（報告出品方/作者：華泰證券，謝春生）

1 內需外政共同驅動，醫療資訊化投入持續增長

國內醫療資訊化產業經過近 30 年的發展，圍繞醫療服務、衛生監管、醫保管理多個醫療產 業環節數字化需求，形成了以醫院資訊化、區域/公共衛生資訊化、網際網路醫療、物聯網醫 療、醫療大資料&AI、醫保資訊化、藥品資訊化為核心的資訊化產品體系。其中，醫院管理 資訊系統（HIS）和臨床資訊化系統（CIS）分別聚焦醫院管理與診療環節資訊化需求，同 時網際網路、物聯網、大資料&AI 等新興技術在醫療領域落地，共同形成院內資訊打通；

區域 /公共衛生資訊系統聚焦醫療機構間的資訊共享與交換，透過連線醫療機構、疾控、醫保、 藥品等資訊實現醫療衛生資料打通，形成院外資訊互動；醫保資訊系統從國家級、省級、 統籌區級三級進行醫保資訊管理平臺建設，透過醫保經辦、異地結算、基金執行審計、宏 觀大資料決策等各類功能模組實現醫保基金管理閉環；藥品資訊系統覆蓋藥品器械的監管 追溯、藥品的研發生產流通、藥店管理等多個環節，提升藥品的管理及生產經營效率。

醫療資訊化行業下游客戶主要是各級醫院、衛生管理部門及醫保管理部門，由於國內醫療 體系目前仍以公立為主，政策導向對行業發展有比較重要的影響。目前，國內醫療資訊化 行業下游採購方主要由各級醫療機構、各地衛健局、各地醫保局三大類主體構成。醫療機 構的資訊化建設以公立醫院為主，截至 2019 年，公立醫院在三級醫院中佔比 87%。公立 醫院作為非營利性醫療機構，由國家投資建立，履行公共服務職能，納入政府財政預算管 理，具有較強的公共屬性，採購行為受政府強監管。衛健端的資訊化採購聚焦區域醫療信 息化系統建設，醫保端的資訊化採購則聚焦醫保管理資訊化系統建設，這兩大采購主體均 屬於政府機構，投資的政策驅動性明顯。

受醫院自身數字化需求驅動，醫療資訊化產品體系初成

受醫院內部管理與診療服務需求驅動，HIS 系統和 CIS 系統應運而生。上世紀九十年代，我 國居民物質生活水平日益提升，但醫院管理與診療服務效率仍亟待加強，為提升醫院內部管 理效率，醫療資訊化發展由此起步，HIS 系統經歷從無到有並逐漸發展成為貫穿醫療、經濟、 物資全數字化流程的醫院基礎資訊系統。HIS 系統主要分為醫院管理與就診管理兩部分。醫 院管理模組解決手工記錄資料工作強度大、工作效率低、財務資料混亂、物資資料模糊等問 題，主要完成輔助醫院執行的物資、經濟、人員的資訊化管理；就診管理模組解決患者等候 時間過久、診療時間過長等問題，主要完成患者就診過程中非診療業務的資訊化管理。

HIS 系統作為最早開始建設的醫療資訊化系統，在全國覆蓋率較高。2019-2020 年中國醫 院資訊化調查中，CHIMA 抽樣 1017 家醫院，覆蓋除香港、澳門及中國臺灣外 31 個行政區，佔 全國醫院總數 3.01%，其中三級醫院 642 家，佔比較大。據抽樣結果顯示，門急診掛號、 收費系統、病案管理系統等大部分子系統應用或在建均超過 90%，滲透率較高。但院內導 航系統、科室績效考核系統等子系統滲透率較低，仍有提升空間。

21 世紀初期，在 HIS 系統不斷完善的基礎上，診療資訊化需求日益凸顯，聚焦診療業務信 息化的 CIS 系統誕生，逐步覆蓋各醫技科室的醫療檢查與患者就診的全臨床過程。CIS 系 統主要分為臨床資訊與醫技服務兩部分。臨床資訊模組實現患者就醫過程的全流程資訊化， 搭建覆蓋門診、住院、臨床決策、手術的全流程診療支撐體系。醫技服務模組實現診療過 程中各醫技科室檢查結果的資訊化採集，搭建數字化影像儲存交換系統。

隨著我國電子病歷評級制度不斷完善，CIS 系統建設進展順利，但由於起步時間相對較晚， CIS 的覆蓋程度與滲透程度整體略低於 HIS 系統。據 CHIMA 抽樣結果顯示，2019-2020 年，醫護工作站、檢驗資訊系統、放射影像資訊系統等子系統實施或在建的比例均超過 90%， 超六成子系統實施或在建的比例高於 60%。但放療資訊系統、體療/理療資訊系統等醫技子 系統的滲透率仍處在較低水平，有較大提升空間。

為解決衛生管理部門醫療資源管理、醫院考核評級與全民醫療資料建檔的需求，區域醫療 資訊系統誕生。區域醫療資訊系統以居民電子健康檔案為核心，旨在打通居民個人、醫療 衛生服務機構、公共衛生專業機構及相關行政部門的“資訊壁壘”，透過資訊系統整合與信 息共享，實現醫院的資訊化考核與醫療資源的最大化利用。

目前，區域醫療資訊系統建設成果初顯，根據 CHIMA 抽樣調查結果顯示，2019-2020 年， 三級醫院參與區域醫療資訊共享的比例為 64.17%，三級以下醫院的參與比例為 50.93%。 經濟發達地區的區域醫療資訊系統建設比例顯著高於經濟中等發達地區及經濟欠發達地區， 市場空間仍非常廣闊。

受國家醫保局醫療保險管理與醫療保障制度落實的需求驅動，我國醫保資訊化系統依託金 保工程實現快速發展。最新的醫保資訊化系統為解決標準不統一、資料不互認、區域封閉 等業務問題，以及欺詐騙取醫保基金等監管問題，正逐步形成覆蓋國家、省級、統籌區級 的三級資訊系統，由 14 個業務應用系統與 1 個應用支撐平臺組成。

2018 年 5 月，國家醫保局正式掛牌成立，我國新一輪醫保資訊化系統建設同步開啟。2020 年 10 月，國家級醫保資訊平臺專案主體建設完成，為建成縱向貫通、橫向聯通、內外互通、 生態融通的全國統一醫保資訊平臺奠定了堅實基礎。截至 2021 年底，全國已有 30 個省份 和新疆生產建設兵團實現平臺上線，其中 24 個省份和新疆生產建設兵團完成全域上線，全 國上線地市已經超過 300 個。

受醫療體制改革驅動，醫療資訊化建設持續推進

與醫療體制改革同行，醫改政策帶動醫療資訊化發展。我國醫療體制改革的主要目標是實 現醫療資源的合理配置，其中加強醫衛資訊流動、保證醫衛資訊對稱是完成醫改目標的關 鍵環節。醫療資訊化作為解決醫療衛生資訊困境的重要手段，在醫改程序中始終為醫療體 制改革目標服務，受醫改政策指揮，角色重要性也日益凸顯。目前我國醫療資訊化建設正 處於服務新一輪以醫保為核心的“三醫聯動”改革的第三發展階段。

第一階段（1994 年-2008 年）：醫療體制改革初探，醫療資訊化進入發展元年。1994 年， 《關於職工醫療制度改革的試點意見》在江蘇鎮江、江西九江展開試點，“兩江試點”拉開 了我國醫療保險制度改革的序幕。隨著國內醫保體系的初步建立，醫療資訊化進入以“醫 院資訊系統建設”為主體的第一發展階段。1997 年，《醫院資訊系統基本功能規範》(第一 版) 釋出，首次提出醫院資訊系統建設的規範性要求，標誌我國醫療資訊化進入發展元年。 1998 年-2007 年，《關於建立城鎮職工基本醫療保險制度的決定》等多項政策的頒佈與試點， 標誌我國醫療保險制度改革逐步深入，相關的醫院資訊化系統也在此階段實現快速發展。 同時，2003 年受 SARS 疫情影響，公共衛生資訊化進入發展初期，國家頒佈《國家公共衛 生資訊系統建設方案(草案)》，以疫情和突發公共衛生事件監測系統、突發公共衛生事件應 急指揮中心與決策系統、醫療救治資訊系統為主要構成的國家公共衛生資訊系統開始建立。

第二階段（2009 年-2017 年）：“新醫改”強調資訊化的支柱地位，醫療資訊化迎來新一輪 發展高峰。2009 年國務院釋出《關於深化醫藥衛生體制改革的意見》，新醫改首次將醫療 資訊化寫入報告之中。新醫改方案中，醫療資訊化與公共衛生體系、醫療服務體系、醫療 保障體系、藥品供應體系以及醫療管理機制、執行機制、投入機制、價格形成機制、監管 機制、科技和人才保障、法律制度並列，被稱為新醫改的“四梁八柱”。關注資訊化系統的 支柱地位，2009 年-2017 年多項醫療資訊化政策接連頒佈，資訊化建設形成“醫療、醫保、 醫藥”三端發力的發展局面。以居民健康檔案為核心的區域醫療資訊系統、以電子病歷為 核心的醫院資訊化系統在此階段得到快速發展，資訊化標準體系也逐步確立。

第三階段（2018 年至今）：醫保局成立，開啟新一輪“三醫聯動”，醫療資訊化再獲發展動 力。2018 年國務院機構改革方案公佈，組建國家醫療保障局。醫保局的成立，實現“管辦 分離”，開啟以醫保為核心的新一輪“三醫聯動”改革。

2018 年國家醫保局釋出《關於醫療保障資訊化的指導意見》，國家級、省級醫療保障資訊 化平臺建設進入發展快車道。為加強醫保基金使用管理，電子病歷、分組付費（DRGs）等 資訊化系統受到高度關注。“醫保”是此輪改革的核心，為了服務好這一核心，國家衛健委 2019 年將以電子病歷為核心的醫院資訊化系統評級納入公立三級醫院績效考核標準，並陸 續提出互聯互通、智慧服務、智慧管理三方面評價標準，構建了“電子病歷、互聯互通、 智慧服務、智慧管理”四大評級體系。2020 年《全國公共衛生資訊化建設標準與規範（試 行）》釋出，標誌著國內公共衛生資訊化系統建設也進入了標準化發展階段。由此，我國已 全面開啟“以評促建”的醫療資訊化新發展方向。

政策推進帶動產業發展，衛生總費用持續增長。為減輕群眾看病就醫負擔，我國衛生總費 用投入不斷加大，根據國家衛健委釋出的《2020 年我國衛生健康事業發展統計公報》，2020 年全國衛生總費用預計達 72306.4 億元，比 2019 年增加 6465 億元，人均衛生總費用達到 5146.4 元，衛生總費用在 GDP 中的佔比也不斷提升，從 1994 年的 3.62%增長至 2020 年 的 7.12%。

醫療衛生市場規模不斷擴大，我國醫療衛生投入仍有較大提升空間。據 The World Bank 數 據統計，2018 年醫療衛生總費用 GDP佔比，中國為 6.57%，美國為 16.89%，德國為 11.43%， 中國顯著落後於世界領先國家。隨著中國 GDP 穩步增長，中國居民對醫療衛生的需求和消 費能力都在逐年上升，同時中國的醫療衛生體系和醫療保障制度也在不斷地健全和完善。 因此，客觀來講，我國在醫療衛生總投入上與其他發達國家相比仍有很大的提升空間。

醫療 IT 投入佔比逐年提升，醫療資訊化市場前景廣闊。根據前瞻產業研究院釋出的資料， 2020年我國醫療行業資訊化投入佔全國衛生機構衛生總費用的 0.95%，相對2012年的0.64% 有著明顯提升。2020 年我國醫療資訊化市場規模已達到 688 億，預計 2023 年市場規模將 達到 1066 億，CAGR 高達 15.71%。

醫療資訊化相關廠商中，創業慧康、衛寧健康、嘉和美康（688346 CH）、國新健康（000503 CH）、醫渡科技（2158 HK）等公司專注於醫療資訊化領域，2020 年度衛寧健康、嘉和美 康、國新健康、醫渡科技來自醫療行業的業務收入佔公司總營收的 100%，2020 年度創業 慧康來自醫療行業的業務收入佔公司總營收的 83.5%。久遠銀海、東軟集團醫療行業業務 佔比較少，2020 年度久遠銀海醫療醫保業務收入佔公司總營收的 41.3%，東軟集團醫療健 康及社會保障業務收入佔公司總營收的 18.8%。

受醫療資訊化相關政策與下游需求推動，衛寧健康、創業慧康、久遠銀海、嘉和美康的醫 療資訊化業務均實現穩定增長，2018-2020 年複合增長率（CAGR）分別為 25.51%、28.07%、 22.75%、44.05%，其中衛寧健康醫療資訊化業務實現營收 22.67 億元，居行業首位。受新 一輪“三醫聯動”與 DIP/DRG 政策影響，國新健康整體業務收入實現高速增長，2018-2020 年 CAGR 為 47.37%。受健康醫療大資料業務發展與公司營收規模基數較小影響，醫渡科 技營收增速較快，2018-2020 年 CAGR 為 191.54%。受疫情影響，2020 年行業整體增速 放緩，東軟集團醫療健康及社會保障業務營收同比減少 19.90%。我們認為 2021 年醫療信 息化行業已經進入復甦階段，隨著疫情影響進一步消除，“三位一體”評級持續帶動需求釋 放，2022 年行業有望加速成長。

行業龍頭財務指標邊際向好，驗證行業景氣度上行。衛寧健康與創業慧康作為醫療 IT 行業 龍頭公司，2021 年前三季度財務資料持續向好。2021 年前三季度衛寧健康醫療資訊化業 務實現營收 17.63 億元，同比增長 28.56%，較 19 年前三季度增長 47.18%，歸母淨利潤 2.60 億元，同比增長 27.71%。創業慧康醫療資訊化業務 2021 年前三季度實現營收 10.77 億元，同比增長 22.84%，歸母淨利潤 2.30 億元，同比增長 37.33%，扣非淨利潤 2.04 億 元，同比增長 26.86%。綜合來看，醫療 IT 行業龍頭公司營收增速高於行業增速，市場佔 有率進一步提升。考慮到疫情影響逐步消除，龍頭公司財務資料呈現向好趨勢，我們預計 22 年醫療資訊化行業有望實現進一步增長。

以評促建，醫療資訊化步入快速發展階段

服務醫保精細化管理，醫療機構迎來新一輪以電子病歷為核心的資訊化升級建設期。隨著 國家醫保局成立，我國醫保改革持續推進，醫療保障事業蓬勃發展，但同時也面臨著眾多 新的挑戰，例如：定點醫療機構增加，醫保基金監管難度增大，醫保報銷比例不斷上調， 醫保基金可持續執行風險加大等等。2018 年國家醫保局成立，實施了一系列的改革措施， 醫保精細化管理成為重點目標。實現醫保的精細化管理，離不開醫院的資訊化支援，以電 子病歷為核心的醫院資訊化系統由此迎來新一輪高速發展。

2018 年，國家衛健委印發了《電子病歷系統應用水平分級評價標準（試行）》，將電子病歷 的應用水平劃分為 0~8 級共 9 個等級。相對於 2011 版的老標準，新版本對評價內容和標準 定義更為細緻，同時增添了資料質量等重要評價維度。

電子病歷評價採用定量評分、整體分級的方法，綜合評價醫療機構電子病歷系統區域性功能 情況與整體應用水平。根據《電子病歷系統功能規範（試行）》、《電子病歷應用管理規範（試 行）》等規範性檔案，確定了醫療工作流程中的 10 個角色，39 個評價專案。

電子病歷評級納入公立醫院績效考核，系統建設再添政策動力。為推進健康中國戰略實施， 深化公立醫院改革，國家先後於 2019 年 1 月、12 月釋出了《國務院辦公廳關於加強三級 公立醫院績效考核工作意見》、《關於加強二級公立醫院績效考核工作的通知》。2019 年 4 月和 2020 年 1 月全國三級、二級公立醫院績效考核工作全面啟動。其中三級公立醫院績效 考核指標共有一級指標 4 個，二級指標 14 個，三級指標 55 個，二級公立醫院績效考核指 標共有一級指標 4 個，二級指標 10 個，三級指標 28 個。在一級指標醫療質量指標板塊中， 對三級公立醫院主要考核服務流程，對二級公立醫院主要考核醫療服務，涉及的相同指標 為“電子病歷應用功能水平分級”。電子病歷評級從“加分項”轉變為“必選項”，極大地 推動了電子病歷系統的應用評級與建設進度。

2018 年 12 月，國家衛健委法印發《電子病歷系統應用水平分級評價管理辦法（試行）及 評價標準（試行）》，明確要求“到 2019 年，所有三級醫院要達到分級評價 3 級以上；到 2020 年，所有三級醫院要達到分級評價 4 級以上，二級醫院要達到分級評價 3 級以上。”

受疫情影響，醫院電子病歷平均水平距離完成《通知》要求有一定差距。由於 2020 年疫情 爆發，全國醫院電子病歷水平距離達標仍有一定差距。根據國家衛健委醫院管理研究所最 新發布資料，2020 年全國醫院電子病歷系統應用水平平均評級達 2.43 級。其中，三級醫院 參評率 90.77%，平均評級水平 3.46 級，二級醫院參評率 62.95%，平均評級水平 2.03 級， 可以看到仍有部分三級醫院和二級醫院未達國家衛健委的要求。（報告來源：未來智庫）

各地區醫院電子病歷應用水平評級情況

河南省：河南省二級及二級以上的醫療機構共 641 所，其中三級醫療機構 95 所，二級醫療 機構 546 所。透過對河南省衛健委釋出的《關於 2020 年全省電子病歷系統應用水平分級評 級有關情況的通報》資料進行整理，2020 年度，參與電子病歷評級的二級及以上醫療機構數 量共 460 所，其中三級醫療機構 81 所，參評率為 85.26%，達到分級評價 4 級以上的機構佔 85.19%；二級醫療機構 379 所，參評率為 69.41%，達到分級評價 3 級以上的機構佔 75.75%。

北京市：北京市二級及二級以上的醫療機構共 303 所，其中三級醫療機構 119 所，二級醫 療機構 184 所。透過對北京市衛健委釋出的《2020 年度北京地區電子病歷系統應用水平分 級評價結果（0-4 級）》和國家衛健委的公佈的資料進行整理，2020 年度，參與電子病歷評 級的二級及以上醫療機構數量共 193 所，其中三級醫療機構 95 所，參評率為 79.83%，達 到分級評價 4 級以上的機構佔 49.47%；二級醫療機構 96 所，參評率為 52.17%，達到分 級評價 3 級以上的機構佔 35.42%。

吉林省：吉林省三級公立醫院共 47 所。透過對吉林省衛健委釋出的《關於 2020 年全省電 子病歷系統應用水平分級評級有關情況的通報》進行整理，2020 年，參與電子病歷評級的 三級公立醫療機構數量共 39 所，參評率 41.03%，其中 2020 年達到電子病歷評級要求的 醫院 16 家，透過率 82.98%。目前還有 18 家僅達 3 級，5 家在 2 級以下。

可以看出，截止 2020 年底，由於疫情導致醫院資訊化採購招標實施都出現不同程度延後， 因此，國家衛健委在 2021 年 10 月印發的《公立醫院高質量發展促進行動（2021-2025 年）》 中正式將全國二級和三級公立醫院電子病歷應用水平平均級別分別達到 3 級和 4 級的要求 從 2020 年延後到 2022 年。我們判斷，2022 年將是醫院圍繞電子病歷評審進行資訊化建設 的關鍵之年，電子病歷評審將帶來約 342 億的醫院資訊化建設需求，帶動行業加速增長。

醫院資訊互聯互通標準化成熟度測評標準釋出，醫療資訊化系統再添建設要點。2018 年 8 月，國家衛健委釋出《關於進一步推進以電子病歷為核心的醫療機構資訊化建設工作的通 知》，裡面指出：到 2020 年，三級醫院要實現院內各診療環節資訊互聯互通，達到醫院信 息互聯互通標準化成熟度測評 4 級水平，由院內任一部門任一終端登入，均能按照許可權調 閱相關診療環節的資訊；建立緊密型醫聯體的，應當實現醫聯體內各醫療機構電子病歷信 息系統互聯互通。2020 年，國家衛健委釋出《國家醫療健康資訊醫院資訊互聯互通標準化 成熟度測評方案（2020 年版）》，指出醫院資訊互聯互通測評的應用效果評價分為 7 個等級， 由低到高依次為一級、二級、三級、四級乙等、四級甲等、五級乙等、五級甲等，每個等 級的要求由低到高逐級覆蓋累加，即較高等級包含較低等級的全部要求。

醫院資訊互聯互通標準化成熟度的等級由等級分決定，總得分反映了醫院資訊互聯互通的 標準化成熟度，體現了等級差異。《醫院資訊互聯互通標準化成熟度測評指標體系》中每部 分的等級分要求如下：

互聯互通標準化成熟度測評三級及以上的醫院數量不斷增長。根據 2017 年-2020 年國家衛 健委釋出的《國家醫療健康資訊互聯互通標準化成熟度測評結果公示》，統計得到全國共 521 家醫院互聯互通標準化等級達到三級及以上，最高等級為五級乙等，其中 53 家醫院獲評五 級乙等佔比 10.17%，420 家醫院獲評四級甲等佔比 80.61%，44 家醫院獲評四級乙等佔比 8.45%，4 家醫院獲評三級佔比 0.77%。521 家醫院中 34 家醫院互聯互通標準化成熟度評 級提升，其中 31 家醫院從四級甲等提升至五級乙等，2 家醫院評級從四級乙等提升至四級 甲等，1 家醫院評級從三級提升至四級乙等。

互聯互通標準化成熟度測評三級及以上的區域平臺中四級甲等佔比最高，區縣級獲評數量 多於地市級。根據 2017 年-2020 年國家衛健委釋出的《國家醫療健康資訊互聯互通標準化 成熟度測評結果公示》，統計得到全國共 122 個區縣級/地市級區域平臺互聯互通標準化等 級達到三級及以上（區縣級平臺 70 個、地市級平臺 52 個），最高等級為五級乙等，其中五 級乙等 12 個（地市級 7 個、區縣級 5 個）佔比 9.84%，四級甲等 83 個（地市級 33 個、 區縣級 50 個）佔比 68.03%，四級乙等 24 個（地市級 11 個、區縣級 13 個）佔比 19.67%， 三級 3 個（地市級 1 個、區縣級 2 個）佔比 2.46%。

智慧服務分級評估標準體系建立，智慧醫院建設目標明確。國家衛健委 2019 年釋出《醫院 智慧服務分級評估標準體系（試行）》，指出醫院智慧服務是智慧醫院建設的重要內容。建 立醫院智慧服務分級評估標準體系，旨在指導醫院以問題和需求為導向持續加強資訊化建 設，為進一步建立智慧醫院奠定基礎。智慧服務分級評估從醫院應用資訊化為患者提供智 慧服務的功能和患者感受到的效果兩個方面進行評估，分為 0 級至 5 級。

智慧服務採用定量評分、整體分級的方法，綜合評估醫院智慧服務資訊系統具備的功能、 有效應用範圍、技術基礎環境與資訊保安狀況，按照患者診前、診中、診後各環節應涵蓋 的基本服務內容，結合醫院資訊化建設和網際網路環境，確定 5 個類別共 17 個評估專案。

2021 年 8 月 17 日，國家衛健委醫院管理研究所釋出《關於 2019、2020 年度醫院智慧服 務分級評估 3 級及以上醫院結果公示的通知》，全國共 29 家醫院智慧服務評級達到 3 級及 以上標準，其中 28 家醫院智慧服務評級 3 級，中國醫學科學院阜外醫院是唯一一家智慧服 務 4 級醫院。

智慧管理評級加入醫療資訊化評級體系，“以評促建”新方向全面開啟。2021 年 3 月，為 指導各地、各醫院加強智慧醫院建設的頂層設計，國家衛健委印發《醫院智慧管理分級評 估標準體系（試行）的通知》，針對醫院管理的核心內容，從智慧管理的功能和效果兩個方 面進行評估，評估結果分為 0 級至 5 級。智慧管理評估標準的釋出，將為醫療機構科學、 規範開展智慧醫院建設提供指導，提升醫院管理精細化、智慧化水平。至此，以電子病歷、 互聯互通、智慧服務、智慧管理為代表的醫療資訊化評級體系正式確立，我國醫療資訊化 建設將朝著“以評促建”的新發展方向穩步前行。

建設“三位一體”智慧醫院。將資訊化作為醫院基本建設的優先領域，建設電子病歷、智 慧服務、智慧管理“三位一體”的智慧醫院資訊系統，完善智慧醫院分級評估頂層設計。 鼓勵有條件的公立醫院加快應用智慧可穿戴裝置、人工智慧輔助診斷和治療系統等智慧服 務軟硬體，提高醫療服務的智慧化、個性化水平，推進醫院資訊化建設標準化、規範化水 平，落實國家和行業資訊化標準。到 2022 年，全國二級和三級公立醫院電子病歷應用水平 平均級別分別達到 3 級和 4 級，智慧服務平均級別力爭達到 2 級和 3 級，智慧管理平均級 別力爭達到 1 級和 2 級，能夠支撐線上線下一體化的醫療服務新模式。到 2025 年，建成一 批發揮示範引領作用的智慧醫院，線上線下一體化醫療服務模式形成，醫療服務區域均衡 性進一步增強。

2 DRG/DIP、縣級醫療、醫療新基建進一步開啟增量空間

回溯歷史，我國醫療資訊化的建設離不開醫療體制改革。自 2018 年國家醫保局成立以來， 我國醫療體制改革進入以醫保為抓手的第三階段。隨著國家醫保支付改革加速推進 DRG/DIP 在全國醫保及醫療機構的應用，未來幾年將給醫保資訊化帶來百億市場空間。同 時，疫情影響下，我國醫療資源短缺問題再次凸顯，新建三甲醫院與縣級醫院升級進一步 開啟市場增量空間。積極推進分級診療制度建設，醫療資訊化建設重心逐步下沉，實現縣 域內的醫療資源整合共享成為分級診療的建設重點，縣級醫院進入高質量發展新階段。同 時為推動優質醫療資源擴容和區域均衡佈局，大批醫療機構展開新建、擴建，全國近 30 個 省市啟動新一批三甲醫院建設，資訊化支出比例也有望顯著增長。

醫保支付方式改革加速，DRG/DIP 有望帶來百億市場空間

2021 年 11 月底，國家醫保局釋出《DRG/DIP 支付方式改革三年行動計劃》，明確從 2022 到 2024 年，全面完成 DRG/DIP 付費方式改革任務，推動醫保高質量發展。到 2024 年底， 全國所有統籌地區全部開展 DRG/DIP 付費方式改革工作，先期啟動試點地區不斷鞏固改革 成果；到 2025 年底，DRG/DIP 支付方式覆蓋所有符合條件的開展住院服務的醫療機構， 基本實現病種、醫保基金全覆蓋。按 2022 年、2023 年、2024 年三年進度安排。以省（自 治區、直轄市）為單位，分別啟動不少於 40%、30%、30%的統籌地區開展 DRG/DIP 支付 方式改革並實際付費。統籌地區啟動 DRG/DIP 付費改革工作後，按三年安排實現符合條件 的開展住院服務的醫療機構全面覆蓋，每年進度應分別不低於 40%、30%、30%，2024 年 啟動地區須於兩年內完成。

國家醫保局依託全國統一的醫保資訊平臺制定 DRG/DIP 相關資訊系統標準和規範，釋出全 國統一的 DRG/DIP 功能模組基礎版。按照國家標準規範和基礎版本，各地結合本地實際設 置 DRG/DIP 功能模組的規則、引數，並做好與國家平臺的對接、傳輸、使用、安全保障等 工作。各統籌地區要在啟動改革第一年完成相應功能模組落地應用，並持續完善。

截至 2021 年底，全國統一的醫保資訊平臺加速上線，已有 30 個省份和新疆生產建設兵團 實現平臺上線，其中 24 個省份和新疆生產建設兵團完成全域上線，全國上線地市已經超過 300 個。全國目前已經開始進入 DRG/DIP 的試點城市分別為 30/71 個，並已進入實際付費， 全國試點覆蓋率約為三分之一。

從資訊化投入方面來看，醫保端會先行醫院端進行系統建設，目前全國絕大部分省級醫保平 臺在建設階段已經包含相應功能模組，因為這是新版國家醫保平臺的核心——控費。未來隨 著 DRG/DIP 在各地逐步推廣，醫院在 CDSS、病案質量控制等方面的資訊化投入會有所傾斜。

具體來看： 局端：地市級醫保局投入約在 200 萬，全國 350 個左右統籌地區，市場規模約 7 億。 院端：單個醫院 DIP/DRG 系統價值量約在 100 萬，全國 13696 家三級&二級醫院，市場規 模約 134 億。

“千縣工程”建設開啟，縣級醫療投入不斷加大

“千縣工程”帶動縣醫院與縣醫共體建設。2021 年 11 月 3 日，國家衛健委印發《“千縣工 程”縣醫院綜合能力提升工作方案（2021-2025 年）》，明確提出要落實縣級醫院在縣域醫 療服務體系中的龍頭作用，力爭在 5 年內完成至少 1000 家縣醫院達到三級醫院醫療服務能 力水平的建設目標。“千縣工程”工作方案以“十四五規劃”為依託，關注縣級醫療機構服 務能力提升與縣域醫療資源整合，推動省市優質醫療資源向縣域下沉。“千縣工程”逐步落 地將進一步完善我國的分級診療體系，帶動縣醫共體與縣級醫院實現資訊化升級。

2022 年 1 月 12 日，國家衛健委、鄉村振興局、中央軍委等多部門聯合下發了《關於印發“十 四五”時期三級醫院對口幫扶縣級醫院工作方案的通知》, 要求“透過三級醫院對口幫扶， 引導優質醫療資源下沉，持續推動縣級醫院綜合能力提升。到 2025 年，對於常住人口超過 5 萬人的縣，至少有 1 所縣級醫院達到二級醫院醫療服務能力，力爭達到二級甲等醫院醫 療服務能力。對於常住人口不足 5 萬人的縣，力爭有 1 所縣級醫院達到二級醫院醫療服務 能力。”此次方案共涉及 1497 家縣級醫院，主要分佈以脫貧縣為重點，兼顧自治縣、陸路 邊境縣、醫療服務能力薄弱縣。

關注縣級醫療機構服務能力提升，縣級醫院資訊化建設將步入快車道。縣級醫院作為分級 診療的底層基礎，未來將加強專科能力建設，提升縣域內常見病、多發病的診療能力。縣 級醫療機構資訊化升級將以臨床服務與急診急救為建設重點，加強建設以腫瘤防治、慢病 管理、微創介入、麻醉疼痛診療、重症監護為代表的臨床服務“五大中心”和以胸痛、卒 中、創傷、危重孕產婦救治、危重兒童、新生兒救治為代表的急診急救“五大中心”。

關注醫療資源整合，縣域醫共體資訊化建設有望加速推進。截至 2021 年 3 月，我國已建成 縣域醫共體 4028 個，“千縣工程”工作方案提出要組建縣域醫療資源共享“五大中心”與 縣域醫共體高質量管理“五大中心”，以縣域醫共體為載體的醫療資源管理共享平臺受到高 度關注。縣域醫療資源共享“五大中心”旨在依託縣醫院建設互聯互通的醫學檢驗、醫學 影像、心電診斷、病理、消毒供應等資源共享五大中心，縣域醫共體高質量管理“五大中 心”旨在依託縣醫院建設縣域醫共體內的醫療質控、人力資源、運營管理、醫保管理、信 息資料等高質量管理五大中心。

我國縣域衛生資訊化平臺建設率 46.4%，有待進一步提高。2020 年 1 月，國家衛健委以覆 蓋全國 93.8%的省級、79.8%的市級、65.7%的縣級衛生健康委為樣本，對我國區域衛生信 息化建設情況進行了抽樣調查。調查結果顯示，我國縣級區域的衛生資訊化平臺建設率為 46.4%，遠低於省級的 100%、市級的 62.8%。同時縣級區域衛生資訊化平臺中未建設但已 列入建設規劃的比例為 30.4%，未列入建設規劃的比例高達 23.2%。縣域衛生資訊化平臺 建設情況與縣域醫療資源整合程度高度相關，未來將隨縣醫共體建設加速而同步加快。

區域衛生資訊化平臺建設包括平臺數據規範上報和共享、平臺主索引、註冊服務、資料採 集與交換、資訊資源管理、資訊資源儲存、資訊資源目錄、全程健康檔案服務、區域業務 協同、平臺管理功能、居民健康卡註冊管理、大資料應用支撐等 12 個基礎功能。縣級衛生 資訊化平臺中建設比例前三名分別為資料採集與交換功能 36.9%、平臺管理功能 36.6%、 平臺主索引 29.9%。但對比省級、市級平臺，縣級平臺基礎功能建設率仍相對較低，大數 據應用支撐、居民健康卡註冊管理等基礎功能建設率亟待進一步提升。

縣級衛生資訊化平臺數據採集包括醫療機構資料、公共衛生機構資料、中醫資料、計劃生 育資料、基層醫療衛生機構資料和其他資料 6 個方面，其中基層醫療衛生機構資料採集比 例最高為 44.7%，計劃生育資料資料採集比例最低為 17.0%，縣級衛生資訊化平臺數據採 集比例普遍偏低，縣域醫共體互聯互通程度有待進一步加強。

新建三甲醫院大規模開啟，資訊化支出佔比進一步提升

全國 23 個省市啟動公立醫院建設潮，大批新建三甲醫院將逐步落成。為推動優質醫療資源 擴容與區域均衡佈局，截至 2021 年 6 月，全國已有近 30 個省市超 102 家公立醫院啟動新 建、擴建工程，總投資金額高達 1800 億。據我們統計，投資規模 10 億以上的醫院佔比超 70%，投資規模 20 億以上的新建醫院佔比約 43%。新建醫院的資訊化投資佔醫院支出比例 能夠達到 5%，顯著高於已建成醫院 1-3%的資訊化投入比，未來隨著新建三甲醫院數量持 續增長，將帶動醫療資訊化投入同步增長。

醫療資訊化系統建設優先，“三位一體”智慧醫院建設帶動標準升級。2021 年 10 月，國家 衛健委釋出《公立醫院高質量發展促進行動（2021-2025 年）》，提出要將資訊化作為醫院 基本建設的優先領域，建設電子病歷、智慧服務、智慧管理“三位一體”的智慧醫院資訊 系統。區別於獨立的資訊化評級，“三位一體”建設目標對資訊系統協同化建設提出了更高 要求，也對獨立資訊化系統建設提出了更高的“隱性要求”。

根據國家衛健委醫政醫管局公佈《2019、2020年度醫院智慧服務分級評估3級及以上醫院》 結果，透過智慧服務 3 級評定的 28 家醫院，電子病歷評級至少達到 5 級水平，唯一一家通 過智慧服務 4 級評定的中國醫學科學院阜外醫院，電子病歷水平已達到 7 級。對比衛健委 提出的三級公立醫院電子病歷應用水平平均級別達到 4 級，智慧服務平均級別力爭 3 級， 智慧管理平均級別力爭達到 2 級的獨立標準，“三位一體”推動下三級醫院資訊化建設標準 更高。新建三甲醫院將以新評級要求為評判標準，醫療資訊化支出佔比將進一步提升。

新興技術賦能醫療資訊化實現資料驅動的業務模式

過去三十年醫療資訊化不斷深入發展，我國醫療衛生行業資訊化的需求已從獨立系統資訊 化及院內一體化向院間互聯互通轉變，加強區域協同、促進資訊共享、推進智慧醫療成為 現階段醫療資訊化發展的新趨勢。目前，隨著雲計算、5G、人工智慧等新興技術在醫療場 景的應用持續豐富及產品體系不斷完善，依託新資訊科技提高醫療服務質量和效率將成為 下一階段的主要目標。技術的革新必將引領醫療衛生髮展模式的轉型，我們認為醫療資訊 化未來十年發展將聚焦五個方向：中臺化、網際網路化、大資料&AI、物聯網化、雲化。

中臺化：引入中臺思維，構建醫療數字化轉型平臺

中臺架構支援高頻資訊開發

醫療資源的集約化管理是國家醫療體系改革的重點方向。傳統 IT 架構已無法滿足醫療數字 化轉型的需求，打造基於中臺的醫療行業數字化新基建，推進資源的統一管理與“微服務” 化，構建面向未來的一體化、智慧化的醫療生態服務體系是醫療衛生資訊化發展的大趨勢。

目前最常用於解決醫院各系統間無法互聯互通問題的是整合平臺。由於醫院資訊系統建設 經歷了多個階段，建設週期長，建設過程中著重考慮業務需求，忽視了系統間標準統一， 導致現有系統異源異構，無法互聯互通。必要的基本資訊共享只能透過介面模式，一對一 共享。當子系統數量過多，介面形成網狀結構，會出現重複開發、資料重複共享等問題， 對系統維護和升級造成嚴重負擔。面對一個業務的更新，需要修改該業務和其他所有系統 的介面，假設有 N 個子系統，則開發量為 N(N-1)/2。

因此，基於 ESB 整合匯流排的整合平臺替代介面模式成為連結院內各系統的主流方式。醫院各 大系統資料透過整合傳輸模組將基礎資料彙總到資料倉庫，再透過標準化處理，輸出到資料 查詢平臺和決策支援平臺，為醫院各層級提供資料支援。從介面模式到整合系統，面對 1 個 創新業務的引入，N 個系統升級的工作量從 N(N-1)/2 降低到 N+1，“1”代表整合平臺。

但當業務更新迭代頻率高時，整合平臺開發量依然較大。醫院目前的整合平臺架構面臨的 主要問題包括：系統執行慢，無法處理海量高併發毫秒級延遲需求；IT 架構彈性不足，技 術開放性不足；資料可用性低，缺乏統一資料標準；系統升級、維護成本高；系統執行不 穩定。以中臺技術架構搭建的醫療數字化轉型平臺應運而生。

中臺架構下，一個新需求的引入，只需要對業務邏輯層進行修改，不需要整合協調。因此， 面對 1 個新需求的引入，N 個系統的升級工作量從整合系統的 N-1 降低至 1。以患者預約服 務為例，中臺架構下，所有第三方應用透過統一的預約服務進行預約。當醫院的業務邏輯需 要改變時，只需對預約業務邏輯層進行修改，而不需要改變預約服務和資料訪問層，並且這 種改變對於所有的應用來說是統一進行的。例如，當需要在預約規則中加入對患者級別的判 斷時，只需要在業務邏輯層加上這個節點，這一業務規則變化對所有應用端同時生效。

中臺通常由業務中臺、資料中臺和技術中臺構成，三中臺共同構成數字化轉型平臺。中臺思 維的核心是充分考慮通用性、複用性和可擴充套件性等特性，抽象出可複用的資料、知識、流程 和規則開放給使用者，最終形成一個圍繞組織核心資源的生態體系。資料中臺將醫院的資料變 成具有通用性的資源，透過統一的 API“暴露”給業務中臺。業務中臺包括醫療規範化流程、 臨床路徑、操作規範和業務邏輯，根據業務邏輯將這些資料組裝，並透過服務的形式“暴露” 給第三方應用。而技術中臺負責支撐業務中臺與資料中臺的互動以及動態迴圈過程。

中臺建設路徑大致分為兩種：第一種，在現有醫院核心系統執行的前提下，引入數字化轉型 平臺。分模組升級核心系統，同步完善醫療數字化轉型平臺；然後逐步替換核心系統的各個 模組，直至全部完成升級，並協同執行，進而以數字化轉型平臺支撐開發新系統。這種逐步 開展模式的風險比較小，耗時較長。第二種，建設數字化轉型平臺，並基於三中臺構建全新 的醫院核心系統，整體替換現有的醫院核心系統。這種模式要求數字化轉型平臺已相對成熟， 基礎性資料中臺和業務中臺已透過實踐檢驗。這種模式耗時短，但具有一定風險。

中臺化已經在部分先行專案中取得良好效果

2019 年底，山西醫科大學第二醫院開始在醫院優勢科室骨科門診試點部署衛寧健康醫療數 字化轉型平臺產品 WiNEX，包括資料中臺、診療規範、知識庫的應用。取得主要進展如下： 系統操作的豐富性、靈活性提高；建立了基礎的資料中臺，包括有患者基本資訊域、處方 域、檢驗檢查域等，用來維護基礎資料，門診系統和住院系統都可呼叫這些域的基礎資料。 例如當收費域的資料調整之後，門診和住院系統中費用資料能實現同步。支援臨床指南規 範，例如骨科門診中，系統可以根據患者的諸如發熱、紅腫等症狀給予提示，幫助醫生進 行疾病診療，以及提示需要做的檢驗檢查等。

2021 年 9 月 6 日，天津市海河醫院 WiNEX 系統成功上線，上線範圍涉及門診、住院、護 理等業務，成為全國第一家在大臨床範圍內全線上線 WiNEX 系統的醫院，是公立醫院數字 化轉型程序中一座新的里程碑。 2021 年 6 月，創業慧康基於中臺的新架構產品 HI-HIS 中標浙江大學醫學院附屬婦產科醫 院新一代醫療資訊系統建設專案，中標價為 2050 萬元。 結合這兩家公司的新產品收費情況，我們預計單個三甲醫院新一代中臺架構資訊系統建設 專案價格約在 2000-3000 萬元。（報告來源：未來智庫）

網際網路化：公立醫院網際網路化進入快車道

受遠端醫療需求驅動，解決醫療資源分配不均衡的問題，網際網路醫療進入發展快車道。互 聯網醫療，旨在透過資訊化手段，最大限度實現成本降低、流程最佳化與服務質量的提升， 是網際網路醫療服務的重要載體。21 世紀初，網際網路醫療最早依託於線上掛號開始發展，隨 後向線上問診、線上藥品流通、網際網路醫院建設多個方面拓展。2015 年，“網際網路+”受到政 策大力推動，“網際網路+醫療健康”也成為了重要的發展方向。2018 年，衛健委釋出網際網路 醫療相關的三大管理辦法，標誌著國內網際網路醫療進入正規化發展階段。

網際網路醫療是解決我國醫療資源分佈不均難題的重要手段之一

網際網路醫院的建立能改善我國重症醫療資源不足的現狀，透過分流慢病管理、常見病複診、 開藥的患者，為線下重症、疑難雜症騰出資源。《健康中國行動（2019—2030 年）》中指出， 我國心腦血管疾病、慢性呼吸系統疾病、糖尿病等慢性非傳染性疾病導致的死亡人數佔總死 亡人數的 88%，導致的疾病負擔佔疾病總負擔的 70%以上，分流慢病患者能為線下重症醫療 讓出大量資源。國家統計局資料，2019 年我國 65 歲以上人口占比 12.6%，屬於中度老齡化 社會，並預計該趨勢短期內不會減緩。我們認為老齡化社會帶來慢病患病率的增長，促使互 聯網慢病管理需求提升。網際網路醫療相比傳統的慢病管理，可以方便患者及時獲得專業指導， 減少去醫院複診次數，便利購藥。同時，將該類病人分流到線上，能為線下醫療減負。

網際網路醫療支援醫療資源供給側改革，推進分級診療。根據我國 2019 年統計年鑑資料，北 京、天津、上海每萬平方公里有 24、28、56 家三甲醫院，而新疆、黑龍江、雲南等地每萬 平方公里不足 1 家，我國重症醫療資源分佈嚴重不均。網際網路醫院能透過建立遠端診療中 心進行雲門診、雲會診和雲轉診，讓上級醫院和基層醫院業務貫通。推進“基層檢查，上 級診斷”，從而構建有序的分級診療格局，最佳化資源配置。

2020 年 10 月，國家衛健委通報表揚了 50 個“網際網路+醫療健康”服務典型案例，其中表 彰了貴州省衛健委關於遠端醫療緩解基層看病難的工作。貴州省位於中國西南腹地高原， 貧困地區較多，醫療資源匱乏導致大量因病返貧現象。2015 年 1 月，國家發改委、國家衛 健委同意在包括貴州省在內的五個省市開展首批遠端醫療政策試點。目前，貴州已率先實 現省市縣鄉四級公立醫院遠端醫療體系全覆蓋，將遠端醫療服務費用納入基本醫療保險和 新農合報銷範圍，讓居住在不同地區的群眾都能夠共享優質醫療服務。截至 2021 年 6 月， 貴州省衛健委搭建的遠端醫療大資料監管平臺，已接入 1800 餘家醫療機構，1500 餘家遠 程中心，累計完成 18 萬例遠端會診。平臺運用大資料手段監管問診，設定自流程化的預警 提示，敦促醫院及時響應。例如群眾在鄉鎮衛生院可直接向上級醫院申請遠端會診，急重 症半小時響應，普通會診 24 小時響應，超時的遠端申請會進入平臺預警區域，以確保及時 會診。疫情期間，大資料監管平臺還開展了 2400 餘次遠端會診，邀請國家級專家遠端會診 30 餘次。遠端培訓各級醫療機構、醫護人員和防控工作者 150 餘萬人次，為貴州疫情防控 提供了有力支撐。

網際網路醫院建設費用隨網際網路醫院體量增長而提升。大同市中醫院領銜的大同市市級互聯 網醫院雲平臺系統建設專案招標價格 318 萬元。海南西部中心醫院、遼寧省人民醫院等三 級甲等綜合性醫院建設費用在 150-300 萬，焦作市第二人民醫院網際網路醫院系統升級費用 招標價格 80 萬元。三級專科醫院和二級醫院網際網路醫院建設整體費用在 70-170 萬元區間。

政策推動網際網路醫療常態發展

2014 年，政策推動網際網路醫療進入探索期。衛計委頒發了《關於推進醫療機構遠端服務的 意見》，要求地方各級衛生計生行政部門將發展遠端醫療服務作為最佳化醫療資源配置的重要 手段。2014-2018 年，國家對網際網路醫療的態度由謹慎走向開放，逐步放開第三方機構參 與網際網路醫療服務。2018 年，政策推動網際網路醫療進入規範發展期。國家相繼釋出了互聯 網醫療的綱領性檔案及網際網路診療、網際網路醫院、遠端醫療三個配套檔案，進一步明確互 聯網醫院邊界。2020 年，在新冠疫情催化下，網際網路醫療獲得重磅政策支援。由於新冠肺 炎導致線下醫療受損，國家醫保局、衛健委聯合發文從支付端保障網際網路醫院常態化發展， 讓網際網路醫療服務模式形成閉環。

2018 年，國務院辦公廳釋出的《關於促進“網際網路+醫療健康”發展的意見》（簡稱“《意 見》”），明確了政府支援網際網路醫院發展的基調，網際網路醫院發展進入快車道。同年 9 月， 國家衛健委為貫徹落實《意見》制定了《互聯診療管理辦法(試行)》等三份管理辦法，首次 明確了網際網路醫院的邊界，即實體醫療機構、第三方依託實體醫療機構均可申請，既可利 用本院醫生，也可利用其他醫院醫生開展線上診療。《網際網路醫院管理辦法（試行）》的出 臺，使網際網路醫院的基本標準，診療專案、科室設定、人員等均有具體要求。

疫情期間，國家衛健委、國家醫保局連續發文，完善網際網路醫療中的醫保支付制度，鼓勵互 聯網醫療常態化發展。2020 年 3 月，國家醫保局、衛健委釋出《關於推進新冠肺炎疫情期間 “網際網路+”醫保服務的指導意》，明確可納入醫保基金支付的範圍，讓網際網路醫療服務模式形 成閉環。2020 年 5 月，國家衛健委相繼印發《關於進一步推動網際網路醫療服務發展和規範管 理的通知》和《關於進一步完善預約診療制度加強智慧醫院建設的通知》，強調了堅守醫療質 量和患者安全底線，間接否認線上首診的可能，並要求網際網路醫院從疫情中吸取經驗，為未 來常態化發展做好準備。

網際網路醫療建設加速，但運營不足

政策規範下網際網路醫院的建設主要有兩種模式：醫院自建網際網路醫院，是以醫療機構為主 體，利用網際網路資訊科技來拓展服務時間和空間，並且把互聯醫院作為醫療機構的第二名 稱，根據互聯醫院要提供服務的原則，此類網際網路醫院診療科目要與批准的實體醫療機構 相關診療科要一致；企業成立的網際網路醫院，是網際網路公司和企業申辦的網際網路醫院，依 託企業成立、收購或合作的線下實體醫院，為患者提供服務。

目前兩種網際網路醫療模式的服務側重有所不同。以醫療機構為主體的網際網路醫院偏向遠端 會診與遠端診斷等業務，以網際網路企業為主體的網際網路醫院則偏向線上輕問診等服務。疫 情期間，網際網路醫院的“非接觸醫療服務”優勢進一步凸顯。2021 年國家衛健委做出指示， “不允許辦虛擬網際網路醫院，一定要以實體醫療機構為依託”，未來網際網路醫院的建設將以 醫療機構為主導，形成“患者問診、醫生開方、線上支付、藥品配送、健康管理”的線上 診療閉環。

儘管兩種網際網路醫院都有線下實體醫院作為依託以方便監管，但仍有很大不同。例如微醫 與寧夏醫科大學總醫院合建的寧夏網際網路醫院，其線下醫院具備基礎醫療檢測裝置和醫護 人員，但疑難雜症、重症只能透過線上渠道連線專業醫生進行轉診、會診，職能並未超過 基層醫療機構範疇，與真實三甲醫院差別明顯。此外，在公立網際網路醫院上線的醫生受醫 院管理，不接受醫生多點執業。而第三方平臺的醫生可與平臺直接簽約，接受多點執業。 且公立網際網路醫院藥醫分離，看診服務由醫院提供，處方單流轉由藥店負責，第三方平臺 網際網路醫院則兼具兩者。

醫院自身 IT 能力有限，醫療 IT 廠商在網際網路醫院建設中參與度較高。目前網際網路醫院的建 設模式以醫院自建為主，佔比達 61%，在這一模式下醫療 IT 廠商負責平臺建設。醫院自建 網際網路醫院模式下，IT 廠商的盈利模式主要是系統建設費、維護費和升級費用。根據互聯 網醫院專案中標情況來看，醫院網際網路醫院的初期建設費在 100 萬元左右，但這僅僅是建 設網際網路診療的支出，如果網際網路醫院的內涵更加豐富（如加上智慧導診、電子處方等）， 則投入會更加多。目前國內走的比較靠前的 IT 廠商在試點醫院也走通了按照流量分成的盈 利模式。如衛寧健康在邵逸夫醫院建設的線上問診平臺，衛寧健康按照 2:8 的比例和醫生對 患者問診費用進行分成，問診費用的收費標準需要由當地物價局進行確定。

政策推動下，兩類網際網路醫院數量均明顯增長，但醫院主導的網際網路醫院尚未形成有效運 營。據衛健委資料，截止 2020 年底，各地累計已審批設立網際網路醫院 1100 餘家。目前已 成的醫院主導網際網路醫院中，三級醫院佔大多數。根據健康界研究院資料，以醫療機構主 導的網際網路醫院建設，三級醫院佔比 81.7%，二級醫院佔比 13.7%。因為二級醫院普遍缺 少網際網路醫院資質、相關人員技術支援等建設基本條件。

新冠疫情推動互聯醫療進入使用者視野，但仍需後續持續運營。疫情期間使用者為了避免線下 門診交叉傳染，或是為了緩解恐慌心理，網際網路診療需求激增。據國家衛健委資料，疫情 期間，國家衛健委委屬委管醫院網際網路診療人次同比增長 17 倍，第三方的網際網路診療諮詢 同比增長 20 多倍，線上處方流轉增長近 10 倍。然而，據上海交通大學《後疫情時代，互 聯網醫療的現實與未來》報告，疫情後仍只有 22.07%居民使用過網際網路醫療。如何觸達尚 未使用的使用者，深化存量使用者使用率，將是網際網路醫療行業未來發展重點。

從國家遠端醫療與網際網路醫學中心釋出的公立醫院醫療機構網際網路醫院建設運營資料來看， 2020 年，全年網際網路醫院日均診療人次約 55 人次，參與科室平均 31.5 個，參與醫生平均 320 位，超九成的網際網路醫院處於建而不用的狀態。相比之下，獨立設定型網際網路醫院表現 的更加積極。健康界分析了 32 家獨立設定型網際網路醫院 2020 年運營資料，日均診療人次 402 人次，APP 註冊使用者數平均 8.2 萬，註冊醫生數平均 1450 位。我們認為，造成這種現 象的原因可能包括：

1） 公立網際網路醫院對網際網路專案運營缺少相關人才和經驗；

2） 公立醫院對吸引流量需求低，缺少運營動力；

3） 公立網際網路醫院均使用自己的 App 或網頁平臺（若需影片問診仍需下載外掛），患者在 選擇比較時並不便捷；

4） 實體醫院已經滿負荷運轉，無力抽調人手支援網際網路醫院；

5） 患者對於網際網路問診接受程度低，以預約掛號、圖文問診為主要需求，公立網際網路醫院 無法發揮優質醫療資源優勢。

但隨著醫療資訊化推進，我們認為公立網際網路醫院的業務場景將拓寬，與第三方平臺形成 差異化競爭。基於目前醫療資訊化程序，院內資訊實現互聯互通，支撐網際網路醫院面向患 者提供預約掛號、線上問診等服務。隨著醫聯體、醫共體等區域一體化專案逐漸落地，院 間實現資訊共享，未來公立醫院網際網路醫院將會有三種主要的業務場景：

1） 雲門診：面向患者，實現線上預約掛號、預約檢查、報告查詢和線上問診、處方開立、 處方流轉配送等服務。

2） 雲會診：面向基層醫療機構，解決基層醫生看診時出現的會診問題；基層醫院沒有的檢 查專案，預約會自動跳轉到上級醫院，患者無需重複掛號繳費。

3） 雲轉診：上級醫院和基層醫院雙向轉診，當住院患者需要上轉時，先由基層醫生髮起轉 診申請，並向網際網路醫院專家發起線上會診，完成入院前檢查，再透過綠色通道優先預 約床位和手術。恢復期患者下轉，由所在病區發起，患者直接轉入基層醫院病房。

醫療大資料&AI：以資料為驅動，挖掘深度價值

健康醫療大資料是國家重要的基礎性戰略資源，中國在醫療資料資源的總量上有先天優勢。 目前，國內健康醫療大資料產業還處於資料產出、資料收集、資料儲存、資料加工等早期 階段，高價值的資料分析與應用尚未大面積鋪開。醫療大資料的深度挖掘能幫助解決我國 目前存在的過度診斷等醫療資源浪費問題、醫療支出增長過快、商保發展乏力等問題，並 能形成臨床輔助決策等系統幫助提升基層醫療機構醫療質量。

我們認為，在醫療服務質量和成本的共同驅動下，醫療大資料&AI 發展潛力可觀，未來醫療 大資料&AI 將有五個主要應用場景：

1）面向醫護人員：提供臨床決策支援，透過臨床醫學知識庫結合臨床大資料建立臨床決策 支援系統，幫助醫生提高醫療服務質量。

2）面向患者：提供健康及慢病管理，基於慢病及健康資料庫集合醫療物聯網監控系統和可 穿戴裝置等，透過資料驅動慢病管理，並幫助個人實現疾病預防等。

3）面向醫保系統及保險公司：幫助最佳化醫療支付，制定多元化的醫療支付手段如 DRGs； 基於患者付費及疾病機率資料，降低保險公司賠付成本，幫助保險公司開發新產品和提高 盈利率；透過藥品流通資料最佳化醫藥流通環節，降低醫藥成本。

4）面向研究人員：提供科研支援，基於疾病、用藥建立資料建模，預測藥品研發過程中的 安全性、有效性、副作用等，透過智慧分析系統，最佳化臨床試驗設計方案和流程，形成藥 物警戒，促進新藥透過監管認證和納入醫保，避免錯誤研發方案的重複研發，識別未滿足 的市場需求。

5）面向醫療系統管理者：輔助醫療管理，公共衛生領域，透過區域及跨區醫院資料整合， 對疾病防控，婦幼健康，綜合監督，食品安全，血液管理，健康教育，分級診療等體系實 現醫療資源合理配置；院內，透過資料整合分析，智慧應用等幫助醫院進行管理。

目前已有的大資料產品在收集端包括資料中心、多源異構資料整合處理、病例結構化處理 等，應用端包括輔助臨床決策、管理智慧分析平臺、醫學影像分析平臺、健康風險評估平 臺等。收集端以嘉和美康的醫院資料中心為例，基於 Hadoop 大資料技術，將分散在醫院 各應用系統中的患者醫療資訊進行結構化採集、儲存和治理，同時基於資料中心的全量數 據構建資料主題庫，以創新的方式儲存、呈現醫療資訊和資料，為醫院臨床輔助、精細化 運營管理、科研提供資料支撐。

應用端以創業慧康的臨床決策支援系統（BS- CDS）為例，系統面向醫護人員，透過將臨 床知識庫中的靜態知識和臨床醫師積累的診療經驗，總結歸納成臨床決策支援規則和決策 流程，結合臨床資料中心的患者臨床資料，透過統一解釋、運算和決策引擎生成決策結果， 最後透過醫院資訊平臺針對性地釋出到對應業務系統的對應使用者，為臨床診療全過程提供 輔助決策支援。有效解決臨床醫生知識的侷限性、減少人為疏忽和差錯，實現提高醫療質 量，降低醫療風險的目標。

透過分析國家衛健委委屬、委管醫院健康醫療大資料應用情況，我們認為醫療大資料應用 深度、水平仍處於初級階段。根據中國數字醫學雜誌對國家衛健委委屬、委管的醫院統計， 所調查醫院中約 96.00%的醫院已開展健康醫療大資料應用。其中，運營 BI 表應用率最高， 應用率 91.30%，其次為臨床病歷全文檢索、臨床科研，應用率均為 56.52%，醫保詐騙檢 出、醫療影像自動分類最低，應用率僅為 8.70%。即資料的儲存、統一和描述應用率遠高 於資料探勘、模型評估等技術。調查中為 69.57%的醫院支援對資料標準的統一描述和儲存 管理，僅 26.09%的醫院支援資料預處理、模型評估等演算法模型，並進行視覺化展示分析， 還有 30.43%的醫院完全未開展相關應用。該資料展示了“國家級”醫院的大資料應用情況， 在基層醫療機構中，大資料應用率更低。

政策方面，自 2015 年起國家陸續發文，積極推進醫療大資料的收集、共享及應用。 2015 年，國務院釋出《促進大資料發展行動綱要》，2016 年釋出《關於促進和規範健康醫療大數 據應用發展的指導意見》。這些政策檔案旨在推動健康醫療大資料資源共享開放、培育健康醫 療大資料應用新業態。強調要推進基於區域人口健康資訊平臺的醫療健康大資料開發共享、 深度挖掘和廣泛應用。2018 年 9 月，國家衛健委釋出了《國家健康醫療大資料標準、安全和 服務管理辦法(試行)》，著重對健康醫療大資料的標準管理、安全管理及服務管理三個方面進 行了規範。明確了開展健康醫療大資料標準管理工作的原則，提倡多方參與標準管理工作， 明確健康醫療大資料安全管理範疇，建立健全相關安全管理制度、操作規程和技術規範。

現階段醫療大資料的產業鏈分成資料採集基礎設施、資料採集埠、資料管理、資料分析 與應用四個環節。根據市場切入角度不同，可將目前參與醫療大資料專案實際建設的廠商 分為兩類：

1）專業性醫療大資料解決方案廠商：以大資料平臺和分析技術為依託，為醫療機構、醫藥 企業、政府機構提供醫療大資料服務，開展醫療大資料在科研、臨床、生命科學、專病治 療、醫保等方面的應用和研究。相關廠商包括：醫渡科技、零氪科技（未上市）、森億智慧 （未上市）等。

2）綜合性醫療資訊化廠商：以原有醫療機構客戶為基礎，憑藉早期醫療機構客戶的資料積 累，在資料治理與資料中心建設方面開展相關業務。相關廠商包括：嘉和美康、創業慧康、 東軟集團、衛寧健康等。

醫療資料中心建設總體費用投入規模較大，整合類專案金額明顯更高。資料中心建設費用 中包含硬體的機房在內的建設和擴容花費較高，軟體部分花費較低，整合類專案中標金額 大部分超千萬。首都醫科大學附屬北京安貞醫院公開招標資料中心和整合平臺建設，中標 價格 1,756 萬元，無錫市錫山人民醫院公開招標整合平臺與資料中心專案，中標價格 1,550 萬元。東軟集團中標專案集中在醫保端的大資料平臺建設，嘉和美康、衛寧健康等公司的 中標專案集中在醫院端的資料中心建設。

物聯網化：全球領先技術，支援我國醫療物聯網市場高速增長

技術成熟，醫療物聯網厚積薄發

物聯網是多種技術聚合的產物，是網際網路的拓展，其中囊括了感測控制技術、RFID 技術、 無線通訊技術、網路技術、大資料技術、雲計算技術、人工智慧技術。其結構可分為：感 知層、傳輸層、平臺層和應用層。每個層級的技術均已成熟並有落地事例，其中無線通訊 技術我國已經走在全球前列。2012 年我國制定了全球第一個物聯網總體性標準。我們認為 在成熟而豐富的技術支援下，隨著新一代醫療裝置的創新迭代，物聯網將快速滲透到醫療 領域的每一個環節。

傳輸層上，我國領先全球，為物聯網發展提供了保障。物聯網通訊技術包括 Wi-Fi、藍芽、 蜂窩通訊、NB-IoT 等。其中 NB-IoT 作為全球統一物聯網標準，是 LPWA 領域最佳解決方 案，NB-IoT 的規模化推進是物聯網普及的重要突破點。中國電信和中國移動在 2017 年陸 續完成了全球規模最大的 NB-IoT 網路建設。2020 年 5 月，工信部發布《關於深入推進移 動物聯網全面發展的通知》要求建立 NB-IoT、4G 和 5G 協同發展的移動物聯網綜合生態體 系，以 NB-IoT 滿足大部分低速率場景需求，以 5G 技術滿足更高速率、低時延聯網需求。 2020 年我國 5G 建設進入高峰期，與 NB-IoT 協同發展將深度改變醫療健康行業，超大範 圍覆蓋低速率到高速率傳輸場景。

應用層面，我國醫療器械行業每年生產超過 50 萬種不同型別的醫療健康器械，包括可穿 戴式醫療裝置（面板貼片、胰島素泵和血糖監測儀）、植入式醫療裝置（起搏器、植入式心 律轉復除顫器裝置）以及固定式醫療裝置（家庭監控裝置、連線成像裝置和掃描裝置）。

物聯網應用廣泛，落地迅速

物聯網涉及的底層技術有限，但與不同的場景結合，會出現大量應用場景，目前醫療物聯 網主流應用場景有 24 個之多，細分場景不計其數，細緻滲透到醫院的每一個環節。圍繞患 者，物聯網從患者進入醫院開始提供服務，例如基於定位實現院內導航，基於身體資料監 控實現報警求助、用藥依從性檢測，診療完成後跟進康復管理、健康監控。而圍繞臨床管 理，醫療物聯網透過床旁智慧管理系統、輸液管理系統等提高診療效率和質量。圍繞醫院 管理，物聯網能夠實現物流管理、資產定位、醫廢管理等。

以急危重危象護理及監護系統為例，患者的危象資訊管理和傳遞，是重要護理診療工作。 傳統的人工模式下，ICU 發出病危訊號，先傳遞到護士站，再由護士站通知責任護士。期 間容易出現遺漏資訊或延誤危象資訊傳遞的問題。在該物聯網系統中，訊號會實現人到人 傳遞，將醫療裝置透過嵌入式採集裝置收集資料轉發到物聯網，物聯網傳送訊號到護士站， 同時還會發到責任的穿戴裝置上，若智慧系統判斷責任護士正忙，則會立刻轉發到就近護 士，保證訊號在第一時間能傳達到可用人員。在傳遞資訊的同時，物聯網會自動實時記錄 全流程，並能夠統計分析視覺化呈現危象處理的真實情況。透過醫療裝置資料採集裝置、 物聯網基礎網路、醫護人員穿戴裝置，完成了全流程完整閉環的物聯網應用系統。

創業慧康也推出從連結平臺到垂直場景的完整物聯網產品線。創業慧康數字病房面向醫護 人員，透過與醫院臨床業務系統、管理資訊系統深度融合，利用多款智慧終端裝置，實現 病區醫療資訊的全流程自動化採集，滿足“醫-護-患”各個角色之間資訊共享、服務互動的 需求，是“以患者為中心醫療服務模式”的典型應用。人員智慧定位管理則主要面向患者， 透過物聯網技術手段，實現身份識別、實時定位、電子圍欄、異常及時提醒等功能。應用 場景包括特殊患者的位置管理，嬰兒防盜圍欄報警，突發異常一鍵求救等。

目前物聯網建設主要以三甲醫院為主，物聯網建整體建設費用中物聯網平臺建設、Wi-Fi 覆 蓋專案價格佔比較大。三甲醫院物聯網整體專案價格約為千萬級，例如梅州市人民醫院物 聯網建設分兩期進行，合計 2471 萬元，江陰市人民醫院基於物聯網等資訊科技的系統升級 改造和服務專案花費 1570 萬元，同院的醫療裝置物聯網精細化管理平臺建設專案則花費 508 萬元。細分系統的價格約為百萬級，湖北省腫瘤醫院高值醫用耗材智慧追溯系統採購花 費 150 萬元，而同院的無線 Wi-Fi 覆蓋專案花費 321 萬。

政策出臺，規範醫療物聯網發展

隨著計算處理能力和無線技術微型化進步，物聯網場景逐漸拓寬，並與醫療健康行業緊密 結合，形成醫療健康物聯網。醫療健康物聯網發展迅速，國家政策包含頂層設計和具體要 求也在近年來緊密出臺。2019 年藥監局出臺《深度學習輔助決策醫療器械軟體審批要點》、 《關於組建全國醫用電聲裝置等 3 個醫療器械標準化技術歸口單位的公示》等在技術方面 為物聯網技術、醫療器械的審批明確了審批單位、審批要點。2020 年衛健委釋出了《關於 進一步完善預約診療制度加強智慧醫院建設的通知》、《關於做好資訊化支撐常態化疫情防 控工作的通知》，持續推動資訊化在支撐疫情監測分析、創新診療模式、提升服務效率、促 進人員安全有序流動等方面的應用。

其中，2019 年 3 月出臺的《醫院智慧服務分級評估標準體系(試行)》為醫療物聯網政策的 醫療機構踐行實施提供了具體的操作標準指南。這是繼電子病歷系統應用水平分級評價和 互聯互通標準化成熟度測評後，國家衛生健康委在醫療資訊化相關領域主導推出的第三個 評級專案。該標準體系明確了醫療物聯網參與下的急救銜接、資訊推送、標識與導航、藥 品調劑與配送、智慧導醫、遠端醫療、安全管理等部分的具體功能和評價指標，佔整體評 估專案數量的 41%。例如急救銜接 4 級，要求支援救護車與議程遠端交流，醫院可獲取救 護車中採集的患者資訊；標識和導航 4 級要求為患者提供與個人診療活動相關的院內定位 和導航服務等。儘管目前智慧服務評級尚未加入醫院績效考核，但隨著醫療資訊化推進， 智慧服務評級將成為未來醫療資訊化發展核心。

與醫療健康物聯網相關的行業標準也陸續出臺，為行業發展提供具體的技術規範。國家衛 生標準委員會資訊標準專業委員會（簡稱：衛生資訊標委會）是國家衛生健康委員會衛生 標準委員會下屬的專業委員會，負責國家衛生資訊標準的制修訂、技術審查、宣傳培訓、 應用監督管理以及學術交流、國際合作等。目前，衛生資訊標委會已經發布了數部與醫療 健康物聯網相關的行業標準。

雲化：基層雲化先行，助力資源均衡配置

雲化是醫療資訊化服務的重要轉型趨勢。相較傳統的資訊化本地部署模式，“醫療雲”的部 署模式具有成本低、易運維、部署快三大特點。1）成本低，醫療資訊化服務雲化轉型後醫 院可以透過購買更少的硬體裝置和軟體許可，來降低一次性的採購成本，尤其是機房的建 設、儲存、冷卻等。2）易運維，雲化服務的統一部署可以經由專業廠商統一運維，進一步 降低醫院 IT 人力資源成本。3）部署快，雲化轉型後不再需要實施人員現場部署，使用者可 以實現服務的下載使用，同時醫院可以快速引入創新業務模組。

雲服務的部署方式主要包括私有云部署、混合雲部署和公有云部署三種，部署方式的選擇 需要根據應用場景進行調整。

1）私有云部署：主要用在資訊化程度較高的三甲綜合醫院，私有云部署需要解決醫院的定 制化需求，同時提供專有物理隔離、獨立網路核心的合規 IDC 及雲平臺。

2）混合雲部署：主要用於已建設醫療資訊系統但資料儲存壓力較大的醫療機構，可以透過 部分業務和資料的公有云部署，解決儲存系統造價過高、冗餘安全保護不夠，同時冷資料 體量大的問題。

3）公有云（區域醫療雲）部署：主要應用於區域醫療衛生機構和醫聯體的資訊化服務部署， 可以實現各區、市、縣級公共衛生平臺的連結，實現基本醫療服務的資訊系統的建立與覆 蓋，為遠端醫療、分級診療提供技術支撐。（報告來源：未來智庫）

考慮到資料安全等問題，基層醫院或將先於公立三級醫院引入雲化部署系統。CNCERT 監 測資料顯示，2019 年上半年，發生在我國雲平臺上的網路安全事件或威脅情況相比 2018 年進一步加劇，醫療健康行業暴露相關資料管理系統 709 個，涉及醫學資訊和基因檢測 2 大類。CHIMA 大會上相關人員指出，很多醫院擔心資料的開放與共享會對醫院的傳統運營 模式產生影響，並且可能出現病人隱私洩漏等資料安全問題，因此上雲積極性不高。但對 於大多數基層醫療機構，雲平臺能以較低的成本支撐符合國家等保要求的創新醫療業務建 設。此外，雲可以很好的支撐區域醫療智慧平臺計劃，基於雲端部署的架構，能夠加快推 進醫聯體建設，透過技術與資源的互聯互通對於推進分級診療、資源均衡起到積極作用。

目前，三級醫院仍以選擇私有云為主。根據信通院資料，2020 年，我國醫療機構使用者中 46% 選擇私有云部署方式，尤其是三級醫院仍以私有云為主要雲化方向，醫療使用者整體有從私 有云向混合雲轉變的傾向。

從實際案例來看，上海復旦大學附屬華山醫院選擇了混合雲架構，公有云上進行資料儲存 備份、科研高效能計算等，私有云上執行院內系統。華山醫院地處上海市中心，佔地面積 小，但門診量大，傳統的自建 IT 基礎設施會面對伺服器佔地面積大和部署時間長等問題。 因此，華山醫院選擇了混合雲模式。公有云方面，華山醫院分別在 Azure 上部署了 10 臺虛 擬機、阿里雲 7 臺、AWS 2 臺，主要做資料儲存備份、資訊科測試、科研方面的高效能運 算以及網際網路服務（患者 App、第三方支付等）。私有云方面，使用了 VMware 和 HyperV 兩種虛擬化平臺。同時，採用刀鋒伺服器或高效能機架式伺服器透過光纖直連儲存的模式 構建虛擬化基礎設施環境。目前，華山醫院私有云有 18 臺實體主機，5 臺儲存器，64T 的 儲存空間。內鏡系統、血糖系統、移動護理系統、電子病歷、電子醫囑等 12 個應用已經在 私有云上執行。

目前常見的醫療雲產品以 SaaS 為主，為醫療機構提供全套雲上醫療資訊化系統，包括常 見的輔助診療系統、臨床應用系統及遠端會診系統等。具有簡單配置、按需付費、標準、 靈活的特徵。IaaS 則面向醫療機構的儲存、科研計算等業務。主要由公有云廠家和電信等 IDC 廠家作為供應商，提供基於 IaaS 服務的雲平臺，如資料中心機房、雲災備或機房裝置 的雲託管等業務。PaaS 主要面向區域衛生，提供雲平臺，讓區域內醫療機構接入，進行數 據互聯互通及資料分析等。

IaaS以適用於健康和生命科學的Azure 高效能計算為例，利用高效能生物資訊學基礎結構， 加速基因組分析、精準醫學、醫學影像和臨床試驗。透過基於臨床試驗模擬資料部署分析 和機器學習工具，從醫學資料中挖掘更多資訊。例如，透過使用 Azure 進行基因組分析和 計算，克服規模、協作和合規性挑戰，同時將成本和複雜性降至最低；透過計算密集型隨 機建模和模擬工作負載的強大功能和規模，提高藥物開發的效率。

PaaS 服務以創業慧康的智慧醫療衛生雲解決方案為例，關注基層醫療衛生解決方案，基於 B/S 架構，以滿足城鄉居民的基本衛生服務需求為目的，建設以城鄉居民健康檔案管理、基 本醫療服務、基本公共衛生管理、基層醫療機構運營管理為主要構成的一體化基層醫療衛 生機構管理資訊系統。透過對社群、鄉鎮衛生服務進行規範化、科學化管理，促進基層醫 療服務逐步均等化，提高效率，節省患者支出，緩解居民看病難、看病貴問題。

SaaS 服務以衛寧健康的 Wincloud SaaS 解決方案為例，該服務面向公立醫院、民營醫療 集團、行業合作伙伴提供雲化解決方案，縱向深入醫療行業，助力使用者低成本進行業務雲 化，完成數字化轉型，實現業務能力升級。其中，醫療業務云為醫療機構客戶提供 SaaS 醫療服務解決方案，讓 HIS、CIS 等醫療資訊化產品服務從雲到端觸手可及。技術服務雲基 於雲架構設計，使用全面成熟的容器、微服務、分散式等雲化技術，實現醫療資訊化軟體 的持續交付與自我升級。生態互聯雲基於產業互聯計劃，貫穿整個產業鏈，實現醫療、醫 藥、金融、保險、網際網路、科研等行業夥伴的有機連線，共建衛寧生態雲。

3 重點公司分析

創業慧康

1）基層醫療加大投入，公司業務有望長期受益。“千縣工程”明確提出到 2025 年全國至少 1000 家縣醫院達到三級醫院醫療服務能力水平，其中 IT 能力將作為提升醫療服務水平的重 點投入方向。公司在區縣級客戶佈局領先，憑藉多年區縣公共衛生專案的服務經驗，將在 基層醫療客戶領域進一步擴大競爭優勢；2）2021 年新簽訂單增速處於行業領先水平，市 佔率加速提升。公司今年以來拿單能力進一步加強，踏實經營，厚積薄發，市場份額進一 步提升；3）慧康雲 2.0 戰略助力公司加強競爭優勢，持續把握醫療 IT 需求釋放。“以評促 建”將持續推動醫療 IT 行業景氣度復甦。隨著醫療資訊化的建設需求日益複雜，對廠商產 品研發以及提供服務的能力均提出更高要求。公司作為行業頭部公司，全面啟動“慧康雲 2.0”整體轉型發展戰略，透過構建醫院、醫患、第三方健康服務商的緊密協同網路，進一 步提升產品功能，拓寬業務邊界。公司透過在傳統醫衛資訊化、網際網路醫療、物聯網醫療、 醫保形成完整的精準佈局，形成大健康產業服務閉環。

衛寧健康

1）WiNEX 首個大臨床專案落地。公司積極推進 WiNEX 產品落地，預計 2021 年全年完成 200 家使用者推廣。其中，天津市海河醫院 WiNEX 系統於 2021 年 9 月 6 日成功上線，成為 全國第一家在大臨床範圍內全線上線 WiNEX 系統的醫院。隨著 Winex 產品逐步推廣，將 助力公司產品交付效率，提升整體盈利能力；2）新簽訂單快速增長。今年以來，公司在智 慧醫院與智慧衛生市場同時發力，新簽訂單金額同比持續快速增長，公司憑藉突出的產品 及市場能力，未來有望受益於行業景氣度復甦；3）隨著“三位一體”為框架的智慧醫院建 設和醫院資訊化標準逐步完善，數字醫療建設需求將持續釋放。為滿足行業需求，公司自 2020 年以來陸續釋出的 WiNEX、WinCloud、WinDHP、WiNEX MY 等醫療數字化產品， 已形成產品生態體系，有望幫助公司持續擴大競爭優勢。

久遠銀海

1）醫療醫保業務處於收穫期，高毛利率業務佔比提升。公司醫療醫保業務帶動整體收入快 速增長，同時毛利率端也有明顯提升，驗證了醫保資訊化行業高景氣及公司具備核心競爭 優勢；2）公司持續在雲計算、大資料、中臺化等進行持續投入，開發平臺不斷進化，提升 產品研發效率，軟體和運維服務收入增速快於公司整體收入增速，反應了公司技術體系較 之前更加成熟，技術輸出成為公司更為重要的生產力，助力公司整體盈利能力改善；3）醫 療制度改革紅利持續釋放，公司持續擴張業務邊界。自 2018 年我國開啟新一輪醫療制度改 革，公司也在一系列新業務領域持續創新。網際網路醫療方面，公司積極探索“網際網路+醫保 服務”，在四川、天津等省份落地了處方流轉、線上支付結算、送藥上門一體化等產品服務。 醫共體和院內資訊化方面，公司重點升級研發了 HIS 產品、醫共體資訊平臺、銀海特色 HRP、 智慧醫院、電子病歷等，完成了多個三甲醫院的資訊化專案實施。目前，公司醫療健康信 息化市場已覆蓋全國 14 個省份，為超過 1000 家醫院提供醫院資訊系統。醫療大資料方面， 與華西醫院聯合研發，並開展相關成果的應用轉化及市場推廣工作，在發揮傳統醫保業務 優勢的同時向醫療領域拓寬業務範圍。

東軟集團

1）全面佈局醫療和社保業務，均處於行業領先水平。在醫療及社保領域，公司聚焦三大解 決方案，持續推進平臺型與產品型業務的價值共創，居行業領先地位。公司在中國醫保信 息化市場、人力資源和社會保障領域市場佔有率繼續保持第一。2）智慧汽車行業地位領先， 有望持續受益於汽車智慧化趨勢。公司在汽車電子業務領域深耕多年，在產品、研發、渠 道等方面打下良好基礎。公司的智慧汽車業務主體包括汽車電子事業部及集團旗下的東軟 睿馳，產品涵蓋車輛計算平臺、智慧駕駛艙、域控制器等多個領域。在完善產品線的支撐 下，汽車業務收入高速增長，從 2016 年的 10.9 億元增長到 2020 年的 25.7 億元，期間 CAGR 達到 23.8%。據高工汽車研究院，2020 年公司在中國智慧聯網座艙的市場份額 10.32%， 居於行業第二。我們認為，公司有望憑藉領先的行業地位和完善的產品佈局，持續受益於 汽車智慧化趨勢。

（本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關資訊，請參閱報告原文。）

精選報告來源：【未來智庫】。未來智庫 - 官方網站