每經編輯：程鵬,易啟江
在2021年兩次全面降准以及1月17日下調MLF利率和逆回購匯率後，市場對下一步降準降息的空間格外關注。
1月20日，新一期貸款市場報價利率（LPR）出爐。據央行網站訊息，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2022年1月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.70％，較上期下降10個基點；5年期以上LPR為4.6％，下降5個基點。
就在央行公佈LPR最新報價前夜（19日），央行調整了報價行和報價時間。央行公告稱，將LPR釋出時間由每月20日（遇節假日順延）上午9:30調整為9:15。上述調整自2022年1月20日起實施。
此外，還調整了LPR報價行名單：郵儲銀行、南京銀行新入圍，西安銀行和中信銀行未入選。是LPR改革之後首次對報價行做調整。央行稱，為提高LPR報價行報價質量，中國人民銀行指導利率自律機制對場內外LPR報價行進行了考核。
受訊息影響，今早開盤，房地產股集體高開。
5年期LPR 20月以來首次下調5BP
對“房貸一族”影響幾何？
1月20日央行網站訊息，據中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2022年1月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.70％，較上期下降10個基點；5年期以上LPR為4.6％，下降5個基點。
以上LPR在下一次釋出LPR之前有效。
值得一提的是，這是5年期以上LPR自2020年4月以來的首次下調。
每經經濟新聞記者注意到，自LPR改革以來，這是5年期以上LPR經歷的第4次調整。作為房貸利率參考基礎，本次5年期以上LPR下調5個基點至4.6%，會對有住房貸款的人群帶來何種影響？房貸利率下降會立即生效嗎？下調之後月供會減少嗎？
圖片來源：視覺中國
首先，5年期以上品種調整，並不會影響所有還房貸的人士。這與個人選擇房貸利率方式有關，若選擇了固定利率，此項調整不會影響房貸變化；若選擇了浮動利率，則會引起後期月供的變化。2019年央行宣佈實行房貸利率的新政策，新發放的商業性個人住房貸款利率以最近一個月相應期限的貸款市場報價利率（LPR）為定價基準加點形成。
其次，房貸利率下降不會立即生效。雖然LPR每月更新，但按照銀行房貸合同，房貸客戶的利率不會每個月都隨之變動。記者瞭解到，目前市場上不同銀行對重定價週期有不同規定：
大多數情況下，銀行每年1月1日會按照當時的LPR重定價，同時每年1月份選擇浮動利率的人群月供會發生變化。 但本次5年期以上LPR調整，並不會立即影響這部分人月供變化，要到次年的1月1日才會按照最新的報價，確定房貸利率。
此外，也有銀行規定個人房貸合同期滿12個月重定價。舉個例子，若客戶2021年10月20日簽訂的房貸合同，享受的房貸利率是LPR加基點，要到2022年10月20日銀行才會重新確定該客戶享受的房貸利率；若客戶2021年2月1日簽訂合同，那麼2月1日銀行便會按照最新的LPR報價，重新確定客戶的房貸利率。
假設此次下調至下一個重定價日，LPR不再調整情況下， 個人住房貸款月供會下降多少？以100萬房貸，等額本息償還30年計算，5年期以上LPR每下降5個基點，月供額約減少30元。以2022年1月5年期以上LPR降至4.6％為例，100萬房貸的月供就從5156.37元減少至5126.44元。
或受訊息影響，今早開盤房地產股集體高開，華遠地產、新城控股漲超9%，金科股份漲8.66%。
5年期LPR下調，降成本惠及更多主體
此前5年期LPR為4.65％，調整後變為4.6％，下降5個基點。
上一次下調還是2020年4月20日從4.75%下調至4.65%，彼時的背景是疫情爆發初期，貨幣政策為應對危機大力進行逆週期調節。1年期LPR此次亦有可能繼續下調，2021年12月20日，1年期LPR在前期全面降準釋放長期低成本資金的帶動下下調5個基點至3.80%。
相比於1年期LPR調整主要影響流動性貸款（主要是企業短期流動性貸款和個人短期消費貸款），5年期LPR下調對降低全社會融資成本的覆蓋面更大。隨著此前LPR改革的推進，目前銀行存量貸款和新發放貸款中，個人按揭貸款、企業中長期貸款等絕大多數都是使用5年期LPR作為貸款利率的定價基準。
按照央行規定，借款人和貸款銀行可協商選擇利率重定價（通常週期最短為1年），每次利率重定價時，定價基準調整為最近一個月相應期限的LPR，如果1月20日報價的5年期LPR下調，無疑會對揹負著按揭房貸的個人和家庭，以及有中長期貸款的眾多企業來說是大利好，會直接降低利息支出。
據證券時報，巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴對記者表示，穩增長需要貨幣政策的支援，在去年四季度降准以及調降LPR之後，開年又下調MLF和逆回購利率10個基點，整體的速度還是比較快的，也略超市場預期。下調MLF和逆回購利率，對於維護銀行體系流動性合理充裕起到較大的作用，也能引導實際貸款利率下行，從而降低企業融資成本，穩定市場信心。
民生銀行首席研究員溫彬對《每日經濟新聞》記者表示，去年12月20日1年期LPR利率下調5BP，本次1年期LPR利率下調10BP，同時5年期以上品種下調5BP，在一個月的時間裡，連續兩次累計下調15BP，貨幣政策逆週期調控力度加大，體現了宏觀政策前置發力，有助於穩定市場預期、增強市場主體信心，鼓勵企業增加中長期投資，對於當前擴內需、穩外需以及房地產市場平穩執行將產生積極效果。
溫彬稱，下一階段，預計貨幣政策將繼續做好跨週期和逆週期調節相結合，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，加大力度支援穩增長。一方面，在總量方面將繼續用好法定存款準備金率、公開市場操作、MLF等多種貨幣政策工具組合，保持市場流動性合理充裕；另一方面用好結構性貨幣政策做“加法”，持續加大對小微企業、科技創新、綠色發展等領域的精準支援力度，促進綜合融資成本穩中有降。
LPR釋出時間調整至每月20日9:15報價行名單“兩進兩出”
1月19日，央行釋出公告稱，將LPR釋出時間由每月20日（遇節假日順延）上午9:30調整為9:15。上述調整自2022年1月20日起實施。
對於LPR釋出時間提前15分鐘調整，央行表示是為了加強預期管理，促進LPR釋出時間與金融市場執行時間更好銜接。有市場人士表示，此舉體現了央行主動作為、靠前發力。
此外，央行官網更新了報價行名單。最新的報價行維持在18家，郵儲銀行、南京銀行新入圍，西安銀行和中信銀行未入選。《每日經濟新聞》記者注意到， 這是自2019年8月LPR改革以來，央行首次調整報價行和報價時間。
公告稱，為提高貸款市場報價利率（LPR）報價行報價質量，央行指導利率自律機制對場內外LPR報價行進行了考核，根據考核結果調整了LPR報價行。新的18家LPR報價行分別為：工行、農行、中行、建行、郵儲銀行、交通銀行、招商銀行、興業銀行、浦發銀行、民生銀行、南京銀行、台州銀行、上海農商行、廣東順德農商行、微眾銀行、網商銀行以及花旗銀行（中國）和渣打銀行（中國）。
相較此前， 郵儲銀行、南京銀行新入圍，西安銀行和中信銀行未入選。
近期房地產銷售、購地、融資等行為已逐步迴歸常態
近一段時間，房地產市場問題一直備受社會各界關注。此前，在“香港國際金融中心定位與展望”聯合研討會上。央行行長易綱表示，短期個別房地產企業出現風險，不會影響中長期市場的正常融資功能。央行始終堅持營造公平的市場環境，將督促有關企業及其股東按照法律和市場規則的要求，妥善處理好自身債務事宜，依法公平保護各類債權人利益。恆大的風險是市場事件，將按照市場化、法治化原則予以妥善處理，債權人和投資者的權益將依法保障。
值得一提的是，為促進房地產行業風險出清。此前，央行、銀保監會聯合釋出《關於做好重點房地產企業風險處置專案併購金融服務的通知》，鼓勵優質企業按照市場化原則加大房地產專案兼併收購，鼓勵金融機構提供兼併收購的金融服務，助力化解風險、促進行業出清。
釋出會上，央行金融市場司司長鄒瀾介紹，在各方共同努力下，近期房地產銷售、購地、融資等行為已逐步迴歸常態，市場預期穩步改善。從資料上看，2021年末，全國房地產貸款餘額52.2萬億元，同比增長7.9%，增速比9月末提高了0.3個百分點，其中四季度房地產貸款新增7734億元，同比多增2020億元，較三季度多增1578億元。
鄒瀾表示，人民銀行將堅決貫徹黨中央、國務院決策部署，認真落實中央經濟工作會議精神，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，按照探索新發展模式的要求，全面落實房地產長效機制，保持房地產金融政策連續性、一致性、穩定性，穩妥實施好房地產金融審慎管理制度，加大住房租賃金融支援力度，因城施策促進房地產業良性迴圈和健康發展。
2022年保持企業綜合融資成本穩中有降
2021年以來，央行多措並舉加大對實體經濟的支援力度，促進中小微企業融資成本穩中有降。如，7月全面降準0.5個百分點，釋放長期流動性1萬億元；9月新增3000億元支小再貸款額度，支援地方法人銀行增加小微企業和個體工商戶貸款；12月再次全面降準0.5個百分點，釋放長期資金約1.2萬億元；下調支農支小再貸款利率0.25個百分點，1年期LPR下行0.05個百分點。
資料顯示，2021年全年企業貸款利率為4.61%，比2020年下降0.1個百分點，比2019年下降0.69個百分點，是改革開放四十多年來最低水平。
劉國強建議下一步觀察利率要有兩個角度。 一個角度是看實際的貸款利率變化。2021年全年企業貸款利率為4.61%，是改革開放四十多年來的最低水平。另一個角度是看影響利率的因素有哪些。LPR是由報價行根據對最優質客戶的實際貸款利率市場化報價形成的，資金成本、市場供求、風險溢價等因素都會影響LPR報價。另外，公開市場操作利率、中期借貸便利利率，以及存款利率監管等對資金的成本也會產生影響。
2021年中央經濟工作會議指出，我國經濟發展面臨需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力。同時，明年經濟工作要穩字當頭、穩中求進，各地區各部門要擔負起穩定宏觀經濟的責任，各方面要積極推出有利於經濟穩定的政策，政策發力適當靠前。
央行副行長劉國強1月18日表示，當前經濟面臨三重壓力， “穩”本身就是最大的“進”。在經濟下行壓力根本緩解之前，進要服務於穩，不利於穩的政策不出臺，有利於穩的政策多出臺，做到以進促穩。簡單說，當前重點的目標是穩，政策的要求是發力。發力體現在三個方面：充足發力、精準發力、靠前發力。
一是充足發力，把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩定，避免信貸塌方；
二是精準發力，要致廣大而盡精微，金融部門不但要迎客上門，還要主動出擊，按照新發展理念的要求，主動找好專案，做有效的加法，最佳化經濟結構；
三是靠前發力，前瞻操作，走在市場曲線的前面，及時回應市場的普遍關切，不能拖，拖久了，市場關切落空了，落空了就不關切了，不關切就“哀莫大於心死”，後面的事就難辦了。
“2022年穩健的貨幣政策靈活適度，加大跨週期調節力度，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，更加主動有為，更加積極進取，注重靠前發力。”劉國強表示，重點之一是保持企業綜合融資成本穩中有降，健全市場化利率形成和傳導機制，發揮貸款市場報價利率改革效能，穩定銀行負債成本，促進企業綜合融資成本穩中有降，推動金融系統向實體經濟讓利。
編輯| 程鵬 杜恆峰 易啟江
校對|盧祥勇
封面圖片來源：視覺中國
每日經濟新聞綜合自每經app（記者：肖世清）、券商中國、21世紀經濟報道
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