本週市場回顧
本週市場繼續單邊下行探底，週五上證綜指下探去年8月低點後寬幅震盪，盤中一度出現反抗力量，而最終收跌。本週市場走勢較弱，分析其主要原因在於：部分資金長假前有一定短期避險需求，導致購買動力不足，帶來一定程度的流動性折價，反應在盤面上就是最後一週兩市成交量持續低於萬億；本週有約70只個股迎來解禁，解禁規模較大，對於市場行情和相關行業表現形成一定壓制；國際地緣政治事件對市場環境有一定影響，外盤走弱，北上資金周內也呈現大幅淨流出的態勢；由於美聯儲會議表態偏鷹的影響，美股市場近期表現較弱，對A股市場整體情緒等方面，也造成一定拖累。展望節後的市場，節後流動性和解禁壓力有望大幅緩解，策略上看，我們對市場的表現有一定期待。
本週各指數表現
資料來源：Wind，截至2022.1.28
本週週四開始部分行業搶先企穩，新能源車、光伏、晶片等景氣賽道有一定回暖，但最終大部分行業收跌。傳媒、醫藥生物等行業跌幅居前。
本週各行業表現
資料來源：Wind，中信一級行業分類，截至2022.1.28
沈超匯豐晉信宏觀及策略分析師
匯豐晉信宏觀及策略分析師 沈超點評：目前市場擔憂的重點主要還是一些短期風險。隨著外圍風險因素逐漸消除、美國加息預期逐步明朗、國內穩增長繼續發力，再疊加前期市場調整後市場整體的估值價效比有所提升，站在當前時點我們相對看好節後市場的結構性機會。
本週重要資料及事件
美聯儲議息會議表態偏鷹，加息、縮表進度或加速
據美聯儲會議決議，基準利率維持在0%-0.25%區間不變，超額準備金利率維持在0.15%不變，隔夜逆回購利率維持在0.05%不變，符合預期。美聯儲主席鮑威爾表示，加息空間很大，或在3月提高利率，而幅度未定。同時，不排除在每一次議息會議上都加息。
匯豐晉信宏觀及策略分析師 沈超點評：美聯儲議息會議表態比較偏鷹，我們預計美國在通脹壓力下，加息和縮表的進度可能會加速。會議以後美元指數走強，同時10年期美債收益率大幅上行。2022年，我們預計美元指數將延續上行趨勢。在此影響下，新興和發展中經濟體的匯率和市場仍有可能受到衝擊，同時前期強勢的人民幣匯率存在貶值壓力。但由於我國貨幣政策處於相對寬鬆的週期中，國內流動性仍有望保持寬裕，有望很大程度上對沖美債利率上行帶來的衝擊。往後看，我們依然對A股市場謹慎樂觀，認為結構性行情仍可期。
2021年消費重新成為經濟增長第一拉動力，進出口創歷史新高
國新辦舉行2021年商務執行情況新聞釋出會：2021年我國社會消費品零售總額44.1萬億元，增長12.5%。最終消費支出對經濟增長貢獻率達65.4%，消費重新成為經濟增長第一拉動力。2021年我國貨物進出口39.1萬億元，增長21.4%，進出口規模接連邁上5萬億、6萬億美元兩大臺階，前三季度出口和進口國際市場份額分別為15%和12.1%，均創歷史新高。同時商務部近日表示，2022年我國外貿形勢十分嚴峻，穩增長的困難和壓力前所未有，已確定2022年為“外貿鞏固提升年”。
匯豐晉信宏觀及策略分析師 沈超點評：消費重新成為經濟增長第一拉動力，體現出我國擁有巨大的消費市場和消費發掘潛力。2021年消費仍受疫情干擾，數次區域性疫情對消費產生一定衝擊，目前仍未恢復到疫情前水平。展望2022年，隨著疫情有望得到進一步控制和經濟的穩步恢復，消費也有望進一步修復。在海外疫情的大環境下，出口是2021年中國經濟的亮點。展望2022年，預計出口增速將從高點回落。但由於我國製造業全球競爭力不斷提升，我們認為，出口仍有望保持一定韌性，繼續對經濟構成一定支撐。
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