開年的持續大跌讓很多投資者猝不及防，我們觀察了下身邊的南粉們，大致也可以分為三類：
●第一類：不看賬戶，減少操作型，有一種“它跌任它跌，我自巋然不動”的氣魄；
●第二類：頻看賬戶，焦慮慌亂型，可以說這型別南粉佔了大多數；
●第三類：淡定持有，堅定加倉型，這類南粉大多是經歷過多輪市場牛熊的投資者。
但不可否認的是，在市場連續下跌背景下，空氣中或多或少都瀰漫著焦慮恐慌的情緒。就連基金經理也感嘆：最怕空氣突然安靜，最怕朋友突然的關心，相信大家都懂這種感覺。
為何開年以來市場出現較大幅度的調整呢？我們又該保持怎樣的投資心態？今天來聊一聊。
南方基金觀點認為宏觀層面主要來自兩方面因素。
其一，美聯儲鷹聲嘹亮，資本市場擔憂流動性收緊會對風險資產造成衝擊，這方面最直接的體現是美債利率上行與美股出現較大回撤。
其二，俄羅斯烏克蘭地緣政治風險放大，避險情緒上升明顯，這對風險資產同樣造成一定拖累。
與此同時，國內臨近春節長假，在本身情緒不高的背景下，為了規避長假期間可能的不確定性，部分資金無心戀戰，因此我們看到市場成交熱度也同步回落顯著。
整體來看，A股最近的回撥，並非是國內宏觀政策或者經濟基本面出現了顯著的變化，而是全球風險偏好快速下行所導致的一輪內外盤同步調整。
2022年國內宏觀基調是“穩信用寬貨幣”，意味著盈利與估值兩個維度都沒有看到明顯的風險。截止昨日收盤，滬深兩市共計超500家上市公司已釋出回購方案，以公募基金為代表的數家金融機構釋出大額自購公告，都側面反映出對於市場未來的強烈信心。
因此，展望後市，我們認為2022年宏觀主基調是“穩信用寬貨幣”，寬貨幣意味著當前充裕的流動性環境仍將維持，而穩信用邊際上對於前期承壓的大盤價值板塊形成一定利好支撐。同時，當前市場整體估值水平適中，市場情緒並不亢奮，因此從宏觀基本面角度，市場不具備發生系統性風險的條件。在當前位置上，我們對於後市並不悲觀。
結構上，穩信用背景下，大盤料難再現去年持續下行的狀態，市場風格極端偏離的現象將有所好轉。投資建議角度，我們傾向於認為2022年會是風格相對平衡的一年，配置上可以適度均衡，尤其需要重視當前處於相對底部的大盤權重板塊。
說完了下跌原因和未來展望，我們再從資料角度來看看，希望給處於逆境中的南粉們一些堅持下去的信心。
01
資料1：流動性或寬裕，央行連續5天釋放暖風
上週1月17日-22日，央行連續5個交易日釋放政策暖風，引導市場資金成本下行。
具體來看，1月21日晚間，央行宣佈自1月17日起，常備借貸便利利率隔夜品種為2.95%，7天期品種為3.10%，1個月期品種為3.45%，均較此前下調10個基點。
1月20日，1年期LPR下調0.1個百分點至3.7%，5年期以上LPR下調0.05個百分點至4.60%。降低資金成本惠及更多主體。
1月18日，央行副行長劉國強在答記者問時明確表示，“把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩定，避免信貸塌方。” 明確為市場建立信心，進一步寬貨幣的想象空間開啟。
而本週央行開展了今年首次的14天期逆回購操作。1月24日，央行釋出公告稱為維護春節前流動性平穩，以利率招標方式開展了1500億元的14天期國債逆回購，中標利率為2.25%，較上期下降了10個BP。
對此，中信證券聯席首席經濟學家明明表示，未來半年仍然存在降息視窗和必要性，但本次降息後，再一次降息則需要穩增長和寬信用效果顯現的催化。預計後續還有1~2次降息的可能，時點可能在3月或6月。除此之外，降準、結構性貨幣政策工具也有望繼續推出。
02
資料2：基金公司積極自購，彰顯對A股未來信心
昨日，南方基金基於對中國資本市場長期健康穩定發展的信心，以固有資金申購公司旗下偏股型公募基金，合計出資將不低於5000萬元，並持有3年以上。
據中國基金報統計，今年開年不足一個月，基金公司自購金額已超10億。談及為何會積極自購？業內人士表示一方面體現了公司與投資者利益相繫結，另一方面展現了公募基金對股市未來的信心。
圖片來源：南方基金
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資料3：公募可投A股資金超7000億元，“新子彈”在路上
近日，中國銀河證券基金研究中心釋出資料也顯示，公募最大可買入A股資金7104億。
其中，已經披露季報的股票方向基金剩餘資金6189億元，未披露季報的股票方向基金剩餘資金為689億元，2022年1月新成立股票方向基金剩餘資金為226億元（注：未披露季報資料為研究中心假設資料，僅供參考）。
業內人士表示，這些資金未來將成為投向A股重要的增量資金，在股市下行階段，或是基金建倉的好時機。
投資大師查理·芒格說過這樣一句話：
「如果你沒有準備好在投資生涯中經歷兩到三次50%的跌幅，如果你無法平靜面對這種波動，那麼你並不適合做一名投資者，你也不適合得到超越平庸的結果」
大師的這句話話說得比較直接，畢竟在市場回撥中，我們是真金白銀、實實在在的虧損。但是歷史經驗也多次告訴我們，基金收益來自於20%的時間，剩餘80%則需要耐心等待。正所謂耐得住寂寞，才守得住繁華。
好啦，今天的說理財就到這裡。馬上就要過年了，在這裡給大家拜個早年，祝福大家新年愉快。
“投資有風險，入市需謹慎”
