2022年汽車尾氣催化劑製造領域的鉑族金屬需求量有望創出新高全球半導體短缺潮導致2021年四季度的輕型汽車產量與2020年同期相比，較計劃產量減產逾1,100萬輛。不過儘管未達到之前的預期，2021年全球汽車總產量仍實現了增長。疊加汽車尾氣催化劑系統中裝填量上升，全球汽車行業的鉑族金屬（鉑金、鈀金和銠）總需求量增長5%。預計2022年的總需求量將創出我們資料序列中的新高，增幅有望達到11%，至1,280萬盎司上方。雖然2022年的汽車產量預期仍將低於2019年，但全行業的鉑族金屬總需求量預計將較2021年增加120萬盎司，較疫情前水平也將高出20萬盎司。
需求量的增長歸功於兩大因素的驅動。第一，預計2022年汽車產量將同比上升12.5%。2021年期間汽車產量預期遭持續大幅下調，但從12月末起，對2022年的汽車產量預期小幅上調。儘管晶片短缺帶來的影響在2022年大部分時段內仍將持續，但2021年晶片製造商加速進行新產能投資應能在今年開始產生成效，將使供應短缺狀況在下半年尤其是臨近年末期間大為緩解。第二，在主要汽車市場，包括歐洲、中國及印度等重要新興市場國家，汽車尾氣排放標準更為嚴格，進一步支撐鉑族金屬需求量增長。在歐洲，隨著歐6d排放標準的施行，尾氣排放測試規程已發生變化，並引入了符合性因子（CF）。
除推進實際道路行駛排放（RDE）測試外，監管機構還引入了符合性因子，即允許實際行駛排放結果可超出排放限值的最高比率。在歐6d排放標準的最初施行階段，氮氧化物和顆粒物排放量的符合性因子分別為2.1和1.5。而在第二階段，氮氧化合物排放量的符合性因子已下調為1.43。為確保在更為嚴格的測試和合規條件下，符合顆粒物和氮氧化物排放量的限值要求，汽車催化劑系統中的鉑族金屬裝填量有所增高。此外，2020年歐洲議會批准了在2022年9月底前廢止符合性因子的議案，更進一步提高了技術合規門檻，推動鉑族金屬裝填量上行。在中國，適用於所有重型汽車的更嚴格尾氣排放標準已於2021年7月1日生效，不過雖然僅符合國五排放標準的汽車在6月底之前已停止生產，但一些地區仍允許在下半年繼續銷售這些未達到國六排放標準的汽車。因此，2022年將是中國生產的所有重型汽車都全面實施更嚴格排放標準的第一年。在多個其他亞洲國家，尾氣排放標準也日趨嚴格，執法力度加大，亦正在推動汽車尾氣催化劑系統中鉑族金屬裝填量上升。
中國排放法規
資料來源：Metals Focus
在三種鉑族金屬中，鉑金需求量的增幅將位居第一，超過銠和鈀金。預計2022年全球汽車行業的鉑金需求量將同比增長20%，增長主要來自於亞洲地區重型柴油車製造商持續增加鉑金裝填量。此外，汽車產量走高，更為嚴格的尾氣排放標準施行，以及鉑金替代鈀金，也有助力。鑑於鉑金仍對鈀金大幅折價，汽車製造商將繼續推廣三金屬催化劑技術的應用，該催化劑中鉑金的用量比例更高。在中國，適用於重型汽車和非道路車輛的更嚴格尾氣排放標準的全面施行，也將支撐鉑金需求走強。2022年鈀金需求量的增幅雖將低於鉑金，但仍有望增加近65萬盎司，同比增幅將達8%。鈀金需求量的增幅較低，部分原因是鈀金未能像鉑金一樣從重型汽車催化劑中裝填量不斷上升中同等受益。此外，如上所述，鈀金對鉑金大幅溢價已促使汽車催化劑製造商降低鈀金的用量比例。與鉑金和鈀金一樣，得益於汽車產量上升，2022年汽車催化劑製造商的銠需求量也將顯著增長，重返歷史峰值。在氮氧化物減排方面，銠發揮著獨一無二的作用。隨著各新興市場國家的氮氧化物排放量限值繼續與歐洲和美國標準趨同，汽車催化劑系統中銠的裝填量需要提高，這也將推動銠需求量增長。儘管有上述樂觀預期，但如果新冠疫情持續並出現類似於德爾塔和奧密克戎的新變異毒株，導致各經濟體再次實施防疫封鎖措施，汽車催化劑製造領域的鉑族金屬需求仍易於受到衝擊。此外，在鈀價和銠價都已漲至歷史高位後，汽車催化劑製造商將加大力度節約鉑族金屬用量並採用不含鉑族金屬的技術解決方案，其速度可能會快於目前的預期。汽車尾氣催化劑鉑族金屬需求
資料來源：Metals Focus
