亞太股份近日收到中國第一汽車股份有限公司的供應商提名信，將作為一汽股份的零部件開發和生產供應商，開發和生產紅旗新能源汽車專案的後製動鉗總成(帶EPB)產品;2022年2月8日，公司公告稱，公司於近日收到國內某貿易公司的通知，已被選定為某國外客戶SUV車型的ABS執行器(含加速度感測器)的供應商。
汽車電子連獲訂單彰顯產品競爭優勢
公司是國內最早量產EPB產品的企業之一，技術優勢領先，產品競爭力處於國內第一梯隊，此前已獲長城、零跑、長安新能源等多個專案定點，此次斬獲一汽紅旗EPB訂單，公司ABS產品率先打破國外壟斷，已獲長城、長安、奇瑞、東風等國內頭部自主品牌定點。本次斬獲海外訂單，與國際頭部企業同臺競爭，彰顯公司ABS產品國內龍頭地位。
雙輪驅動有望成為中國製動領域的“博世”
以基礎制動(剎車盤)為基礎，向上升級汽車電子(ABS/ESC/EPB),最終升級為線控制動(IBS)為國際市場主流制動企業發展路徑。公司基礎制動領域優質廣泛的客戶結構，以及多年穩定的量產供應經驗，為其進一步升級為線控制動提供重要切入點。公司作為國內最早研發並生產ABS的企業，多款汽車電子產品實現對國核心心自主品牌大規模量產配套。當前公司客戶結構優質，產品持續獲得客戶認可。自主品牌全面崛起，份額持續提升，公司有望和自主品牌實現“伴隨式成長”，成為中國製動領域的“博世”。
投資建議
預計公司2021-2023年實現營收34.5/41.9/54.7億元，實現歸母淨利潤0.70/1.22/1.99億元，當前市值對應2021-2023年PE為97/56/34倍。公司汽車電子產品持續放量，業績有望重回歷史高位水平，作為中國製動行業零部件龍頭公司有望享有估值溢價，維持“推薦”評級。
風險提示：原材料價格波動導致毛利率低預期，新品拓展不及預期，匯率風險等。
