9月20日週一，內地正是中秋假期，香港恆生指數開盤跌1.12%。隨後，恆指跌幅擴大至4%，盤中跌破24000點，再度重新整理年內低點，跌回一年前的水平。
誘發因素肯定是恆大的問題，恆大概念股跌幅居前。中國恆大跌超17%，恆大物業跌10%，恆大汽車跌6%。
由此帶動房地產和銀行板塊大跌，香港本地地產股集體大跌。恆基地產、新世界發展、嘉裡建設跌超10%，長實集團、新鴻基地產跌超9%，龍光集團、綠景中國地產、富力地產跌超8%，雅居樂跌超7%。
新力控股集團跌幅擴大至超75%，股價跌破1港元。
保險股也集體走低。眾安線上跌8.4%，中國太保跌6.3%，中國人壽跌5.1%。中國平安跌超8%，創2017年6月以來新低。
更受人關注的是，銀行股集體下跌。招商銀行跌近11%，重慶農商行、重慶銀行跌超6%，渤海銀行、民生銀行、中信銀行跌超5%，郵儲銀行、建設銀行、農業銀行跌超4%。
恆大的問題，目前政府尚未有具體措施出臺，從目前事態發展看，僅僅靠恆大自己，危機根本不可能化解。
但是銀行股和保險股的殺跌讓人意外，銀行股儘管持有太多的房地產資產，但是招商銀行、平安銀行等沒有持有恆大地產的資產，保險股也很少持有很大資產，那麼問題可能並非恆大一個因素。
另一個因素是宏觀經濟持續下行，也看不出明顯的政策支援力度。
8月社會融資規模增量為2.96萬億元，比上年同期少6295億元。廣義貨幣(M2)餘額231.23萬億元，同比增長8.2%，狹義貨幣(M1)餘額62.67萬億元,同比增長4.2%。
8月增速分別比上月末和上年同期低0.7個和3.8個百分點M2的大比例下降主要受居民中長期貸款走弱導致，7月以來國內一線城市房地產市場接近凍結。
8 月內需資料全面放緩，工業、服務業、消費、投資、地產、出口等六大口徑資料中，只有前期公佈的出口偏強，其餘指標在同比增速上均出現不同程度回落。
8 月工業增加值同比增長5.3%，比7 月回落1.1 個點；兩年平均增長5.4%，比7 月份回落0.2 個點。
8 月全國服務業生產指數同比增長4.8%，比7 月回落3.0 個點；兩年平均增長4.4%，比7 月份回落1.2 個點。
8 月社會消費品零售總額同比增長2.5%，比7 月回落6.0 個點。
8 月固定資產投資增速同比增長8.9%，比7 月回落1.4 個點；兩年平均增長4.0%，比7 月回落0.3 個點。
8 月地產銷售同比增長-15.6%，比7 月回落7.0 個點。
以上資料是經濟發展到目前階段的一個趨勢性反應，市場期待政府的有力度的政策出臺。
7月30日，中央政治局會議要求合理把握預算內投資和地方政府債券發行進度，推動今年底明年初形成實物工作量。國家發改委下發相關通知，要求地方做好今年下半年和明年上半年專項債專案準備工作。上週國務院常務會議要求統籌做好跨週期調節，發揮地方政府專項債作用帶動擴大有效投資。
受此影響，8月份以來，政府債券發行進度明顯加快，當月國債淨融資額接近4000億元，地方政府債淨融資額接近3000億元，規模比上月顯著增加。
上週國務院劉副總理也表示要適度超前進行基礎設施建設，最佳化資源和服務供給。國家發改委同意國鐵集團發行鐵路建設債券3000億元。8月份專項債發行規模創下年內新高，且由於央行此前表態3000億再貸款將在年內發放完畢，錯位刺激下財政預計在10月前大規模放量。
但由於今年對於專項債質量檢查趨於嚴格，目前發改委PPP專案庫沒有明顯增量，因此，有券商預計，不宜高估財政刺激對三季度經濟增長作用，PPI高位下主要依靠寬貨幣保證製造業盈利區間。
9月17日，江西省住房城鄉建設廳等八部門突然釋出《江西省持續整治規範房地產市場秩序三年行動方案》確定，透過三年整治行動，人民群眾反映強烈的房地產開發、房屋買賣、住房租賃、物業服務領域市場亂象得到有效治理，房地產企業合法合規經營意識及從業人員服務意識大幅增強，房地產領域投訴率明顯降低。
江西的這個行動在全國比較突出，房地產問題本身就一直存在，為什麼現在這個十點發布，房地產的問題也不是江西最為突出，為什麼就是獨有江西要整頓，市場一定要其他猜測。
