，主要投資於香港證券市場中具有良好流動性的金融工具。除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，本基金還面臨香港市場風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險，包括港股市場股價波動較大的風險、匯率風險、法律和政治風險、會計制度風險、稅務風險及投資工具的相關風險等。4.投資者在投資本基金之前，請仔細閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產品資料概要》等基金法律檔案，充分認識本基金的風險收益特徵和產品特性，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在瞭解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷並謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。5.基金管理人不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成對本基金業績表現的保證。6.基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在投資者做出投資決策後，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金淨值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。7.中國證監會對本基金的註冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資於本基金沒有風險。8.本產品由華夏基金髮行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。9.本資料不作為任何法律檔案，資料中的所有資訊或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，我公司不就資料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。市場有風險，投資需謹慎。
