A股開年至今跌慘了，各種大面橫飛，無論是股民還是基民，面真的吃不下了...
連漲3年的創業板大跌10%，高位板塊更為慘烈，軍工（15%）、醫療（14%）、光伏（12%）、新能源車（10%）、晶片（10%）。與此同時，低位板塊進三退二，時不時撩撥市場的神經，高低轉換似乎就要上演。
市場每一輪風格的極致演繹，總有一些板塊走出瘋狂的行情，要麼漲到泡沫沖天，要麼跌到無法直視。成長風格是去年的主基調，那麼當下高景氣賽道是空中加油、繼續勇創新高？還是低位價值就此雄起、引領市場？
最近各大基金悉數披露了四季報，頂流們對後市的判斷及部分操作躍然紙上。今天我們來盤一下明星經理的最新觀點和調倉，看看大牛們如何佈局2022。
1、張坤
調倉動作：增持消費、科技，減持金融。
藍籌：提高了騰訊、海康、伊利的倉位，減持了（瀘、茅臺、五糧液、洋河）等白酒的倉位，同時對平安也做了一定的減持。
亞洲精選：中國財險、萬科擠出了前十大持倉股，阿里、康師傅進入了十大重倉股。
優質精選：洋河新入十大重倉股，平安銀行退出前十大持倉股。
坤坤最新觀點：
A股市場內有一批優質公司能為客戶創造價值，提升整個社會的效率和生產力，為股東持續創造自由現金流。
2021年這些企業中的一些股價表現落後於市場，但是他認為“要做好投資，更重要的是盯著賽場，而不是盯著記分牌”。
他將仔細審視組合中企業的基本面，選擇競爭力突出、長期邏輯確定性高的企業長期持有。經過了2021年的估值消化後，部分優質企業的估值已經具有吸引力。
2、葛蘭
調倉動作：仍然重倉CXO和醫療服務，不過均有小幅減持；加倉了醫療器械和中藥龍頭 ，此外總倉位和持股集中度均有所降低。
醫療健康：CXO賽道中僅小幅加倉了了龍頭（藥明康德），醫療服務賽道以減倉為主，小幅加倉了醫療器械龍頭（邁瑞醫療），中藥龍頭（片仔癀）。
醫療創新：邁瑞醫療新進前10大持倉，小幅加倉了CXO龍頭（藥名系）、小分子CDMO龍頭（凱萊英）、口腔龍頭（通策醫療），減倉了CXO二線企業和眼科龍頭（愛爾眼科）。
阿爾法混合：這是一隻全市場基金，重倉賽道以鋰電、光伏、白酒、CXO各大賽道龍頭為主。四季度持倉變化不大，瀘州老窖新進10大重倉，並對光伏小幅加倉，不過減持了鋰電龍頭。
醫藥行業近半年持續萎靡，開年來又有一波加速下跌，相關基金遭遇了大幅回撤，不過葛蘭仍然看好創新藥產業鏈。
3、謝治宇
調倉動作：重倉股總體變化不大，主要是聞泰科技（手機ODM、半導體）、快手（短影片）新進前10大持倉
興全合潤：大幅買入聞泰科技，小幅加倉了半導體相關的倉位（三安光電、晶晨股份），以及長影片龍頭（芒果超媒），疫情影響的連鎖酒店（錦江酒店）。
興全合宜：持倉和興全合潤基本一樣，不同的地方是該基金可以投資港股，四季度大幅買入了快手。
謝治宇最新觀點：
4、劉格菘
調倉動作：前十大持倉股未變，主要在已有的個股中做了一定的加減倉。
廣發小盤成長：相比三季度提高了晶澳科技、小康股份佔比。
劉格菘最新觀點：
展望2022年，劉格菘表示市場仍然可能維持分化的局面，不過他比較看好有“在全球有比較優勢的製造業”，如光伏、動力電池、儲能、面板、化工新材料、汽車及汽車零部件、高階裝備等板塊，未來的資產配置依然以這些方向為主。
5、蕭楠
調倉動作：增持電力、潮玩， 減持中低端酒、網際網路
高質量嚴選：茅臺成為第一大權重股，騰訊以及二線的古井貢酒退出了前十大權重股。
科順定開混合：瀘州老窖、順鑫農業退出十大重倉股，泡泡瑪特、中國神華進入十大重倉股。
蕭楠最新觀點：
2021年四季度，A股市場的博弈主要集中在對未來短中期的宏觀經濟以及政策走向的判斷，但整體上，長期資金的預期偏弱導致市場在地產及相關產業鏈、新能源、消費等板塊上反覆拉鋸。他認為就短期資料進行博弈其實並不是最優選擇。
今年以來組合遭到了較大的損失，促使他反思，如果能夠更加尊重規律，就不會等到一些利空發生以後才頓感意外。
本季度他調整了食品飲料板塊的結構，減持了受疫情影響較大的中低端白酒，同時對其他板塊依據格局、供需的變化也做了不同程度的調整。
此外，他持續買入了潮玩行業相關公司，儘管股價短期尚未有出色表現，但他相信，這些新興的商業模式和產品形態終究會得到市場的認知。
6、趙詣
調倉動作：依舊看好高階製造，前十大倉位變動不大
新能源主題基金：前十大股九個未變，聞泰科技（手機ODM、半導體）新進前10大重倉。
趙詣最新觀點：
目前組合持倉主要集中在計算機、電子、機械、電力裝置、軍工和新能源等高階製造行業。
展望下個季度，對於光伏行業，會以更長的時間維度來選擇具有核心競爭力的企業；對於新能源車，仍然屬於確定性和增長速度都是非常高的板塊，會按需選擇有核心競爭力的公司，組合繼續維持以新能源車電池及材料為主的配置思路，同時疊加光伏、軍工、車規級半導體等高階製造業。
簡單歸結一下，繼續買車、買高階製造業。
7、蔡嵩松
調倉動作：十大持倉股九個未變，繼續重倉半導體產業
諾安成長混合：前十大持倉股滬矽產業（矽片）被替換成了芯原股份（晶片IP），其它變動不大。
蔡嵩松最新觀點：
四季度市場對行業景氣度的擔憂拖累了晶片板塊的走勢。但是從產業上看，一方面，晶片行業緊缺漲價可能會更加緊張，目前某些品類的晶片交期已經達到了自2017年的峰值，並且還在不斷延長；另一方面，自主關鍵技術即將突破。
這兩者一個是行業景氣度繼續加速，另外一個是替代的大幕拉開，2022 年產業面臨的是兩者疊加的最強邏輯。在宏觀經濟政策邊際向好的背景下，我們更多需要關注的是產業本身，而出現分歧的時候正是需要重視和佈局的時刻。
8、傅鵬博
調倉動作：四季度倉位變化不大，主要是高階陶瓷（國瓷材料）進入了十大重倉股，電解液（新宙邦）退出。
睿遠成長價值：加倉了半導體（三安光電）、蘋果產業鏈龍頭（立訊精密）、鐳射裝置（大族鐳射）、醫療資訊（衛寧健康）以及國瓷材料。小幅減倉了MDI龍頭（萬華化學）、防水材料（東方雨虹）、電池製造裝置（先導智慧）
傅鵬博最新觀點：
四季度傅鵬博重點配置了建築建材、化工、TMT和新能源，不過他表示會結合一月份上市公司業績預披露情況，進行動態調倉，重點關注的方向是新能源、軍工、新材料、高階製造等行業。
9、張清華
調倉動作：二級債基金重倉股變化不大，易方達新收益主要是加倉了晶片
安心回報債券：前10大持倉股沒有變動，大部分以小幅加倉為主，小幅減持了CXO（藥明康德）、光伏玻璃（福斯特）。
易方達新收益：這隻基金是張清華管理的權益類基金，股票倉位高達94%，去年四季度主要加倉了晶片（兆易創新、思瑞浦）。
張清華最新觀點：
債券方面，加倉高等級信用債，以獲取票息收益為主，同時擇機參與利率債波段操作，槓桿有所提升，久期維持中性。
轉債方面，倉位 維持30%附近，以持有大盤轉債為主，部分觸發贖回的個券轉股或賣出，補倉部分新券和低價券。
行業層面的配置，仍然看好醫藥、光伏、電子和化工等產業。
彙總一下頂流們的觀點，基本上可以分位兩派。
一方是繼續看好高景氣賽道的機會，原因在於這些產業正處於蓬勃發展期，滲透率還有很大的提高空間，再疊加政策持續發力，以及國內超大的市場規模，這些行業的發展前景備受看好。比如高階製造中的新能源車、光伏、半導體，醫藥中的創新藥、醫療服務等賽道。
另一方是看好優質藍籌的機會，原因是這部分企業具備持續創造現金流的能力，而且在2021年調整了一年，估值得到一定的消化。雖然短期增長不具爆發力，但以未來3-5年來看，當前的估值趨向於合理，具備了較好的吸引力。
這兩種觀點都有道理，一方是成長風格，追求行業的景氣度、爆發力和成長空間；一方是價值風格，追求的是好的價格和盈利能力的確定性。
覆盤歷史表現，兩種風格都能做出優秀的業績，這是因為市場風格不會一成不變，而是在反覆輪迴，所以很難說誰對誰錯。
不過需要的注意的一點是，無論是成長還是價值，在漲幅巨大時都要非常警惕，因為過高的估值是最大的風險之一，如果為非理性的溢價買單，結果往往不那麼美麗。
附：如何檢視基金季報？
以同花順的“愛基金”舉例：
第一步：輸入想要查詢的基金經理管理的基金程式碼；
第二步：點選下方的“基金公告”；
第三步：點選“業績報告”，選擇最新的報告查詢。
風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中股票僅供基金研究使用，未提供任何實質性投資建議。
