上週，碧桂園股價大幅下跌至5.81港元，創出近幾年的新低。這周前兩日碧桂園股價出現較為強勁的反彈，2個交易日內漲幅超過10%。
如此靚麗表現是否意味著做空資金已被迫撤離呢？據港交所資料顯示：
1月17日，賣空3388萬股，成交金額2.012億港元，佔總成交金額比例36.58%。
1月18日，賣空4077萬股，成交金額2.506億港元，佔總成交金額比例48.65%。
1月18日港市收盤，碧桂園錄得5個多點的漲幅；今天（1月19日）中午收盤，碧桂園延續昨日強勢走勢，同樣收錄5個多點的漲幅。但成交量中的做空佔比仍維持高位，表明金融市場對碧桂園的擔憂並未減少。對碧桂園發生危機的擔憂，我們認為主要來自以下幾個方面。
專案銷售方面，21年雖然碧桂園在全國各地專案頻頻推出促銷活動，但不少已被當地監管機構叫停，部分專案降價後去化表現依舊不佳。2021年11月-12月，碧桂園連續兩個月合同銷售金額環比下滑。
碧桂園公告顯示，11月歸屬公司股東權益的合同銷售額約414億元，環比上月下滑9%；12月份歸屬公司股東權益的合同銷售額約人民幣225億元，環比下滑45%。
專案復工方面，網上流傳出一份碧桂園的最新“禦寒術”。2022年後合同交樓的已售部分，以棟為單位，去化率≥5%的，根據交樓時間倒推安排復工時間；以棟為單位，去化率＜5%的，細分為三類：
推售＜3個月，原則上不復工，加快去化，取證滿三個月後再進行決策。
推售3-5個月，不復工，可繼續銷售，新售單位合同交樓時間延後（比原時間至少延後6個月）。
推售＞5個月，不復工，封盤停售，已售部分轉到其他樓棟或考慮退樓處理；市場變好時，根據需要報批准後銷售。
雖然細化復工準則有利提高資金使用效率，但卻可能有損品牌形象且不利於其他專案的宣傳和銷售，這並非是明智之舉。
降本增效方面，22年初碧桂園發文稱將進行內部組織架構調整。調整完成後，區域公司將由原來的106個縮減至65個。
碧桂園對此回應稱，是為了進一步適應行業變革和外部市場環境，提升區域集中度和資源使用效能，降低公司運營成本。碧桂園總裁莫斌也曾在高管會上表示，“要用歸零的思維，檢討我們這個組織還有沒有可以進一步提升效率的機會。”
這是大部分企業碰到困難都會選擇做的事，減少人員配置、降低用人成本，儘可能減少開支，算是一種比較立竿見影的辦法。
外部銷售降速內部極致壓縮開支的對策類似於經濟學中的“休克療法”。不顧一切手段縮減任何支出期望短時間內的實現收支平衡，防止危機的發生和蔓延。“休克療法”中有很多成功的案例，當然也有一些失敗的案例。
困難和危險來臨時，碧桂園高管們包括老闆楊國強的反應非常快，就像它的造房速度。應對的方法也是“休克療法”這種短期見效快的模式，當然副作用也是極大的。
碧桂園能不能甩開危機？或許在春節前後就會有答案！
