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關於企業盈利能力的兩個財務指標

今天我們開始分析關於企業盈利能力的財務指標。

首先來看“營業淨利率”這個指標。

營業淨利率是指淨利潤與營業收入的比率,計算公式為:

營業淨利率=淨利潤/營業收入×100%

這項指標很容易就能看出來,由“淨利潤”和“營業收入”這兩個財報科目所影響。

在之前講怎麼看財報的內容裡有非常詳細的講解。

淨利潤有三個來源:營業收益、投資收益、其他收益。

關於企業盈利能力的兩個財務指標

不管是不是上市企業,大一點的公司基本上都有這三塊,不管是個人,還是企業,投資可以說都是必須的,因為利用錢生錢,是賺錢的基本功。

把這些收益減去成本,交完稅後,剩下的就是淨利潤。

而營業收入也有兩個來源:主營業務收入和其他業務收入。

看過前面內容的朋友應該還記得,關於主營業務這個事,我說過不下三遍,研究企業一定要著重研究他的主業,旁門左道的賺錢路子越少越好。

比如茅臺,是所有上市企業中最簡單的一個,業務和財報都非常簡單,進原材料糧食,釀酒,賣酒,就沒了,所以人家是公認的優秀。

不過今天這個營業淨利率是企業整體利潤情況的體現,因為不管是淨利潤還是營業收入,都是比較籠統的財務科目。

所以這個指標很有侷限性,後面會講到怎麼使用。

如果產生了大額的“營業外”收入,比如資產轉讓、股權轉讓、投資股息等,這部分收入也會算進利潤裡面,很明顯這個營業淨利率的分子會很大,結果當然越高。

但是!

當一家企業靠賣資產賺的錢,你覺得靠譜嗎?

當一家企業本來是製造業,卻靠投資賺錢,你覺得合理嗎?

當然不靠譜也不合理。

所以在用這個財務指標的時候,我會配合“營業利潤率”一起使用。

關於企業盈利能力的兩個財務指標

兩個指標一字之差,可以意義完全不一樣。

營業利潤率是指營業利潤與營業總收入的比率,計算公式為:

營業利潤率=營業利潤/營業總收入×100%

從這個公式可以看出,代表的是企業的營業能力,也是企業是否有競爭力的體現。

賺錢的企業才有競爭力嘛!

所以把“營業淨利率”和“營業利潤率”兩個指標都計算出來,會得出三個結論。

第一個:企業整體的盈利能力;

第二個:企業主營業務的盈利能力;

第三個:企業主營業務之外的盈利能力。

我們當然是希望企業把自己的主業做得越來越強大,靠主業賺的錢越來越多。

但是同時也不能否認企業營業之外的賺錢能力。

就好比我們有一份自己的工作,這是我們日常收入的主要來源,同時那一部分錢做投資。

你不能說投資賺來的錢不好是吧,萬一投資能讓你穩定地賺來很多錢,也完全可以辭掉工作,把投資當成主業。

職業投資股票的人可不在少數。

但是我不建議這樣做,投資的風險始終是很大的,除非你真的有非常雄厚的實力,而且有很強的投資能力,換句話說就是財務自由了,本來就可以不工作,那專職做投資沒問題。

否則都好好把自己的本職工作做好,抽出空閒的時間邊學習投資,邊做投資,積累實力,積累知識,才是正道。

關於企業盈利能力的兩個財務指標

只從賺錢的角度,不管白貓黑貓,抓到老鼠就是好貓,企業賺錢,不管是主營業務賺來的,還是其他業務賺來的,總歸是好事。

可是當下的好事,不代表未來也是好事,我們買股票的本質就是在買企業的未來。

而企業的未來又取決於核心競爭力。

核心競爭力恰恰來源於主營業務。

所以把“營業淨利率”和“營業利潤率”一比較,會得出四個結論。

如下圖所示。

關於企業盈利能力的兩個財務指標

上圖裡面的“+”代表著增長,“”代表著下降,“副業”代表著主營業務之外的業務。

其實嚴格算起來,不止四個結果,應該是8個,但是另外四個是副業的影響,就不放裡面了,因為整體和主營業務是我們考察的重點。

分別來看看這四個結果。

第一個:企業整體盈利是在增長的,但是主營業務是下降的,靠副業拉動了整體的上升,這種企業競爭力下降,而且造假的嫌疑比較大,可能有轉型的機率,要著重研究主營業務之外的收入來源。

其實主業在下滑,就已經是危險的訊號。

第二個:企業整體盈利在下降,主營業務也在下降,副業也在下降,妥妥的下坡路,轉型的機會都沒有,毫無懸念。

第三個:企業整體盈利在下降,但是主業在上升,可副業又在下降,這種企業大機率是投資失敗,不過好在主業沒問題,多發生在企業轉型中。

正常情況下,副業只會佔企業利潤比較小的份額,不至於在主業增長的同時還在拉低企業整體的利潤,要麼是轉型,要麼是在出么蛾子,風險都比較大。

第四個:企業整體盈利、主業和副業齊頭並進,都在增長,這才是正常健康企業該有的樣子。

不管是營業淨利率還是營業利潤率,肯定是越來越高才好,說明企業一直在進步,才證明有競爭力,增長越大,說明競爭力越強。

而想要讓他們增長,只有兩個途徑:“擴大營業收入和降低成本費用”。

也就是所謂的“開源節流”。

關於企業盈利能力的兩個財務指標

另外再補充一個特殊情況。

不管是營業淨利率還是營業利潤率,從計算公式來看,分子都是分母的一部分,按道理這個比率肯定是小於1的,也就是結果肯定小於100%。

但還就有一種企業會奇葩的大於1,那就是補貼收入極高的某些特殊企業。

補貼收入高的企業不算少,但是要滿足利潤比營收高,還是挺特別的。

據我所知,孵化器或者創業園之類的企業可以做到。

前幾年提倡大家“大眾創新,萬眾創業”,數不清的人投身到創業潮,所以帶火了一個新行業,就是孵化空間和創業空間,政策極其好,要地給地,要錢給錢,要優惠給優惠。

所以最後這個所謂的“幫助創業者創業”的空間,建好投入運營的成本很低很低,當然營收同樣也低,就是出租工位給創業公司。

但是補貼卻很高,因為補貼是算利潤,而不算營收的,這個時候會有利潤高於營收的奇葩情況。

不過就當作漲個見識說一下,一般遇不到。

好啦,今天講了兩個關於企業盈利能力的兩個財務指標,都不復雜,關鍵在於兩者的對比上才有價值。

點贊關注持續更新內容,一起探索企業基本面的研究,收穫必然巨大。

值得你期待!

我需要你們赤裸裸的支援,才有動力持續分享這些財務指標的秘密!

明天見!

分類: 娛樂
時間: 2022-02-02

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