來源：中國證券報
2022年開年第一期LPR迎來“雙降”。20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈的新一期貸款市場報價利率（LPR）顯示，1年期和5年期以上LPR較上一期分別下調10個和5個基點，1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%。
業內人士介紹，此次1年期LPR的下降是該期限LPR自2021年12月以來的再次下降；此次5年期LPR的下降是該期限LPR自2020年4月以來的首次下降。此次LPR“雙降”有助於增強市場主體信心，對穩增長及穩定房地產市場執行將產生積極效果。穩增長將打出“組合拳”。
“雙降”體現政策發力
由於LPR是18家銀行在中期借貸便利（MLF）利率的基礎上進行加點報價後得出的，因此，在MLF利率下降後，此次LPR“雙降”符合市場預期。
此次LPR“雙降”傳遞出多層政策訊號。中泰證券研究所政策組負責人、首席分析師楊暢認為，一方面，LPR下降是從資金供給端刺激經濟增長，體現出有關部門希望加大力度支援製造業投資和消費的政策意圖；另一方面，非對稱式下降既反映了對更好滿足購房者的合理住房需求的支援態度，又表明相關政策是以穩為主和相機抉擇，仍堅持“房住不炒”。
在專家看來，此次LPR“雙降”較2021年12月的1年期LPR下降進一步體現政策發力。光大證券首席固定收益分析師張旭表示，2021年12月和本月的LPR下降均有降低實體企業貸款利率的作用。本次LPR下降的動力是MLF利率這一政策利率的下降，更加清晰地釋放出貨幣政策充足發力的訊號。
從下降時點看，植信投資研究院高階研究員王運金認為，年初下調LPR有助於儘早實現市場融資成本下降，以更好助力實體經濟穩增長。
有助穩定房地產市場
與1年期LPR下降傳遞的訊號相比，專家表示，5年期以上LPR下調更有助於提振房地產市場信心。
諸葛找房資料研究中心高階分析師陳霄表示，自2021年下半年以來，房地產市場較為低迷，此次5年期以上LPR雖然僅下降5個基點，但對於提振市場信心有重要作用。
“對於購房者而言，與房貸掛鉤的5年期以上LPR下調，意味著按揭貸款還款金額減少，在一定程度上降低了購房成本，有利於更好滿足購房者的合理住房需求。對於房地產企業而言，則意味著企業融資成本降低，有利於緩解部分企業債務壓力，降低流動性風險和促進企業正常運營。”陳霄分析。
事實上，近期人民銀行等相關部門頻頻釋放穩定房地產市場發展的訊號，市場預期已經有所企穩。同時，機構報告顯示，此前已有多個城市房貸利率出現不同程度下調。2022年1月，貝殼研究院監測的103個重點城市主流首套房貸利率為5.56%，二套利率為5.84%，均較上月回落8個基點。當月平均放款週期為50天，較上月縮短7天。
貝殼研究院首席市場分析師許小樂預計，樓市信貸環境有望助力釋放合理性住房需求，促進房地產業良性迴圈和健康發展。
一季度或是政策發力視窗
在1年期LPR“兩連降”和本次兩種期限LPR“雙降”背景下，市場對貨幣政策進一步發力很期待。專家認為，政策發力視窗可能在一季度。
有專家表示，一季度再次降息可能性低，但降準機率較大。王運金表示，在當前主要發達經濟體加息預期進一步提升的外部環境下，我國降低政策利率空間與時間更為有限，預計一季度再次下調機率較低。降準具有保持信貸總量、降低融資成本、穩定市場預期、最佳化金融機構資金結構等多重作用，在當前內外部環境複雜的情況下，預計一季度再次降準機率相對較大。
也有專家認為，一季度可能降息又降準。中信建投首席經濟學家黃文濤表示，一季度是美聯儲加息前、通脹壓力小、經濟下行壓力大等因素疊加期，一季度仍有降準可能。與此同時，降息視窗期還未關閉，一季度仍有降息可能。
華創證券首席宏觀分析師張瑜認為，降息“宜早不宜遲”。隨著中美利差持續收窄，降息視窗將越來越小。
除貨幣政策發力外，業內人士分析，財政、產業等相關政策也將陸續發力，穩增長料打出“組合拳”。
