最近，蘋果公司市值突破了3萬億美元（約19萬億人民幣），這是一個相當驚人的數字，比英國的GDP還高，甚至相當於全球第五大經濟體，僅次於美國、中國、日本和德國。
可是你知道嗎，假若五十年前，願意全力以赴支援科創型企業融資的交易所——納斯達克沒能在激烈的競爭中生存下來，也許就不會有今天的如此龐大的蘋果商業帝國；假如那個時代雨後春筍般出現的科技公司沒能得到資本的滋養從而生根發芽、枝繁葉茂，那麼美國也許早已無緣於新經濟時代。
一、與蘋果的淵源
1971年，世界上第一個網上證券交易平臺——納斯達克（NASDAQ）誕生了，從此遍佈全美各地的場外交易所透過電子聯網形成了統一的交易平臺。此時強大的競爭者紐交所已經擁有兩百餘年的歷史沉澱和強大的綜合實力，納斯達克在最初的幾年未能掀起些許浪花，直到1980年曙光初現，迎來了一家剛剛成立四年的科創小公司，名字叫蘋果。
在接下來驟然而至的網際網路大潮中，納斯達克扶植蘋果、亞馬遜、微軟等科創型公司成長為市值破萬億的行業巨擘；由喬布斯領導的蘋果公司在沉浮中走向輝煌，在納斯達克上市之後的五十年中，市值增長五百餘倍。2006年，納斯達克獲得了美國證監會的批准，成為了一家真正的證券交易所，之後迅速成長為全球最大的科創型交易市場。
二、後來者的艱辛與堅定
1971年之前，紐交所門外的馬車上依然有零散的交易，既是外交易市場，也是納斯達克的起源地。當實力雄厚的紐交所歷經百年風雲，成熟穩健、風生水起的時候，納斯達克才剛剛出發。
1971年2月5日，納斯達克上線運營。從此散落在各個角落的電子報價系統被第一次整合了起來，集中提供尚未在紐交所或者其他交易所掛牌的證券資訊，800多家交易商成為了它的協議使用者，互相競爭，縮小了買賣價差，也為交易者提供了更為便捷和高效的資訊渠道。這是一個有開創意義的交易平臺。
當紐交所將注意力放在通用汽車等大藍籌上的時候，納斯達克反其道而行之，堅定地以幫助新興技術企業、中小型企業融資為目標。
為了鼓勵和扶植新興技術企業，納斯達克針對性地設計出一套成熟的分層上市制度，降低了上市門檻，為企業的成長鋪設起完善的動態發展路徑。這套上市制度分為三個層次，第一層為納斯達克全球精選市場，針對全球範圍大市值公司，上市標準是相當嚴格的；第二層是納斯達克全球市場，面向中型市值公司，財務及公司治理標準相對嚴格；第三層是納斯達克資本市場，針對市值較小的公司，上市標準較為寬鬆。
很快，納斯達克的日均交易量就超過了除紐交所以外的所有區域性證券交易所。
三、關鍵的助推力量
縱觀世界科技創新發展歷程，每一次技術突破的時刻，金融資本從未缺席。
而歷次工業革命都由核心技術引領。如第一次工業革命中的蒸汽機，第二次工業革命中的發電機、內燃機、電信技術，第三次工業革命的積體電路、原子能技術等。正是這些人類技術的關鍵性突破，創造出了巨大的生產力，成為推動經濟長增長和社會發展的根本動力。
在資本的助推下，興起於資訊革命的高科技企業迅速地發展壯大成，僅用十餘年便超越了第二次工業革命托拉斯。
蘋果公司在納斯達克上市後成功募集到了13億美元，從此開啟偉大的征程，其所在的矽谷成為許多成功的科技公司的誕生地，眾多風險投資機構也慕名而來設立了辦公室。20世紀90年代以來，矽谷孕育出諸多偉大的科技公司，深刻的影響和塑造了我們的世界，如英特爾、甲骨文、臉書等。如今，矽谷依然是美國“獨角獸”的集中誕生地，這些獨角獸也依然是美國經濟發展的重要引擎。
資訊科技、計算機、網路企業、軟體公司等“新經濟”發展模式助推了美國經濟在20世紀90年代的迅速發展。技術革新降低了資訊傳送成本，人們的生活發生了翻天覆地的變化：在ebay上買得到來自全世界琳琅滿目的商品；亞馬遜提供了海量圖書和電子產品。。。
美國進入了以資訊科技為先導的新經濟時代。
四、非理性繁榮
1982到1999年，美國股價年增長率達到了13%。
股票價格的快速上漲帶來巨大的財富效應，不僅創業者能夠得到充分的資金去實現理想、風險資本也獲得了很高的收益率。於是更多的風險資本被吸引而來，爭先恐後地尋找專案，資本擴張速度比過往快了五倍。初創企業進行首次公開發行彷彿是約定俗成一般，很快普及開來，投資銀行也獲得了高額的佣金收入。
此時的市場，缺少的不再是資金，而是創業專案，甚至僅僅一個想法、一個創意就能夠迅速實現原始積累。許多新股上市首日，換手率就達到300%到400%；更多人離開自己工作崗位，加入創業大軍去追求財富理想。美國的經濟彷彿找到了一臺永動機，無數美國家庭期望在股市中獲得更多財富。
1996年12月，時任美聯儲主席的格林斯潘首次提出了“非理性繁榮”的說法。當時納斯達克指數為1300點，道瓊斯股票指數為6400點，格林斯潘認為，當時股價水平已經比實際價值偏高了15%—20%；到1999年12月，納斯達克指數已經飆升到5400點，道瓊斯股票指數也達到11700點，納斯達克市場的總市值已經相當於紐交所總市值的80%。
網際網路泡沫達到了頂峰。
五、是泡沫還是機遇
新千年到來的時候，隨著美聯儲收縮流動性，股市開始下跌，納斯達克市場的股價水平共下跌40%，市值縮水80%。數億美元財富化為烏有，百萬民眾的盼望成了黃粱一夢，很多人更是遭受了慘重的經濟損失。
然而與過去幾個世紀的泡沫有所不同的是，這一次，泡沫代表了人類歷史上的重大技術進步。這些重大的技術進步給人類的未來帶來了許多美好前景，但是最初的嘗試也充滿了不理性，被慾望所驅使，在誤區中徘徊。
納斯達克剛剛誕生的時候，目的是幫助無法滿足紐交所嚴格標準的科技公司和中小企業獲得融資；然而，五十年後的今天，蘋果、谷歌、微軟、亞馬遜、特斯拉等改變了世界的科技公司都成長於納斯達克。
在泡沫中走出的真正優秀和成功的企業，深刻地改變了我們的世界；那些在90年代孕育出的技術和經濟進步，也為後來網際網路公司的繁榮興盛提供了肥沃的土壤。
納斯達克，這個世界上第一家電子化的股票電子交易市場，劍走偏鋒，脫穎而出，在網際網路大潮中起舞，見證了新生事物的顛覆，也在驗證了巴菲特的名言“只有退潮的時候才知道誰在裸泳”後，跟隨市場迴歸現實。
