國防軍工
國防軍工體系就是負責國家武器裝備生產和軍隊基礎設施建設，我們都知道一個國家的國防工業能力強弱關乎國家安全，在國防安全與軍隊建設中發揮著非常重要的作用
依照“十四五”規劃的要求，我國要在2027年之前實現百年建軍目標，2035年基本實現國防和軍隊現代化，在這期間是我國著重發展和建設軍工的一段時間，也預示著國防軍工將會迎來一次大發展
自2017年以來，中美對抗不斷加劇，國際形勢日益複雜，全球都邁向了一個產業轉型的關鍵期，而軍工產業更是在扮演者重要角色。世界第一大軍事強國每年軍費開支佔到了GDP的3.7%、同樣以軍事聞名的俄羅斯軍費開支佔到了GDP的3.3%、像印度這樣野心勃勃的國家軍費開支同樣也佔到了GDP的2.2%，與此同時我國的軍費開支僅佔到了GDP的1.2%，從這點上講在產業轉型的過程中，軍工必然可以成為一個強勁的動力，軍工的估值邏輯已經發生改變
以前軍工是靠著市場操作“活著”，哪裡局勢有所緊張，軍工就階段性小爆發，但往往都沒有持續性。但從下圖我們可以看出軍工行業營業收入、利潤正在快速的上漲之中，行業正在變為靠著業績活著
過去的幾十年中，像船舶和飛機這樣的大型兵器，企業其交付後回款週期最長可達20年，這給軍工企業的資金鍊帶來了巨大的壓力，使得軍工企業的研發能力和再生產能力大打折扣。但如今這一情況已經得到改觀，在國家的扶持下，多數企業均已實現了“先付款，後成交”的模式，這也是近幾年軍工行業利潤大增的重要原因
再者，在產業轉型的過程中，過去兩年的最大風口是新能源企業，軍工在整個市場的表現只是個陪跑的角色。但無論從估值邏輯上看，國家戰略上看，還是單從業績上看，軍工行業的表現和潛力並不比新能源企業差；在新能源企業普遍回撥降溫時，軍工有望且有能力接過熱點接力棒，成為市場的大風口
一.產業鏈介紹
我國國防軍工工業主要包括核工業、航天、航空、船舶、兵器、軍工電子六大產業叢集，各類別涵蓋上游原材料、中游零部件、器械加工、整 機制造和分系統到下游主機廠等整體產業鏈架構
二.產業鏈分析
（一）：上游
原材料
1.電容器
電容器產品主要可分為陶瓷電容器、鋁電解電容器、鉭電解電容器和薄膜電容器等，而其中陶瓷電容器使用的範圍是最廣的。陶瓷電容器可分為單層陶瓷電容器（ SLCC）和多層瓷介電容器（ MLCC）。在陶瓷電容器中，MLCC 不僅等效電阻低、耐高壓/高溫、壽命長、體積小、電容量範圍寬，下游應用較為廣泛，其市場規模約佔整個陶瓷電容器的絕大部分
在國內軍工電子領域， MLCC 被廣泛應用於衛星、飛船、火箭、雷達、 導彈、機載等武器裝備
鴻遠電子603267
公司主營業務為以多層瓷介電容器（MLCC）為主的電子元器件的技術研發、產品生產和銷售，是我國軍用MLCC的核心供應商
隨著我國新的強軍計劃的推出，特別是對裝備的要求越來越高，高效能、高品質的軍用 MLCC 作為基礎單元，其用量規模龐大， 軍用高可靠 MLCC市場前景廣闊
2.聯結器
主要是對各類零部件進行連線
中航光電002179
是專業為航空和高階製造提供最優互連方案的企業，也是我國最大的軍工聯結器供應商
在聯結器這個行業具有很強的影響力，帶有寡頭壟斷的性質
3.碳纖維
其具有耐高溫、抗摩擦、導電、導熱及耐腐蝕等特性 外形呈纖維狀、柔軟、可加工成各種織物，早期主要受主要由航空航天的減重需求推動發展
光威復材300699
是我國碳纖維產業的民族之光，在嚴密的技術封鎖下，艱苦攻克技術難關，成為我國少數幾家擁有全套高效能碳纖維製造技術的企業之一
產品主要應用領域分為國防軍工和民用兩大板塊，其中國防軍工板塊包括航空航天、電子通訊、兵器裝備等領域
4.鈦合金
鈦合金具有密度小、比強度高等特性，在減輕結構重量、提高結構效率、改善結構可靠性、提高機體壽命、滿足高溫及腐蝕環境等方面具有其他金屬不可替代的作用
西部超導688122
公司是我國核心軍工類供應商，主要從事高階鈦合金材料、超導產品和高效能高溫合金材料的研發、生產和銷售，公司98%的淨利潤，都是由高階鈦合金材料創造的
公司的高階鈦合金材料主要用於軍用航空領域，始終服務國家戰略，補上了我國新型戰機、大飛機、直升機、航空發動機、艦船製造所需關鍵材料的“短板”
（二）中游零部件
- 積體電路
運用於軍事的積體電路又叫特種積體電路，分為全定製和半定製兩種。而這種積體電路可以很靈活、很高效的運用於軍事，軍方可以根據自己的需要參與進其的設計製造。普遍運用於雷達、導彈系統、火控系統等領域
紫光國微002049
主營業務是積體電路晶片設計與銷售,壓電石英晶體元器件的開發、生產和銷售,LED藍寶石襯底材料生產和銷售，國內積體電路設計的領軍者，具有完備的產品體系
公司在特種FPGA、儲存晶片、電源晶片、微處理器等方面廣泛佈局，技術水平、市場份額均居國內前列
- 發動機套件
主要是指運用於航空、航天、船舶等發動機的高階零部件，雖然我國現有的軍用發動機，尤其是戰鬥機的發動機任然距離世界頂尖的發動機有所差距，但是在現在大方向的帶領下我國的軍用發動機正在快速的發展之中
應流股份603308
專用裝置高階零部件的研發、生產、銷售
作為“兩機”葉片（航空發動機和燃氣輪機）國產化的先鋒，面對我國以前發動機領域的窘境，率先開展發動機葉片國產化，積極的推動自主研發，努力拓寬我國無論是民用還是軍用的市場
（三）主機廠
這裡談的主機廠主要指的是航空、船舶及兵裝主機廠，發動機、衛星、雷達等也有總裝的概念，但還是傾向於發動機屬於動力系統，而衛星和雷達屬於資訊化領域。
以前，很多人都不看好主機廠這個軍工的下游產業，很能理解，畢竟一件裝備從研發到成功，再到可以列裝這是一段很長的時間，我們都不能保證所有的事情都是一帆風順，不看好這是很正常的。但是縱觀全世界來看所有的軍工都有這些特點，首先進裝備大規模列裝，其次提高預付款比例，給到企業更多資金。那麼在這個國家大力發展軍工的背景下我相信主機廠軍工這個下游產業可以迎來一波福利期。
1.飛機
我們這裡談的飛機，主要是指殲擊機，其作為行業的標杆和風向標，是一個國家航空軍事實力的有力象徵
中航沈飛600760
公司是集科研、生產、試驗、試飛為一體的大型現代化飛機制造企業，是我國航空防務裝備的主要研製基地，在航空防務裝備領域具有較強的核心競爭力和領先的行業地位。作為國產戰機上市的唯一平臺，殲15、殲31、殲11等都是其產物，在中國現在二代戰機還高達40%和國家大力發展軍事的情況下，很迎來極大的發展
2.導彈
經過幾十年的發展我國的導彈系統已經變得比較完善，著裡面有我們所熟知的東風、巨浪、紅箭、紅纓等不同種類、不同用途的導彈，已經可以滿足我國短、中、長以及洲際等不同距離的打擊能力。我們都應該一顆導彈要說它好，第一它得打得準，第二它得有一定的殺傷力。
其一，為其提供紅外熱成像系統的高德紅外（002414）
其二，提供爆破技術的廣東宏大（002683）
3.船舶
談到艦船作為我這種從小就看海戰記錄篇的人來說就再熟悉不過了，常見的航母、巡洋艦、驅逐艦、護衛艦等還有挺多，作為一個正在積極大力發展海軍的國家，我相信未來短時間會取得長足的進步。
中國海防（600764）一個專門為其提供水聲防務（水下資訊獲取、探測、通訊、 對抗、導航系統及裝置、水聲換能器）的龍頭企業
中國重工（601989）主要從事船舶製造及艦船配套、船舶配套、海洋工程等業務。其主要產品包括海洋防務及海洋開發裝備、海洋運輸裝備、深海裝備及艦船修理改裝、艦船配套及機電裝備和戰略新興產業及其他，是中國軍工在船舶方面不可或缺的一環
提到軍工可能人們腦海中首先浮現出的任然是眾人皆知的十大軍工集團，誠然，它們再過去很長的一段時間內這些老牌的軍工集團為中國的軍隊建設添上濃墨重彩的一筆。但在強軍計劃的指引下越來越多的民營企業也在慢慢出現在軍工領域，比如提供電子元件的烽火電子、鴻遠電子，提供高階製造材料的光威復材，還比如提供紅外系統的高德紅外，我們更多的應該關注、應該去分析其中的原因
作為中國的一份子我們應該關注軍工，更應該關注我們的國防，這其中不僅有政治意義，在未來還與我們的錢袋子息息相關，關注軍工行業即是關注我們自己的口袋！
