1月13日，銅價強勢領漲，倫銅近三個月首次突破1萬美元關口。當前全球銅庫存處於歷史極低水平，而受益於全球經濟復甦，尤其是歐美經濟復甦將帶動銅需求旺盛，銅價下方空間不大，高盛近期更是上調銅的12個月目標價至12,000美元/噸。
銅價的上漲，去年“喜迎”三大世界級銅礦專案一期投產的紫金礦業而言，或許趕上了好時候！
2021年5月25日，紫金礦業旗下剛果（金）卡莫阿-卡庫拉銅礦一期第一序列380萬噸選礦系統投料試車，正式啟動銅精礦生產。
近日，卡莫阿-卡庫拉銅礦另一大股東艾芬豪礦業(Ivanhoe)釋出的2022年產量指南顯示，卡莫阿在2021年的銅精礦產量為10.5884萬噸，超過了公司預測區間9.25至10萬噸的上限，其中12月份產量達到創紀錄的18,853噸。2022年，卡莫阿卡庫拉(Kamoa-Kakula)銅礦綜合體預計將生產29萬至34萬噸銅精礦。
據瞭解，卡莫阿卡庫拉(Kamoa-Kakula)全部一期工程預計於2022年第三季度全部建成投產，年產銅金屬約40萬噸，明年的一期產量就可以讓卡庫拉排進全球前十。而再透過分期擴產，將來高峰期卡莫阿-卡庫拉的年產銅金屬量將達80萬噸，有望排到全球第二。
2021年10月22日，紫金礦業塞爾維亞的佩吉銅金礦上部礦帶正式投產，佩吉銅金礦上部礦帶採選專案設計年處理礦石330萬噸，首採礦段為超高品位礦體，預計2021年試生產銅精礦產量5萬噸，2022年預計年均產銅9.14萬噸。
值得注意的是，無論是卡莫阿還是佩吉銅金礦，目前開採礦石均為超高品位礦體，按照現行高位執行的銅金價格，兩個銅礦將成為紫金礦業重要利潤貢獻點，為公司帶來豐厚效益，也收回大量的投資回報，即使未來銅礦價格下滑，紫金也能獲得良好的效益保障！
2021年12月27日，西藏巨龍銅業投產，紫金礦業在這一年裡的第三大世界級專案啟航，據悉，巨龍銅業2022年預計產銅12萬-13萬噸，一期達產後年產銅約16萬噸；二期新增工程建成後，將實現年產值200億元；公司還將規劃建設三期工程。
目前，紫金礦業海外銅資源儲量已公司總儲量的近六成，巨龍銅業的投產也可以看成紫金礦業對海外專案風險的“對沖”。
同時，巨龍銅業的重點是對低品位資源進行綜合開發利用，開採成本較高，投入較大，海外低成本礦山的投產也能保障巨龍銅業的順利推進，據悉，紫金礦業擬分階段實施巨龍銅業二期和三期工程，若專案獲核准，最終可實現每年採選礦石量約2億噸、年產銅金屬量超60萬噸規模，形成穩定的國內供應源。
不得不承認，無論是收購還是投產，紫金礦業“節奏”踩得很好。
2020年，疫情蔓延，全球十大銅生產國的銅產量為 1592萬噸，同比下降2.3%。2021年，隨著銅礦山的投復產，產量增速回升。據SMM統計，2021年海外主要新擴建銅礦山增量預計約105萬噸，2022年海外銅精礦新擴建將達到110萬金屬噸。結合現有市場公開資訊來看，未來幾年銅礦供應預計將有明顯增量。
但中長期而言，全球的銅礦開採依賴於銅礦企業持續的資本開支和勘探支出，而持續低迷的銅礦資本支出將抑制銅礦產能產量的增長，近1年，隨著銅市的走強，光伏等新能源基建的需求預期，銅礦的資本開支逐漸走強，但好的專案越來越稀缺，疊加投資週期長達4-12年，銅將依然值得期待。
未來幾年，在後疫情時期的供需錯配修復以及新產能投產達產下，銅礦將迎來產能釋放階段。但是持續的低全球銅礦資本開支仍將在中長期抑制銅礦產能產量的增長。
國內其他銅礦企業，五礦最值得期待的是秘魯拉斯邦巴斯銅礦專案，但該專案近兩年長期處於“與當地社群調節”的階段，時不時的堵路，讓人無奈；而江西銅業在海外資源佈局方面，稍有欠缺。
未來全球將逐步進入以資源為王的時代，完善供應體系，掌握上游資源，才能在未來激烈的競爭環境下，掌握更多的話語權。紫金礦業作為擁有金、銅、鋅、鋰的“資源巨頭”，或許真的趕上了好時候！
