五年期以上LPR為中長期貸款的定價參考，將降低製造業、按揭貸款等中長期信貸成本。根據業內人士測算，以金額100萬元、期限30年的房貸為例，調降5個基點將每月減少還款30元
文 | 《財經》記者 唐郡 嚴沁雯
編輯 | 袁滿
“就和搖獎一樣等待。”1月20日上午9時14分，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進如此說道。再過一分鐘，央行將公佈最新貸款市場報價利率（LPR）。
上午9時15分，央行如期公告最新LPR結果：一年期LPR下調10個基點至3.7%；五年期以上LPR下調5個基點至4.6%。多位分析人士告訴《財經》記者，本次利息調降市場已有預期，但五年期LPR僅下調5個基點，略低於市場預期。
民生銀行首席研究員溫彬指出，五年期以上LPR為中長期貸款的定價參考，將降低製造業、按揭貸款等中長期信貸成本。根據業內人士測算，以金額100萬元、期限30年的房貸為例，調降5個基點將每月減少還款30元。
LPR公佈當日，地產債整體走高，其中， “21融創01”漲近16%，“20融創02”漲超15%，“20世茂G2”、“21融創03”、“19世茂03”漲超14%。同時，A股與LPR變動關係緊密的銀行板塊震盪走強，其中蘭州銀行漲停，齊魯銀行、平安銀行等個股跟漲。
值得注意的是，20日A股三大股指先揚後抑，早盤一度翻紅，隨後震盪走低。截至收盤，滬深兩市超3800只個股下跌，三大股指全部翻綠，上證綜指、深證成指、創業板指分別收跌0.09%、0.06%和0.32%。
“整體來看，央行在推動從金融市場到實體經濟融資成本整體下行，但本次降息長端利率（五年期以上LPR）下調幅度較小，說明央行考慮到了經濟中的結構性因素。”國家金融與發展實驗室副主任、上海金融與發展實驗室主任曾剛告訴《財經》記者，“央行今年的貨幣政策總格局是總量與結構並重，但結構性政策工具未來可能會發揮更重要的作用。”
百萬房貸每月少30元
“房貸降息咯！”在央行公佈LPR調降之後，朋友圈的房產中介坐不住了。
前述分析人士指出，由於五年期以上LPR是中長期貸款的定價參考，當下銀行發放的商業性個人住房貸款利率，是在最近一個月相應期限的LPR為定價基準上加點而得。由此，LPR利率的下調對購房者和房地產市場的影響備受關注。
以貸款100萬元，按揭年限30年為例，在等額本息的計算方式下，利率下調5個基點意味著每月可以少還約30元。北京地區多位房產中介及貸款專員告訴《財經》記者，今日已有多位客戶致電詢問相關事宜。
值得注意的是，以上利好可能只有新進入的購房者可以立即享受。一名房貸業務負責人告訴《財經》記者，如果是在此之前的存量客戶，影響可能並不會當下體現。
“調整的時間點要看簽訂合同時客戶選擇的調整方式。”華東某國有大行房貸經理告訴《財經》記者，“有的客戶是每年1月1日調整；有的客戶是放貸時間來，比如5月放貸，那每年可能是5月或者6月進行調整。每一個人調整的時間點不一樣，但是正常都是一年調一次。”
除個人房貸，市場普遍關注LPR下調後，將對房地產市場帶來的影響。
多名銀行信貸業務相關負責人告訴《財經》記者，在房貸投放方面，此次調降的影響不會很大，“基本還是保持現有的節奏。”至於未來房貸額度會否增加，前述人士表示，這得看監管方面的政策。
實際上，自2021年9月以來，部分城市傳出房貸放鬆訊號，更有城市房貸利率有所下降。行至年底，金融主管部門接連釋放“保障剛需合理個貸需求”訊號。
據貝殼研究院2022年1月資料，在其監測的103個重點城市主流首套房貸利率為5.56%，二套利率為5.84%，均較上月回落8個基點；本月平均放款週期為50天，較上月縮短7天。
就《財經》記者在上海地區的調查來看，當下銀行對於房貸的投放確有放鬆，“現在辦理房貸不需要排隊，已經恢復正常。”某股份行支行房貸經理表示，該行房貸發放速度有所加快，稽核及發放貸款的週期大約在一至兩個月。
某大行北京地區房貸經理向《財經》記者透露，當前該行房貸額度相對充足，新簽約客戶預計放款週期在兩個月左右。“去年底某些銀行房貸申請積壓較嚴重，開年至今基本已經清零。”某大型房產中介公積金專員告訴《財經》記者。
需求方面，某大型房產中介告訴《財經》記者，“感覺今年行情比去年好一些，近期買房的人比去年同期的多一些。”以公積金貸款為例，某大行北京地區公積金貸款中心面籤預約時間已經排到一個月以後。
“此次央行降息政策，對於房地產市場將產生積極的影響。”嚴躍進對《財經》記者分析，從房企角度看，中長期貸款資金成本將進一步降低，進而鼓勵房企願貸敢貸，啟用房企投資和新開工意願；從購房者來說，房貸利率成本進一步下調，將進一步啟用合理住房消費需求，活躍交易行情。
溫彬亦指出，近期房地產投資、銷售增長放緩，五年期以上LPR的下降有助於提振住房消費需求，穩定按揭貸款增速。同時，五年期以上LPR下調幅度較小，體現了維護房地產業等良性迴圈和健康發展的要求。
總量調控空間有限
“央行對市場一通安慰之後，出臺了最保守降息方案。”寶新金融首席經濟學家鄭磊直言。
LPR調降前兩天，1月18日，央行副行長劉國強公開表示，當前重點的目標是穩，政策的要求是發力，即保持總量穩定增長，促進結構穩步最佳化，推動企業融資成本穩中有降。同時，劉國強指出，當前各方面都在發力，“過了幾個月‘經濟下行壓力大’會成為‘昨天的故事’”。
光大固收首席分析師張旭指出，“央行主動回應市場關切，引導市場預期，取得了立竿見影的效果，當日十年期國債收益率立即下行4.5個基點。”
兩日後，LPR調整結果顯示，一年期LPR調降10個基點，符合市場預期；五年期以上LPR調降5個基點，略低於市場預期。
“LPR的下降會傳導至企業的貸款利率，降低信貸融資成本。同時，政策利率下行也有助於引導債券收益率下降，進一步促進企業綜合融資成本下降，從而起到穩定市場主體預期、提振信心的作用。”溫彬表示。
不過，鄭磊指出，資本市場對本次降息表現較為平淡。截至1月20日收盤，兩市超過3800只股票下跌。“降息利好的板塊上漲了，但是由於沒有新的資金，存量資金流入這些板塊，導致其他股票下跌，”鄭磊表示，“市場要是買賬，會出現普漲。”
張旭則認為：“這是難得的一次一年期LPR‘兩連降’以及一年期和五年期以上LPR的‘雙降’。”他進一步表示，LPR的下降不僅可以實打實地直接推動貸款利率的下降，而且還釋放出了鮮明的“穩信貸”、“穩經濟”的政策訊號。
野村中國亦撰文指出，此次適度降息主要是為了發出中國央行正在加大力度支援經濟的訊號。同時，該機構亦強調，“LPR 下調的影響將非常有限，因為它們不太可能消除真正的瓶頸，而且現有抵押貸款的利率今年不會重置。”
在野村中國看來，真正拖累中國經濟的是中國遏制新冠肺炎病毒的“清零戰略”成本上升、出口增長放緩和房地產行業惡化，並認為中國需要採取更積極的寬鬆和刺激措施來直接解決這些瓶頸。同時，該機構認為，儘管央行準備“把貨幣政策工具箱開得再大一些”，並要求金融機構積極、快速地擴大信貸供給，但政策制定者面臨著疫情威脅等較多限制。
事實上，劉國強在兩日前也公開表示，當前金融機構存款準備金率已經處於較低水平，降準空間依然有，但已不多了。
對此，曾剛在接受《財經》記者訪問時強調，本次LPR非對稱降息，就是考慮到“房住不炒”等限制。在他看來，中國經濟中仍然存在不少結構性問題，需要在前期採取措施保持信貸總量穩定的基礎上，進一步使用碳減排工具等結構性政策工具定向注入流動性。“正如劉國強副行長所說，要致廣大而盡精微。”
曾剛認為，接下來，貨幣政策的總格局將是總量與結構並重，“總量工具仍有空間，但結構性工具未來將發揮越來越重要的作用。”
