2022年首周，A股市場整體表現較弱，上證指數下跌1.65%。各大指數弱勢震盪下行後反彈，仍在尋找短期支撐。市場賺錢效應較差，僅約1000只個股上漲，逾3000只個股下跌。
行業方面，上週市場下跌主要集中在新能源、CXO醫藥、醫療以及晶片板塊上。而上漲的主力板塊則主要是家電、銀行、石油石化及房地產等權重股。
在這種情況下，基金經理正在尋找新的投資方向。
新能源投資出眾的匯豐晉信基金經理陸彬表示，地產變身公用事業，成為價值股；TMT成長投資見長的財通基金“成長名將”金梓才提示農業投資機會……
賽道投資告急
2022年首周公募基金收益排行榜上，部分重倉新能源、醫藥等景氣賽道的基金產品出現較大幅度回撤，2021年的冠軍基金同樣難逃下跌命運。
不過，Wind資訊資料顯示，2022年首周，仍有365只主動權益基金（普通股票型、平衡混合型、偏股混合型和靈活配置型，不同份額分別計算）的收益率為正。
2022年首周收益率靠前的主動權益基金
來源：Wind
這類“開門紅”的基金產品，多聚焦價值、藍籌、金融、地產等板塊，受益於近期的市場風格變化。不過，上述“開門紅”的基金產品中，鮮有規模較大的產品。
以2022年以來總回報接近5%的華泰柏瑞新金融地產為例，該基金在2021年三季度末的規模為0.37億元，股票倉位為93.03%，前十大重倉股分別為華僑城A、金科股份、新城控股、陽光城、中南建設、興業銀行、成都銀行、中金公司、新華保險和中國石油股份。
基金經理“轉向”
匯豐晉信基金指出，結合行業來看，本次下跌過程中，景氣龍頭下挫，對情緒面造成了一定影響。從市場風格來看是從高估值向低估值的切換。
在這樣的切換中，很有意思的是，部分基金經理開始轉向一些跟自己“市場標籤”不太相同的領域。
此前以新能源投資為特點的匯豐晉信基金經理陸彬提出了2022年市場關鍵詞“價值迴歸、優質成長”。
他認為，“價值迴歸”，主要包括保險和地產這兩個目前爭議較大的行業。陸彬透過估值-盈利策略測算了保險行業的整體估值水平，結合非常保守和中性的假設，認為保險行業目前在基本面偏左側階段，但行業長期隱含的複合回報率已經比較高了。
至於地產行業，從基本面來看，無論是行業的拿地速度，還是近期政策都發生了變化。陸彬認為，地產行業盈利中樞和估值中樞可能都會在2022年迎來重構。
對於地產股，陸彬提出了很有意思的鮮明觀點——地產變身公用事業。
“房地產行業可能從過去偏金融的商業模式重構成偏公用事業的商業模式。以房地產為代表的這類價值股有望迎來商業模式和定價估值體系的重大重構。”陸彬表示。
同樣，財通基金“成長名將”金梓才，近期也有不一樣的聲音。
Wind資訊資料顯示，新年首周，金梓才管理的財通智慧成長、財通科技創新、財通成長優選、財通價值動量等基金產品均有不錯的正收益，閃亮市場。
金梓才表示，從宏觀自上而下的角度來看，2021年PPI持續在高位執行，CPI則較為慘淡。PPI或將進入高位緩慢回落週期，同時大宗商品價格逐步走高，會慢慢傳導到CPI，CPI或將進入上行週期。“大體上我們認為2022年分化或會有所收斂，結構趨於均衡，市場大機率仍以結構性機會為主，景氣行業與估值修復的投資機會並存。”
行業板塊上，金梓才重點提示了農業、航空、酒店、食品飲料的機會。
在農業的投資機會上，金梓才表示，農業下游子領域與CPI相關性均較大，一般來說農業在CPI上行週期或是有超額收益的。其中，豬肉作為CPI第一大權重，在其結構性上行的影響下，其他肉類價格可能出現趨勢性上行。農業當前在底部徘徊，距離底部或許已經不遠，其結構性上行的機會或將於2022年二季度開始逐漸顯現。養殖板塊供給的出清或已走到了中期，半年後可能會達到臨界點，而股價拐點或將超前於供需拐點出現。
編輯：曹帥
