觀點：連續兩個月PMI資料看，經濟有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，資料回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩定的支撐下，市場整體保持向好基礎。而隨著通脹見頂預期加強以及降準預期落地，貨幣寬鬆預期再次增強，給市場帶來整體提振。來年貨幣信用寬鬆預期下，市場向好的趨勢也有望逐步開啟。短期，宏觀和產業的擔憂之下，新能源等賽道股迎來承壓，但中長期成長性並未改變。而預期增強 之下，低估值藍籌股的向好預期不斷增強，在春季行情當中迎來配置良機。
儘管昨日歐美股市走低，但今日市場並沒有受到較大影響，在連續下行之後迎來高開，盤中一度拉昇。不過，隨後衝高回落，創業板再次受挫下帶領深成指走低，而藍籌股相對穩定下，滬指表現稍強。盤面上，房地產板塊大漲領銜，家用電器、建築裝飾以及建築材料等板塊漲幅居前，而有色金屬板塊領跌，電力裝置、食品飲料以及美容護理等繼續走低。
上午的盤面看，仍然延續了開年以來的調整，不過調整的過程中看，成長股整體殺跌，而藍籌股表現穩定，對市場形成支撐。具體看，近期以新能源為首的賽道股迎來大跌，而以金融、基建為首的藍籌股走勢平穩。
對於新能源賽道的下跌，一方面是宏觀因素，主要還是美聯儲加息預期下科技股承壓，進而對A股成長股的壓制；另一方面，產業上看，2021年12月31日，財政部、工業和資訊化部、科技部、發展改革委釋出關於2022年新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知，其中新能源汽車補貼標準在2021年基礎上退坡30%，市場擔憂補貼退坡可能會造成需求下降；當然，還有對於2022年光伏裝機推進速度可能放緩的擔憂。再加上，去年連續大漲之後，市場資金階段出逃的影響。不過中長期看，新能源賽道仍下對確定，調整後仍值得關注。
再來看看近期表現穩定的藍籌股，無論是去年年底帶領指數衝關的證券板塊還是房地產產業鏈的整體反彈，包括開年以來銀行股的上行，實際上都是穩增長下的主要受益標的，而與此同時，貨幣寬鬆趨勢下，低估值藍籌股估值提升以及補漲的預期。
所以，整體上看，市場並沒有實質性的利空，在基本面穩定以及流動性充裕的預期下，市場整體向好趨勢明顯。階段性的回撤仍是整體向好趨勢中的波動，我們繼續看好春季行情的表現，在整體過程中，仍是逢低配置的好時機。
總結一下：去年四季度到開年行情看，價值股整體碾壓成長股，這或許是春季行情或者上半年行情風格轉換的標誌，建議調整中重點關注低估值藍籌股，可繼續跟蹤大金融、基建等板塊，而對於連續調整的第三代半導體等景氣度較高的品種，也可逢低階段加倉。儘量遠離去年以來漲幅較高的高位品種。
