美國1月份通脹上升至7.5%，增幅達1982年以來新高點，整個市場譁然，對於加息的預期“沒有最鷹，只有更鷹”。

這樣瘋狂而焦躁的環境中，美國總統拜登先是把通脹居高不下的鍋，麻利兒地甩給新冠疫情，還在宣告中特別提到美聯儲的獨立性，隔空高呼收緊貨幣、搞死通脹的決心。

這一喊不要緊，歐美國債收益率全線跳漲。10年期美債收益率兩年半首破2%，對貨幣政策更敏感的兩年期收益率升29個基點。

這意味著啥呢？

這麼講吧，銀行利息要是高了，那相對低利率的債券也就沒有銀行存款吃香了，大家就會開始折價拋售國債，把錢套出來放銀行吃高利息。所以一旦加息，通常會伴隨著股債雙殺。

加息強預期下，債券持有者為了儘快把債券賣出去套現，自然要讓買方有好處拿，也就是折價（低價）出售，所以國債收益率就上來了。

到了這裡，大家看出來了吧，國債收益率與債券價格是反相關關係——也就是國債收益率越高，證明國債債券價格越低。

10年期美債收益率兩年半首破2%意味著：債市拋售量增加，債券價格下跌，債市遇到了這兩年多以來最差的行情。

要說起來，美國拜登老爺子日子確實難過，通脹持續走高的情況下，只是喊了聲加息，債市就嚇成了這個德行！

7.5%的高通脹，嘖嘖，不管真不行啊！上一次這麼高，都需要追溯到1982年的里根時期了，那時候的里根政府也是全力與高達7%的通脹做鬥爭，最後還鬥贏了。那現在的拜登政府呢，能不能控制同樣飆升的通脹，和里根政府一樣，恢復美國的榮光呢？

能嗎？能個錘子！

我們現在就把兩個時期拿出來比較下，看看美國這倆高通脹時期的根本差異，就知道美國是怎麼搞到今天這樣前無古人後無來者的處境的。

今天美元體系下的爛攤子，出來個新時代的凱恩斯也不一定能收拾得了！

羅斯福新政與里根印錢

美國這個國家，能夠從一個流放移民的殖民地，崛起成為世界第一強國，和一位總統的新政密不可分。

也就是1929年那場席捲西方資本主義國家的經濟大蕭條以後，美國正是靠著這位總統的新政策，奠定了美國在二戰以後崛起成為世界第一強國。

那就是羅斯福和他頒佈的新政，官方表達如下：

羅斯福新政（The New Deal）是指1933年富蘭克林·羅斯福（小羅斯福）就任美國總統後所實行的一系列經濟政策，其核心是三個R，即救濟（Relief）、復興（Recovery）和改革（Reform），因此有時亦稱三R新政。

救濟主要針對窮人與失業者，復興則是將經濟恢復到正常水準，針對金融系統的改革則試圖預防再次發生大蕭條。

這些都是主流的總結和表達，其實本質上就是凱恩斯主義，靠的是給窮人發錢。

是不是聽起來很簡單？但是人家凱恩斯其實是有一套完整的理論體系的，而且對抗了當時的“市場會自動調節”的主流觀點。只有人家凱恩斯拍著桌子跟政府喊：“市場失靈了好不好，指望市場不行了，政府必須下場干預!”

1933年，羅斯福推行新政的時候，其實並沒搞懂凱恩斯理論，還覺得經濟學家們都是理論派，光說不做，實在誤國。但是總統的智囊團給力啊，還是把凱恩斯主義簡單化，總結為：“政府幹預主義政策”，積極地灌輸給了羅斯福。

於是，羅斯福新政開始了政府主導，貨幣增發，放水給窮人，三個動作順利地盤活了消費端。

後來一路到了1971年，美國經濟在金本位體系下處處受限，美國總統尼克松單方面撕毀了佈雷頓森林體系，驚得全球倒吸一口涼氣，突然沒了貨幣錨，自然陷入了長達十幾年的金融混亂，美國也跟著進入了“大滯漲”時期。

滯漲什麼概念？失業率高，經濟萎靡不振，物價還蹭蹭地上漲。美國政府病急亂投醫，又搬出羅斯福新政，繼續發錢給窮人，發了幾年之後，通脹更厲害了，經濟還是沒起來。

當時有個經濟學家，叫做保羅·沃爾克，對，就是那位剛剛去世的美聯儲大佬，很牛的一個人，經過當時的總統卡特授權，上臺美聯儲首席之後，直接一招摁死了通脹。方法很簡單，那就是加息，而且是一步到位的加，上來就是虎狼之藥，直接懟到20%，這樣高的利息下，通脹直接被嚇死了！

把錢存銀行就有20%的收益，誰還去亂花錢，各種投資生產都不幹了，累死累活還沒有把錢存銀行躺著掙得多。這樣一來，投資驟減，就業率就跟不上了，失業率開始增高，窮人又開始沒錢了，看，這就是經濟政策，牽一髮而動全身。

加息之後，經濟開始衰退，很多窮人去美聯儲抗議，這個政策怎麼看也都是富人躺贏，窮人失業，完全就是“苦百姓”的國策，底層百姓們自然不願意幹了。

短期看，這政策確實垃圾，加劇貧富分化，不幹活的人吃著高利息，願意幹活的沒地方就業。但是從美國經濟發展的長週期來看，沃爾克還是很有遠見的，這個政策效果很不錯。

然後時間就到了明星總統里根時期了，這個“明星”不是說里根比羅斯福還牛，而是他是真的明星，年輕時候的里根是個演員，後來因為卡特任期經濟下滑，疊加上沃爾克一頓壓死通脹的猛操作，失業率暴漲，罵聲太大，帥氣而又口才好的里根就閃亮登場了。

里根真是帥了一輩子

里根上臺之後，與他搭班的是另一位經濟學家拉弗兒，這個人的經濟邏輯很簡單：

以前的美國政府都是增加富人稅收，補貼窮人，提振經濟，這種模式有一個弊端，那就是抑制富裕階層的投資積極性，經濟活力自然上不去。

當時由於紅色蘇聯的影響力，美國對富裕階層徵稅確實很高，有的甚至到80%左右，主要用以提升窮人階層的福利，這個時候再去補貼窮人，難道要把稅收提升到100%麼？那就是純收割資本家了，資本家就會消失了，誰去投資生產？

所以，需要減稅降息，多給資本家點錢讓他們投資，少收點稅讓他們意識到投資的好處，他們才會積極地開工廠，才會僱傭窮人，然後窮人有了工作，就會跟著資本家一起變好的。

里根很贊成這個經濟邏輯，他自己做演員的時候就經歷過，電影廠因為賦稅太高，每年只拍4部電影，因為拍第5部掙的錢就得全部繳稅，所以乾脆不拍了，大家散夥帶錢出去度假去。

於是，李根式的減稅降息政策開始了，而且效果確實不錯，美國經濟得到了高速發展。

真的是拉弗兒的經濟原理比凱恩斯主義好麼？其實不是的，經濟學解決的是當下的經濟問題，沒有一個理論是包治百病的。

里根式政策之所以管用，主要是前面有沃爾卡給開了道，透過加息，把全球資本虹吸到了美國，美國金融系統裡有了MONEY，美元大幅升值，持續走強。這個時候，里根一減稅降息，富人們自然願意拿錢出來開工廠。這一前一後的，吸錢用錢，搭配得天衣無縫。

所以啊，凱恩斯主義打通了“需求端”（窮人消費），沃爾卡解決了錢的事兒（壓死通脹+資本湧入），而里根則是解決了“供給端”（富人投資），一個閉環形成，錢流動了起來，經濟自然就活了。

那麼重要的核心來了，這麼好一個連環套，怎麼還說里根政府給現在埋了一堆雷，才導致了拜登老爺子現在騎虎難下呢？

簡單，給大家捋一下就知道這雷是咋回事了！

第一、里根給富人階層減稅降息，政府收入是不是就少了，那麼財政支出靠什麼？

大家應該都知道現在的美國政府都是咋乾的，借唄，發債，動不動就調高借債上限！乾的不是一次兩次了，花錢全靠借，也就是現在的印錢大法，美聯儲可勁地買國債，就是從大帥哥里根這裡開始的。

借錢大法一開，鈔票憑空印出來，讓企業掙了錢，工人賺了錢，工資漲了，企業生產成本增加，然後帶動產品價格上升，工資—價格螺旋下，工資又要漲，消費品價格又要升····一輪一輪下來，通脹又一次跑贏了工人收入。

第二、隨著市場上的錢越來越多，利息越來越低，那資本家是不是要爽翻了，國內貧富加劇是不是加大了？

而且隨著債務規模的增加，多出來的錢真正用到了實業上，提高了生產效率，這自然是好的債務，沒有什麼問題。

但現實是，債務規模越大，脫實向虛越嚴重！

新印出來的錢更多的是跑到了收益率更高的房地產和股市裡面去，這類金融資產收益高，抗通脹，不用勞動就能獲得比實體經濟高得多的回報，富人階層的錢流向這裡是很自然的事情。

華爾街那群人發明了各種收益相對較低的金融衍生品，開始進一步透支窮人的財富，2008年的次貸危機是不是就這麼來了？到最後，在各式各樣的金融收割裡，窮人階層的財富大規模的流向富人階層。

說到底，印錢大法帶來的只是資本無序擴張和脫實向虛。這種不健康的財富分配模式只會激化矛盾，甚至演變成革命，演變成戰爭。

第三、里根開了財政赤字的頭，借錢搞活了經濟，美國國民日子富裕了，心裡當然認為里根是個偉大的總統，他的接任一個個的是不是也要“偉大”？要想偉大就不能節衣縮食，必須得接著借錢搞好民生，搞好社會福利，誰不借錢讓國民生活質量下降，誰就會被國民趕下臺。

所以，美國赤字的時代開啟了一路高歌，再也無法回頭了，這和人性一樣的——由儉入奢易，由奢入儉難！

美國徹底進入了自由資本，財政赤字，貿易赤字的時代，泡沫一天天吹了起來，然後遇到2020年的疫情，泡沫更是無限大，最後順順當當的落到了人家拜登的手裡。

拜登時代的通脹與天量國債

之前我有文章說過，美元是世界貨幣，全球各個持有美元的國家都有持債需求，美元在二級市場上流動性很好，已經實現了美債貨幣化，如此一來，美國直接借新還舊就行，唯一的支付成本就是國債利息。

國債這個雷，拜登老爺子現在不怎麼怕，唯一擔心的就是高通脹，比里根時期還要高0.5%的通脹，而且這個數字很有可能接下來的二至三個月內會持續拉高。因為，在強加息預期下，真實的市場環境中，美元還是在放水，放水速度慢了，水量小了，那也是放水，蓄水池裡的水位還是增高不是？

與加息預期對沖之下，通脹持續的可能性非常之高！數字再攀高下去，如果沃爾克老爺子泉下有知，都能氣得蹦起來，擼起袖子說：“滾開，還是我來！”

那麼，拜登真的能跟里根學習一下？給富人減稅？

鮑威爾真的能跟沃爾克學習一下，把加息幹到底？

咱們回顧完里根時期的歷史，就應該知道，這完全是行不通的！因為，從里根時期開始打的子彈，到現在已經打光了！

首先，給富人減稅？那是不可能的了，且不說美國的貧富分化已經突破天際，放出的天量貨幣都成了華爾街眾狼的狂歡宴，富豪們的資產不知道因為這次放水翻了幾倍了，還減稅？

這根本就是激起民憤，拜登為了選票也不會這麼做！前一段不是還跟馬斯克剛呢麼，就是想加稅收割人家呢，結果人家馬斯克說自己不是地球人，遲早要去外太空生活的，愣是在推上開戰！

那麼，加息？直接把通脹幹下去？

反正美元國債又不用還本金，而且沒錢還利息的時候，美聯儲與拜登政府左手倒個右手就又有錢了，乾脆直接學沃爾克老爺子，一步到位，直接乾死通脹！

行麼？當然不行！

且不說沃爾克加息摁死通脹後，整個美國經濟大蕭條，失業率高企，愣是引得罵聲一片，別忘了，現在還有個奧密克戎呢，經濟還要不要了？

再說，美國股市也不統一總統卡特時期，美股泡沫太大了，股市可是美國的核心資產，這個泡沫捏爆了，美國一定弄死很多國家自救信不信？

在美國眼裡，經濟發展大於一切，加息一點點，經濟就開始萎靡了怎麼辦？所以，加息，絕對是有很大阻力的，存在著多方博弈，資本家們絕對是：加你妹的加！

除此之外，還有一個終極大殺器——美國財政部在當地時間2月1日公佈資料：美國國債總額首次突破30萬億美元，創下歷史新高。

當年沃爾克提高利率的時候，美國可沒有高達30萬億美元的國債規模。

當然，也會有人說，美元是世界貨幣嘛，世界上很多國家都有持美債的需求，所以，對於以美元計價發行的國債，美國根本不需要償還本金，只借新還舊就行了，中間所付出的，也就是利息而已，美國利率低，還的利息也不高。

而且，據美國2021年財報來看，這30萬億國債的利息成本是4200億美元，才佔了美國財政支出的4%左右，對於拜登政府而言壓力並不大，而且剛你也說了，拜登老爺子不怕這個！

的確，老爺子是不怕這30萬億的國債和它那4200億美元的利息，美元霸權之下，美國打個白條就能當錢在市場上流通，只還這麼點利息真不算事。

但是，加息後，要還的利息就不止4200億美元這個數字了。按照利率每提高1%，就要新增加3000億的利息支出，也就是美國財政支出的3%左右！這個數字比例下，鮑威爾就算打驚天嘴炮，也不敢學沃爾克把利率一下子提高20%！

這下大家知道美國為啥喜歡低利率了吧？財政壓力小的多啊！

如果利率很高的話，別說整個經濟受不了，第一個受不了的就是美國政府。所以，拜登隔空高呼加息的時候，實際上是剜肉療傷，即使加息，那也是慢慢加，幅度不會太大，頻次不能保證。

其實，他的此次表態也有取悅民眾的成分，因為通脹一直得不到控制的話，他的選票會受到很大影響。

到了這裡，估計還會有人會疑惑：就算加息之後，美國政府支付的債務利息成本提升，美聯儲和美國政府繼續左手倒右手唄，繼續印錢給利息不就行了？這財政壓力不就解決了？

我們要知道，凡是過程，終會有個頭，這是世界執行的規律！

歷史上也沒有任何一個霸權可以永續，這也是規律！

對於美國為主導的全球經濟的話，這美元債務規模擴大到啥時候是個頭呢？

那就是美國付不了利息了，或者付了利息之後，大大影響美國政府的財政預算，從而讓全世界對美國債券的信心開始動搖，最終美元信用徹底崩裂，這個就是頭了。

如果美國政府真的加息，天量印錢還利息，大家還會覺得美元債香麼？誰都不傻，這是美元赤裸裸的打劫，誰願意平白吃這個虧？

看看美元才釋放加息預期，這國債收益率可破2%了，債券價格大幅下跌，這市場簡直就是戰戰兢兢，隨時暴雷的邊緣啊。

讓雷炸自己手裡，哪個總統願意？所以川普在位的時候，那可是天天指著美聯儲的鼻子罵：“你們不降息就不是好人”！硬生生的將高通脹的這個雷，安全的送到了拜登老爺子的手裡。

站在邊上的里根和沃爾卡也只能無奈的表示：“看來我們那招你學不了了！”現在美國手裡的牌，只剩下美元霸權了，打的快了，很容易崩啊！

說白了，美國到了這個時間點上，加息這招，完全是往自己身上戳刀子了。

一把“低息——高通脹高負債高就業美國美股泡沫”的刀子已經插在了身上，另一把是“加息——降通脹高失業降負債擠擠泡沫”的刀子。

反正兩把都是刀子，美聯儲也不知道那把刀子殺傷力小點，世界上的經濟學家們也不知道，哄著美聯儲拔刀試試另一把，看會不會少流點血。

所以，美聯儲這貨現在正準備著相關手術用具（加息預期管理），小心翼翼的試圖拔出身上的這把高通脹刀子，換上另一把試試看。

雖然現在沒有拔，但是已經跟周圍人喊了很多遍了，意思很簡單：“你們悠著點，我可準備換刀了，血濺著誰可不賴我！”

就這幾句話，世界上那幾個繫結美元的新興國家可嚇暈了一片，例如土耳其，阿根廷，巴西，印尼，印度·····尤其是土耳其，美國去年就喊了一句我拔刀呀，就被嚇半死了。

唉，歷史總是這樣，同樣的故事一直重複著，當年沃爾克大佬把利率提到20%的時候，這幫拉美國家就爆過了，當時也是因為窮，還沒田，跟著老大混，老大失血自己補血，沒法子的事兒！

美國要不要拔刀呢？

肯定要拔刀，換上另一把試試，過程中順便收割一波給自己補補血，這個是毋庸置疑的事情。

但是，拜登老爺子也可以學習川普的一些手段，比如說只是先拔一點，過了中期選舉再說。

這樣的情況就是美聯儲裝裝樣子，或者只加息到1%就偃旗息鼓，那麼美國通脹率可能稍微回落幾個月，但是年底還是會繼續往上衝。

這樣帶來的後果就是大宗商品價格持續上漲，帶動通脹持續，一切依舊水深火熱，美元信用必定受到衝擊。

如果，美聯儲動真格的加息，甚至連續加7次息，那必定會對全球金融市場造成風暴式的襲擊，美元全球收割就開始了，到處撈著廉價資產回來給自己補血。

收割誰？很明顯，繫結它的一些新興國家唄，肯定也想收割中國，但是它啃不動啊！

中國的優勢就是貨幣自主權還有全業態產業鏈，內迴圈搞起來，美國在邊上看著乾著急也沒有用。

而且這幾年我們在明顯的去槓桿，擠泡沫，壓房價，供給側改革，穩匯率，穩金融市場·····又在疫情期間，提前跑贏貨幣週期，如今正開始進入貨幣寬鬆的逆週期調節，貨幣政策持續實現“以我為主”，為的就是對抗美聯儲的收割危機。

說起來，美國這麼多位總統，真的很喜歡小布什呢，上來就開足火力，直接把子彈打光，真是中國人民的好朋友！

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