穩增長預期下，重視低估值化工白馬的成長機遇——化工行業週報-20220109
1、本週（2022.01.04-2022.01.07，下同）行業觀點一：穩增長預期下，重點關注低估值化工龍頭的成長機遇
2021年12月8日至10日的中央經濟工作會議已對2022年提出“穩字當頭、穩中求進”，“繼續做好‘六穩’、‘六保’工作，著力穩定宏觀經濟大盤，保持經濟執行在合理區間”，“推動經濟實現質的穩步提升和量的合理增長”。我們認為，2021年的12月PMI資料已經反映保供穩價和助企紓困等穩定經濟發展的政策不斷顯效。當前2022年經濟平穩開局、向好發展的預期正在不斷增強，在穩增長預期背景下，我們建議重點關注化工龍頭，如恆力石化、新鳳鳴等的成長機遇。
恆力石化於2021年6月起，陸續投建下游新材料專案，包括功能性聚酯薄膜和塑膠、聚酯纖維，合成氨-硝酸-己二酸，食品級CO2等配套專案，PBS類生物降解塑膠，16億平鋰電池溼法隔膜，160萬噸高效能樹脂及新材料和260萬噸高效能聚酯專案等。我們認為，恆力石化作為煉化龍頭具備堅實的上游基礎和資金優勢，公司或將超預期重回成長軌道，而公司當前的估值處於低位，建議積極佈局。
2、本週行業觀點二：滌綸長絲持續去庫，受益於成本推動，價格延續上漲
本週滌綸長絲成本端強勢執行，價格上漲。據百川盈孚資料，截至1月7日，浙江地區滌綸長絲POY商談參考7200-7350元/噸。成本端，本週PTA、乙二醇市場價格隨原油價格呈上漲走勢，據我們測算1月7日POY價差為1,257元/噸。據Wind資料，截至1月6日滌綸長絲POY庫存為16.5天，較12月30日繼續減少1.3天。當前處於行業淡季，且臨近春節，但是得益於原油價格持續升溫帶動市場上行，截至本週末，下游買漲情緒提振，場內成交氣氛升溫、產銷放量，去庫明顯。我們預計春節前長絲價格或將保持平穩向好執行。受益標的：新鳳鳴。
3、本週行業新聞：新鳳鳴舉行獨山能源三期PTA專案開工儀式
【石化行業】新鳳鳴舉行獨山能源三期PTA專案開工儀式。據新鳳鳴微信公眾號，2022年1月4日，新鳳鳴舉行獨山能源PTA三期專案開工儀式。我們看好新鳳鳴作為長絲龍頭長期的成長性，並看好長絲行業已開啟長週期景氣向上。
【能效領跑者】2021年12月31日，工業和資訊化部網站公示了2021年度重點用能行業能效“領跑者”企業名單，共有29家化工企業入圍。其中包括中泰化學、濱化股份、鎮洋發展、萬華化學、三友化工、山東海化、中鹽化工等化工子行業龍頭。
4、受益標的
【化工龍頭白馬】萬華化學、恆力石化、榮盛石化、華魯恆升、揚農化工、新和成、賽輪輪胎等。【化纖行業】新鳳鳴、華峰化學、三友化工；【純鹼行業】遠興能源、中鹽化工、山東海化、三友化工、雲圖控股、和邦生物等；【氟化工】金石資源、巨化股份、三美股份、東嶽集團、濱化股份等；【磷化工】雲圖控股、川發龍蟒、湖北宜化、川恆股份等；【矽】合盛矽業、新安股份、三友化工等。
風險提示：油價大幅下跌；下游需求疲軟；宏觀經濟下行。
本文源自金融界
