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投資小紅書—第75期
近期，伯克希爾哈撒韋創出歷史新高，每股接近50萬美元，總市值高達7200億美元，巴菲特在92歲高壽時擁有超過1150億美元的身家（摺合人民幣7300億元），巴菲特的合夥人查理·芒格在98歲高齡時擁有超過22億美元身價。
“他們不僅富有，而且長壽。”重陽投資合夥人舒泰峰在其所著的《財富是認知的變現》一書中寫道，“價值投資是一種以善意看待世界的方式，中國傳統講‘仁者壽’不無道理，價值投資是一個多方共贏的過程，它與你輸我贏的投機炒作或‘割韭菜’行為有本質的不同。”
如果不具備健康的財富觀，舒泰峰引用哲學家叔本華的詛咒：“財富就像海水一樣，你喝得越多，就會變得越渴。”他認為，華爾街歷史上最傳奇的股票大作手傑西·利弗摩爾的自殺就是精神世界崩塌的結果，交易程式與生活程式緊密相連，缺乏情感的約束和生活的紀律，最終會由巨大的成功走向巨大的失敗。
財富是對善的激勵
舒泰峰認為，巴菲特和芒格不僅是財富的贏家，同時也是道德的楷模。
普通投資者可能會問，做投資不就是為了賺錢嗎？為什麼需要這麼高的道德標準？對此，舒泰峰引用價值派投資大師的觀點認為，其實道德上的高標準與價值投資的核心是相關聯的，價值投資是一種正道，正道是一種可持續的東西，可持續的東西具有一個共同的特點，就是你得到的東西往往在所有其他人看來，都是你應得的東西，這就可持續了。
芒格和巴菲特都是抱著找配偶的心態在找股票。巴菲特說過，“你要買一家公司的股票，就要與這個股票結婚，而不是一夜情，隨便找個人派對，厭煩了就換新的。”
舒泰峰說：“你在尋找一隻好股票，可能好股票也在尋找它的好主人，這個主人不僅才華出眾，而且擁有正確的價值觀。”
價值投資之所以是一條能夠持續的正道，正是因為它能夠實現參與方之間的多贏。根據價值投資之父格雷厄姆的經典定義，價值投資並不是持有一張股票憑證，而是購買一家企業的部分所有權。
“以這種方式理解股票就會與炒股心態全然不同，炒股的話聽聽概念，聽聽訊息就可以炒，但是隻有當你把自己當做股票背後的這個生意的一部分持有人時，你才會去認真研究這個企業是否真的有價值。這是一個價值發現過程。”舒泰峰說。
舒泰峰表示，價值投資透過投資行為一方面幫助了好企業，進而幫助了經濟發展，另一方面也幫助了自己從中獲益，這樣一個過程才是多方共贏的過程，它與你輸我贏的投機炒作或“割韭菜”行為有本質的不認同。
“投機炒作是一種零和交易，即我的所得就是你的所失，這樣的事情自然難以持續。”舒泰峰說。
價值投資與中國傳統文化有著異曲同工之妙。舒泰峰說，在閱讀芒格和巴菲特時，經常想起孔子的一個“仁”，南懷瑾先生對“仁”做過一個生動的解釋，左邊單人旁，右邊是個二，合起來就是“兩個人”，它點明瞭“仁”是關於人際關係處理的學問。
舒泰峰認為，人際關係處理得當非常難，首先它要求自己的行為要得當，這就是“克己復禮”，其次要有同情關愛之心，這是“仁者愛人”，“己所不欲，勿施於人”這一條在西方評價很高，被評為道德黃金律。
舒泰峰進一步認為，價值投資的精神核心就是將一個“仁”的精神由己及人，又由人及物的過程，這個物就是你所投資的標的。所以價值投資不僅僅是一門關於賺錢的技藝，還是一門關於心性的學問。如果總結成一句話來表述，那就是“價值投資是一種以善意看待世界的方式，或者說財富是對善的激勵。”
“善”還有一種解釋：熱愛是“善”。舒泰峰的忠告是，別帶著賺錢的目的來做投資，沒有熱愛是不可能真正做好一件事情的，投資也一樣，這也正是巴菲特的成功之道，一件事情憑毅力或許可以堅持1年或10年，但是如果幹60年還沒想到退休，那一定不是因為毅力，而是因為熱愛。
交易的程式與生活程式緊密相連
利弗莫爾是華爾街歷史上最傳奇的股票作手，但1940年卻在一家酒店的更衣室裡開槍自殺。他在臨終遺言中寫道：“我是一個失敗者。”
利弗莫爾14歲時輟學，到波士頓的潘恩·韋伯證券經紀公司當了一名擦寫股價的黑板小弟，在這裡他展現出了對數字的驚人天賦，15歲時靠對賭股票短期走勢賺了1000美元，這對一個孩子來說是天文數字。1907年因做空美股，他大賺300萬美元。1929年，美股大崩盤時，他傾所有資金放空股票，大賺1億美元，要知道當年美國聯邦政府的財政收入也僅為37億美元。
然而，就是這樣一位天才，卻以自殺的形式悲慘謝幕，原因何在？
利弗莫爾是一個善於反思的人，他早年總結過自己投資失敗的原因：第一，沒有耐心等待時機的到來，缺乏等待（關鍵點）的意志力；第二，沒有遵循良好的投機程式，導致判斷失誤。
舒泰峰認為，可惜利弗莫爾只反思了交易紀律，而沒有反思生活。利弗莫爾的個人生活十分奢靡，在感情上也很放縱，在世界各地的別墅養有情人，而恰是感情生活，成了壓垮利弗莫爾的最後一根稻草。
利弗莫爾曾經為自己的生活方式辯解：“我虧錢是因為我錯了，而不是因為我放蕩不羈或是過度享樂。”
舒泰峰認為，其實交易程式與生活程式緊密相連，缺乏情感的約束和生活的紀律，哪怕再了悟交易的本質，也無法避免他自己說的“喪失了平衡感”，從而由巨大的成功走向巨大的失敗。
巴菲特曾說過，一個在小事上無法節制的人，往往在大事上也無法自我控制。利弗莫爾的投資人生最終敗於投資之外，正是因為沒有認識到這個道理。“財富觀背後是人生觀，德不配財，反遭其害。”正如舒泰峰所說。
責編：戰術恆
