1月份以來，淡季下鋼材需求持續轉弱，市場成交逐步縮量，然而政策預期不斷增強，疊加成本上行，鋼材市場保持震盪偏強的態勢，整體實現一定漲幅。對於春節過後的鋼材市場，預期向現實轉換，供需形勢將是決定市場走勢的關鍵因素。
需求存有改善預期
政策將穩增長放在更加突出位置，各地新增地方債券發行加快，重大專案加快推進，銀保監會提出要做好“十四五”規劃重點領域和重大專案融資保障，進一步做好配套融資支援，今年一季度基建投資回升的確定性較大，用鋼需求或有較好表現。房地產市場下行趨勢未止，去年12月新開工面積同比仍大幅下降，今年1月份上市房地產企業拿地意願偏弱，節後開工鋼材需求將季節性恢復，但改善程度可能弱於往年。
製造業方面，2021年四季度，製造業生產增速連續三個月回升，今年1月份製造業PMI小幅回落，但仍保持在榮枯線上。從歷史資料看，多數年份1月份PMI指數有所回落，或與季節因素有關，隨著擴內需政策出臺，製造業生產及用鋼需求預計保持穩定。
供應或繼續回升
去年12月份以來，隨著壓減任務完成，鋼廠逐步復產，蘭格鋼鐵網調研的全國主要鋼鐵企業高爐開工率連續回升，1月21日，全國主要鋼鐵企業高爐開工率升至74.8%，較去年12月初的低點高4.3個百分點。冬奧會臨近，限產有所增強，1月28日當週開工率有所回落，與去年各地實施限產之前相比，開工率仍處於偏低水平，如果今年沒有明確的限產，開工率可能還有回升的空間，意味著供應或繼續增加。
從鋼材社會庫存來看，臨近年底累庫明顯加速，至1月28日，全國29個重點城市鋼材社會庫存量為1067.5萬噸，環比增加13.8%，較去年同期高4.0%。
鋼價成本支撐較強
鐵礦石價格持續反彈推高鋼廠生產成本，1月28日，蘭格鋼鐵研究中心按即期原料價格測算的生鐵成本指數為162.7點，較前期低點上升23.6%，主要鋼材品種利潤持續被壓縮，鋼價的成本支撐較強。
去年11月下旬以來，鋼廠逐漸復產，鐵礦石需求增加，疊加春節前鋼廠補庫，一定程度上推漲了鐵礦石價格，1月29日，蘭格鋼鐵61.5%澳粉指數為128美元/噸，較11月低點反彈幅度達66.2%。不過目前鐵礦石庫存處於高位，供需總體穩定，價格漲幅已超出預期，對此國家發改委表示將深入調查，加強監管，研究採取有力措施。
焦炭方面，同樣受鋼廠復產帶動，現貨價格已提漲三輪，累計漲幅500元/噸，冬奧會臨近，高爐限產使市場預期轉弱，第四輪提漲未能落地。節後如果焦煤供應恢復，焦炭價格的上行驅動可能減弱。
國內流動性相對寬鬆
美聯儲釋出1月份議息會議宣告，表示將很快加息，加息後會開始縮減其資產負債表規模。目前縮減購債是美聯儲逐步減少每月購買債券的規模，流動性仍在增加，只是邊際增量減少，縮表則是回收流動性。
國內方面，經濟處於轉型期，短期內穩增長壓力也較大，貨幣政策既要穩住總量，又要最佳化結構，不搞“大水漫灌”，保持貨幣信貸總量穩步增加，推動降低企業綜合融資成本。國內資金面穩中趨松，有利於鋼材市場資金情況好轉。
展望節後鋼材市場，2月份仍是需求淡季，且是各項經濟資料的真空期，國內經濟穩增長預期較強，流動性穩中趨松有助於市場交易，市場或能震盪上行，但是需要關注現實需求的回升程度，由於預期在價格中已有體現，冬奧會後限產影響減弱，若需求的兌現不及預期或啟動偏慢，不排除價格回落的可能性。（蘭格鋼鐵研究中心 王靜）
