投資者每天乃至每小時都在重估股價，然而一個特定的企業經營面貌變化就要相對緩慢的多，公司股價的大部分波動，並非來自公司的本身營收狀況的改變。--《巴菲特轉》
最近兩天阿膠的股價連續大跌，股價的下跌總是有原因的，什麼量化，北上，假外資。這些我當然也不知道。正好藉此機會來“預測”阿膠2022年的業績，準不準就圖個樂。
我已2021年的財務資料和2016年對比。2021年的單季度收入佔2016年的佔比從49%提升到86.95%。2016年全年營收63.15億，我們已2022年保持三季度86.95%的佔比的基礎上再增長10%，算出2022年預計營收【63.15億*86.95%】*110%=60.4億。【毛利潤】據網上找的資料顯示驢皮的保質期是3年。2021年初還有很多2018、2019年生產的庫存。2018,2019年生產阿膠的驢皮收購價尤其是2018年在90左右每斤，最近1,2年的驢皮的收購價約25元每斤，正常邏輯2022年的毛利率會繼續提升，我們繼續按照2021年整體的費用比例減掉資產減值和損失，算出營業利潤率在22.8%。60.4億*22.8%=13.8億的營業利潤
1、在營業利潤率不變（驢皮成本下降不考慮的情況下）。2、銷售費用繼續保持21年3季度的高位不變，3、在2022年保守恢復16年86.95%營收增加10%的基礎上。算出營業利潤13.8億（淨利潤約12億）。4、不考慮提價。在這4個利差情況下：
2022年保守估計12億的利潤。25~30倍的市盈率，合理估值區間【300億~360億】。當前市值268億。是漲是跌就交給市場嘍，繼續引用本文頭的一句話：投資者每天乃至每小時都在重估股價，然而一個特定的企業經營面貌變化就要相對緩慢的多，公司股價的大部分波動，並非來自公司的本身營收狀況的改變。--《巴菲特轉》
