富凱摘要：5G商用已經開始，初靈資訊的政企行業的可視應用、邊緣計算的應用模型都還在探索階段。

作者|股伯通

1月25日下午，中國電信在京舉辦釋出會，正式宣佈5G訊息進入商用階段。

受此訊息帶動，初靈資訊26日開盤幾分鐘直奔漲停，股價創下9個季度以來的漲停。不過主力資金信心不足，二十多分鐘後便開啟漲停，最終收漲12.84%。

27日，初靈資訊股價在大幅低開的情況下，收盤暴跌18.23%，半個月來的漲幅完全回吐。

28日，受2021年業績預告利好帶動，初靈資訊開盤不久直奔漲停，這一次沒有再給投資者進場的機會。

經過四年多的底部盤整，初靈資訊的股價仍然如驚弓之鳥，背後究竟是什麼原因？

磨底四年利空仍不斷

1月20日，投資者在互動易上提問，貴公司2021年基本無新的合同中標公佈，是否公司面臨極大困境？請問貴公司怎麼宣傳品牌知名度和品牌質量？怎麼開拓市場?

對此，初靈資訊表示，公司專注於“智慧連線、資料感知、智慧應用”等三大邊緣計算的核心能力建設與發展，目前公司經營狀況良好，關於公司合同中標情況，請檢視巨潮資訊網站上的相關公告。證券部已轉達至相關負責部門，著手調整公司官網、官微以更新相關資訊。

富凱財經查閱巨潮資訊發現，初靈資訊的合同中標資訊確實難以讓投資者有信心，全年僅有7條合同公告不說，還都是中標候選人的資訊，根本沒有關於中標通知書、正式合同、最終中標金額的資訊。

1月5日，初靈資訊釋出公告稱，公司副總經理周亮因個人原因申請辭去公司副總經理職務，稱其辭職不會對公司的正常經營運作產生影響。

富凱財經注意到，周亮作為公司高管原定任期為2019年9月9日起至第四屆董事會任期屆滿之日止，也就是要到2022年9月才正式屆滿。公開資訊顯示，2006年5月至2013年1月任深圳華為技術有限公司產品經理，2013年2月至今任北京視達科科技有限公司副總經理。2016年4月至今任杭州初靈資訊科技股份有限公司副總經理。

在2020年年報中，初靈資訊表示，子公司視達科受疫情影響及廣電市場下行影響，收入大幅下降，造成業績虧損。後續在廣電市場業務發展存在不確定性，更多轉向運營商市場發展，電信運營商CDN方面已有部分專案中標，但份額較小金額不大；軟終端方面，與杭研合同未能實現收入，部分省份已經推進到驗收階段，公司在配合廣電新媒體和省份運營商相關驗收工作，報告期內驗收不及預期。

初靈資訊表示，公司後續將聚焦運營商市場，精減產品線，主要提供以CDN、軟終端、使用者經營服務等具有競爭力的解決方案，助力運營商和新媒體客戶在影片業務上實現降本增效、促活增收。

在2021年業績預告中，初靈資訊表示，邊緣影片流分發CDN軟體及終端軟體，進入三大運營商市場，影片使用者智慧運營服務也成功進入三大運營商，加上原有廣電市場為未來網際網路管道中影片業務的智慧應用，建立了持續發展的基礎。

不過，從兩年的表述內容來看，以及周亮任期未滿突然離職來看，相關業務或許並不樂觀。

去年12月21日晚間，初靈資訊釋出公告稱，控股股東洪愛金計劃自可減持之日起六個月內以集中競價、大宗交易方式減持公司股份不超過630萬股。

受此訊息影響，初靈資訊12月17日強勢漲停的戰果消耗殆盡，並在此基礎上連續下挫。

富凱財經注意到，洪愛金的減持計劃發生在初靈資訊回購方案實施完畢之際。12月31日晚間，初靈資訊公告稱，自去年2月1日以來，公司累計回購股份854萬股，支付的總金額為8713.35萬元（不含交易費用）。

大幅落後邊緣計算板塊

在2021年業績預告中，初靈資訊表示，公司聚焦主業，打造“以邊緣計算為核心的通訊IT系統”，持續研發投入和市場拓展，公司產品結構不斷最佳化，運營商行業市場及政企行業市場拓展顯有成效，推動業績提升。報告期內歸屬於上市公司股東的淨利潤6,500萬元-8,500萬元，較上年同期扭虧為盈。

富凱財經注意到，這個業績僅僅相當於2017年的水平。過去五年來，初靈資訊分別在2018年、2020年陷入鉅虧超過3億元的尷尬境地，2019年僅實現淨利潤4711萬元。

可以看出，初靈資訊發力的邊緣計算板塊，在過去兩年間實現了大幅上漲，從2019年1月的700.09點上漲至今年1月1332.22點，漲幅超過90%。在此期間，初靈資訊股價從10.81元/股，上漲至15.61元/股，漲幅44.40%。

去年11月8日，中國聯通在全國啟動5G 訊息試商用，面向企業客戶和個人使用者提供免費的5G 訊息體驗包。中國移動雖未公佈5G訊息商用時間表，但在2021年12月31日曾低調宣佈5G訊息專網成功完成創新試點，並在全球合作伙伴大會上釋出簡訊小程式2.0，解決簡訊小程式1.0點選率低、使用者體驗差等問題。

國金證券認為，5G訊息全國範圍內商用，標誌著5G訊息商用化邁出關鍵一步，未來有望推動整個生態加速發展，平臺服務及行業應用等細分領域有望長期受益。產業鏈上下游合作伙伴，在5G訊息成功商用後都將迎來發展機會。

去年上半年，中國聯通宣佈率先建成全球最大的邊緣雲虛擬化平臺測試床，生態合作伙伴超過五十家。中國移動邊緣計算通用平臺OpenSigma1.0正式釋出，釋出邊緣計算“Pioneer 300”先鋒行動。在2021 MWCS上，中國電信聯合英特爾釋出《中國電信MEC 最佳實踐白皮書》。

不過，在邊緣計算的商業模式上，可能還有很長的路要走。在2021年業績預告中，初靈資訊表示，公司將加大力量投入政企行業的應用可視探索、邊緣計算的應用模型探索，蓄力企業數智化變革應用市場。

可以看出，一切都還在探索階段。

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