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人們為什麼往往會高估一年發生的變化，但低估五年發生的變化？我認為主要是人的思維容易被當前看到的和聽到的“真相”所迷惑！
文 / NE-SALON新能薈 張真人
過去的2021年，剛剛實現平價上網“成人禮”的中國光伏產業迎來了多重挑戰：矽料、IGBT、玻璃、EVA、金屬、海運的輪番供應緊張和漲價。筆者認為，上述挑戰主要是全球疫情、美聯儲貨幣超發造成的全球通脹等因素疊加造成的。下面筆者將就自己對中國光伏產業鏈的理解，逐個分析上中下游未來一年的行情和競爭態勢，供讀者諸君參考。
一、 上游（工業矽、多晶矽、有機矽）
光伏產業的真正源頭不是多晶矽料，而是工業矽。工業矽，又稱結晶矽或金屬矽，是由石英砂礦（矽石）和碳質還原劑（焦炭等）在礦熱爐內冶煉成的產品，主成分矽元素的含量在98%左右（近年來，含Si量99.99%的也包含在金屬矽內），其餘雜質為鐵、鋁、鈣等。金屬矽有三大應用領域：1.特種鋼冶煉的脫氧劑（汽車工業等行業應用）；2.矽橡膠、矽樹脂、矽油等有機矽（建築、醫療、新能源等行業應用）；3.進一步提純為多晶矽（太陽能光伏和半導體晶片等行業應用）
由上可知，隨著我國新能源汽車、半導體晶片、太陽能光伏、電力電子等產業的快速爆發，工業矽相關產業鏈將會持續井噴。
重點關注企業：
1.1 合盛矽業（SH603260）:目前有80萬噸工業矽年產能，工業矽產能全球最大，擁有國內最完整的矽產業鏈條；
1.2 通威股份（SH600438）：通威股份旗下的永祥股份目前產能18萬噸，2022年矽料總產能將達33萬噸，是全球太陽能級多晶矽龍頭企業；
1.3 矽寶科技（SZ300019）：矽寶科技的有機矽密封膠年產能達20萬噸，是亞洲最大的有機矽密封膠生產企業，有望成為建築和光伏兩大領域有機矽密封膠雙龍頭。
二、 中游（矽片、電池元件、裝備）
2022年全球矽片規劃產能合計將超過450G，將遠遠超出下游裝機需求。由於矽片領域的技術門檻不高，全球矽片產能將更加分散，因此矽片環節的高毛利時代即將結束，轉入到比拼“精耕細作”能力的工業4.0時代。
2021年，由於矽料、玻璃、EVA等原料輔材輪番漲價，缺“料”的專業電池、元件企業生存艱難，毀約不斷。但2022年隨著矽料等原材料上游產能的釋放，電池元件製造企業的盈利能力將得以逐步修復，可謂“利空放盡，苦盡甘來”。
隨著近年來全球碳中和程序加速，帶來了光伏行業整體景氣度上升。再疊加大矽片、HJT/TOPCon等產業鏈技術快速升級迭代，因此行業領先企業紛紛丟擲大規模的擴產計劃，並都有垂直一體化產業鏈佈局衝動。“在光伏製造這樣一個沒有明顯護城河的產業，擴產可能是找死，不擴產必然是等死！為了不被上游原材料卡脖子，有時也不得不搶供應商的飯碗，進入自己不擅長的製造領域”，某知名光伏企業負責人向NE-SALON新能薈描述了光伏產業鏈的無序競爭現狀：“行業內卷必然會造成全產業鏈大規模的產能過剩，但對光伏裝備企業或是重大利好！”
重點關注企業：
2.1 中環股份（SZ002129）:單晶矽片總產能約88GW，210先進產能超75%，N型矽片全球市場佔有率超60%，半導體區熔單晶矽片國內市佔率超80%；行業率先匯入工業4.0智慧製造體系，以出色的成本控制能力擁有行業定價話語權，或將登頂2021年單晶矽片對外出貨全球第一寶座。
2.2 愛旭股份(SH600732) :2021年電池片產能約36GW，專注高效晶矽電池研發、製造與銷售，大尺寸出貨佔比超70%，並創新性推出的雙面電池“雙面 雙測 雙分檔”，推動雙面技術發展。其新一代N型ABC電池平均效率高達25.5%，8.5GW新產能將於今年中期投產。
2.3 東方日升（SZ300118）: 2021年電池產能13.5GW，元件產能達19.1GW，連續多年穩居全球一線元件品牌行列。東方日升作為異質結技術一線企業，在一年內三次重新整理自己創造的HJT世界紀錄，創新技術潛力值得期待。隨著上游原材料供應緊張局面的逐步緩解，該公司2022年盈利能力大機率將強力反彈。
2.4 邁為股份（SZ300751）: 公司主要產品包括全自動太陽能電池絲網印刷生產線、異質結高效電池製造整體解決方案、OLED柔性屏鐳射切割裝置、Mini/Micro LED晶圓裝置、半導體晶圓封裝裝置等，其中太陽能電池絲網印刷生產線自2018年起連續4年全球市佔率第一。作為異質結電池產業化技術的主力軍，邁為正向千億市值高階裝備企業邁進。
三、 下游（逆變器、電站投資、系統整合）
“矽料供應能力決定2022年國內戶用光伏裝機量的下線，而逆變器的IGBT供應能力則決定了其上線”，山東光伏行業協會秘書長張曉斌對NE-SALON新能薈說到。
受全球疫情、新能源車市場爆發等因素的影響，2021年下半年以來，光伏逆變器IGBT的供應開始出現極度緊張局面。很多逆變器廠商先是漲價，然後是惜售、毀約、斷供，特別是IGBT用量特別大的戶用光伏市場。據瞭解，部分光伏逆變器企業已經嘗試在低功率產品上使用國產IGBT，而更多逆變器企業也正在馬不停蹄對國產品牌IGBT進行測試，預計2022年將會逐步批次匯入，逆變器“缺芯”問題或將在今年第二季度後逐步緩解。
前幾年國內大型光伏電站投資由央國企主導，分散式光伏電站由民企主導。而在國家碳中和戰略的推動下，更多央國企湧入分散式光伏投資領域，甚至是之前看不上的戶用光伏市場。央國企攜資金成本優勢在分散式市場所向披靡，甚至有時為了完成新能源配額任務指標，不斷突破投資財務模型底線，讓參與競爭的民企投資商只能乾瞪眼！而光伏“整縣推進”的政策，更讓本就熱鬧的分散式光伏市場摻入地方招商引資的利益訴求，最終在各地上演了一出出“暫停備案”的鬧劇。2022年，分散式光伏市場“國進民退”的趨勢無疑將愈演愈烈。
“在新能源領域，國進民退或許是一件好事。讓大多數電站資產放在央國企手裡，我們民營企業應該發揮自己的特長，做好前期開發、產品配套、工程實施、技術方案，以及售後運維等相關服務，這才是最明智的選擇！” 某民營光伏企業負責人向NE-SALON說到。
重點關注企業：
3.1 斯達半導體（SH603290）:全球IGBT模組市場排名第六，是唯一一家進入全球前十的中國IGBT領軍企業，目前其產品已在新能源車、光伏風電等領域規模化應用。
3.2 正泰電器（SH601877）:正泰電器旗下的正泰新能源公司，累計投建光伏電站達8GW，運維總量超7GW，是中國最大的民營光伏投資運營商。
3.3 天合光能（SH688599）:天合光能旗下的天合智慧分散式能源公司，行業首創“原裝光伏系統”標準，擁有1000+縣級經銷商，15000+鄉鎮服務網點，是國內最大的分散式光伏系統整合品牌。
結語
絕大部分一兩年內的變化，都可以預測，因為它的發展趨勢都可以輕易找到伏筆。而五到十年的變化則往往是驚人的，會超出大多數人的預測。作為全球碳中和的排頭兵，光伏產業的美好前景是毋庸置疑的，您認為今年的光伏產業會產生什麼變化？5年後的光伏產業會發生什麼變化？10年後呢？歡迎您在文末評論區留言。
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