（報告出品方/作者：海通證券，鄭宏達、洪琳、楊林）

1.計算機視覺領域龍頭，目標成為“行業領導者”

1.1 定位計算機視覺+平臺，公司已成為領先的 AI 行業解決方案提供商

公司是計算機視覺領域龍頭。羅普特科技集團股份有限公司成立於 2006 年，多年 來專注於人工智慧的產品研發與行業應用，在影象智慧感知採集、影象可視高畫質化、數 據安全高效傳輸、影象人工智慧分析等技術領域取得了大量科技成果，擁有大量基於“計 算機視覺”為核心的人工智慧和大資料演算法。公司以“計算機視覺”技術為牽引，同步 拓展語義分析、元素感知、邊緣計算、資料探勘、計算機深度學習及邏輯推理等核心技 術的研究，努力實現讓機器“看得見聽得懂，會思考能決策”。目前，公司已經成為了計 算機視覺領域的龍頭企業。

以軟體系統平臺為核心，構建自身核心競爭力。在社會安全行業主要的三種經營模 式中，公司目前採取以自產軟體系統平臺為核心的整合創新模式。公司產品在圍繞自主 研發技術的基礎上，也會在特定領域引進吸收外部先進技術，進行整合最佳化，結合公司 對行業的理解，透過整合創新後，形成核心競爭力。在這一背景下，公司在集系統解決 方案設計、自主軟體開發、定製化硬體設計、系統整合和運維服務於一體的整體業務實 施能力和對應的核心技術研發方面構建了自身的核心技術及核心競爭力。

公司已經成長為領先的 AI 行業方案解決提供商。在技術競爭激烈的人工智慧市場， 公司始終堅持科技創新，致力於人工智慧產品研發和行業實戰應用開發，將自研的核心 技術與市場上成熟的技術結合，根據使用者需求進行技術融合和應用開發，形成具有市場 實戰應用價值的產品和行業解決方案。經過十幾年的發展，公司不斷實現技術產品沉澱， 透過二次開發及實戰應用開發，充分發揮資料處理能力優勢，實現了 AI 解決方案跨行業 的多元化佈局，業務不斷拓展到城市、交通、工業、醫療、教育、管廊、園區、生活等 各個領域。公司致力於用人工智慧賦能行業發展，積極推動技術到應用的最後一公里， 是數字時代“AI 方案+資料處理”實戰應用的領先技術提供商。

1.2 公司在市場、資質、技術等方面擁有深厚積累

公司立足 AI 大資料技術產品，拓展計算機視覺及人工智慧在市域社會治理、應急、 交通等領域應用，在社會安全領域積累的大量計算機視覺及人工智慧+大資料解決方案， 對其他領域的技術應用具有較好的參考性，方案具有迅速可複製性。公司自設立以來， 深耕公安、政法、邊海防領域業務，在新型雪亮、警務引擎、平安小區、重大安保等業 務和解決方案上積澱了豐富的專業技術和實戰經驗。AI+社會安全市場規模目前佔比約 50%，行業前景仍處在方興未艾的發展階段，人工智慧安全領域市場機會是公司主營業 務持續增長的基礎。與此同時，公司在長期激烈的市場競爭中，依託在公安政法領域的 技術積累和應用能力，逐步形成“打通技術到實戰應用最後一公里”的能力，鍛造出參 與市場角逐的差異化競爭優勢，促成了公司運用計算機視覺人工智慧技術向各行業多領 域延伸滲透，公司業務逐漸在應急、醫療、教育、市政、專業園區等行業不斷拓展落地。

公司擁有行業齊全的資質和承接各類專案的能力。目前，公司通過了企業智慧財產權 管 理 體 系 認 證 （ GB/T29490-2013 ）、 信 息 技 術 服 務 管 理 體 系 認 證 （ISO/IEC20000-1:2001）、資訊保安管理體系認證（ISO/IEC27001:2013）、質量管理 體系認證（GB/T19001-2016/ISO9001:2015）、CMMI5 等系列認證，並已取得建築業企 業資質證書（電子與智慧化工程專業承包壹級）、防爆電氣裝置安裝、修理資格證書、工 程設計資質證書（建築智慧化系統設計專項乙級）等資質，具備進入重點行業、重要領 域，承接重大社會安全工程的資質條件。此外，公司已取得裝備承製單位資格證書、武 器裝備科研生產單位二級保密資格證書、涉密資訊系統整合資質證書甲級（系統整合、 安防監控、軟體開發）等資質，具備了承接自主可控產品及專案、軍工涉密產品及專案 的能力。

公司在研發創新能力和技術體系方面擁有深厚積累。公司擁有以“國家高層次人才 特殊支援計劃”領軍人才、福建省“雙百計劃”科技創業領軍人才陳延行和中國科學院 自然科學獎得主吳東領銜的研發團隊。公司自設立以來，堅持以技術研發為基礎、以科 技創新為導向，不斷完善創新機制，培育創新文化，增強技術研發優勢，並積極與外部 科研力量開展合作。公司影象資訊處理企業工程技術研究中心獲得福建省省級企業工程 技術研究中心、廈門市市級工程技術研究中心授牌；公司針對電力安全領域的佈局，與 華北電力大學共同設立華電羅普特；公司針對社會安全軟體及人工智慧領域的佈局，與 倪光南院士共同設立“福建省院士工作站”；公司與國產晶片龍頭企業天津飛騰資訊科技 有限公司簽訂戰略合作協議，針對自主可控技術領域進行合作；公司還與廈門大學、福 州大學、集美大學等高校建立了合作關係，緊跟社會安全領域最前沿的發展方向和技術 發展趨勢，為公司未來技術革新蓄力。截至 2020 年 12 月，公司擁有超過 60 項發明專 利、超過 200 項計算機軟體著作權，逾百項產品通過了公安部下屬各研究所的檢測認證。

公司社會安全產品和系統整合服務已經在平安城市、雪亮工程、智慧城市、智慧交 通、智慧監所、智慧消防、智慧邊檢、智慧軍營、邊海防、金融安全、教育安全、能源 安全、森林防火等多個領域得到廣泛運用，公司於 2017 年承接廈門“金磚國家領導人會晤”的重大安保工作，產品及服務受到各級政府及公安、政法系統的高度認可，是我 國社會安全及資訊科技科技領域的生力軍。

1.3 制定“四步走”發展戰略，目標成為“行業領導者”

公司制定了《羅普特十四五戰略發展規劃》，未來五年，公司總體發展目標：以計 算機視覺為核心，持續研發人工智慧關鍵技術，成為領先的人工智慧技術型企業；以解 決行業痛點為驅動，打通技術到實戰應用最後一公里，成為人工智慧實戰型企業的標杆； 立足公共安全領域，拓展市域社會治理、軍工行業、工業網際網路等領域，人工智慧結合 大資料技術，成為“AI＋資料”的行業專家。

為實現遠期規劃，公司將實行分步走的發展戰略：

第一階段——“需求挖掘者”：公司將專注於社會安全產品研發、解決方案設計、 技術迭代升級及服務能力提升等領域，深度研究行業及客戶痛點並挖掘其需求，以科技 創新為突破點，打造行業領先的系統解決方案及客戶服務體系；

第二階段——“品類領導者”：公司將透過持續的技術積累、經驗積累及市場積累， 不斷強化競爭優勢，成為社會安全業務的品類領導者；

第三階段——“創新驅動者”：公司堅持以技術創新為企業發展的核心驅動力，在 不斷的學習探索中，針對未來革命性、前瞻性的核心技術，集中精力進行突破，以創新 引領企業發展；

第四階段——“行業領導者”：公司透過前三階段持續的客戶需求挖掘、品類完善 提升、技術創新積累，不斷強化競爭優勢、市場地位和品牌知名度，最終實現成為“行 業領導者”的遠期戰略規劃。

而從具體行業的角度來看，面向數字化智慧新時代，智慧交通、醫療大資料、智慧 教育、工業網際網路、市域社會治理等重點行業將成為公司產業發展的關鍵。公司將圍繞 “智慧/數字+行業”戰略，以“推動社會數字化轉型”為主題，聚焦智慧交通、醫療大 資料、智慧教育、工業網際網路、市域社會治理、數字新基建等業務板塊，主動融入國內 大迴圈和國家重大區域戰略，加強“智慧/數字+行業”資金鍊、創新鏈、產業鏈對接， 推進“智慧/數字+行業”產業基礎高階化、產業鏈現代化，加快“智慧/數字+行業”基 礎產品關鍵技術攻關和產業化步伐，持續打造技術和產品先發優勢，致力於成為國內一 流、國際知名的“智慧/數字+行業”平臺產品領軍企業。

我們認為，公司目前戰略規劃明確，發展目標清晰，且公司在行業內擁有的深厚積 累與底蘊足以支撐公司戰略的持續推動，未來在戰略的指引下，疊加 AI 行業整體的高 景氣度，公司有望呈現加速增長態勢。

2.行業邊界拓展拉動收入增長，技術能力推動毛利率提升

2.1 AI+安全為核心業務，公司營收與利潤高速增長

2017 年-2020 年，公司營業收入呈現高速增長的態勢，分別為 1.96 億元、3.64 億 元、5.07 億元和 6.17 億元，CAGR 達到 46.56%。2017 年-2020 年，歸屬母公司所有 者淨利潤分別為 0.35 億元、0.55 億元、1.02 億元和 1.58 億元，CAGR 達到 65.27%。 我們認為，近兩年公司已經能夠實現億元級別的正向歸母淨利潤，這代表了公司商業盈 利模式的可行性，而 2017-2020 年，公司利潤增速超過營收增速，更說明了公司商業盈 利模式的效率仍然在不斷提高。

分業務來看，2017-2020 年，公司社會安全系統解決方案分別實現收入 1.53 億元、 1.97 億元、3.85 億元和 2.44 億元，分別佔主營業務收入比例為 78.24%、54.00%、75.91% 和 39.91%；安防影片監控產品銷售分別實現收入 0.37 億元、1.59 億元、1.15 億元和 3.67 億元，分別佔主營業務收入比例為 18.69%、43.69%、22.65%和 59.41%；運維、 保障及其他服務分別實現收入 590 萬元、690 萬元、721 萬元和 655 萬元，分別佔主營 業務收入比例為 3.02%、1.89%、1.42%和 1.06%。

2020 年，公司首次按照行業劃分了收入分類，將細分行業分為 AI+安全和 AI+其他。 2020 年，AI+安全行業實現收入 5.22 億元，同比增長 20.51%，佔公司營收的 84.63%； AI+其他行業實現收入 9461 萬元，同比增長 28.38%，佔公司營收的 15.32%。

我們認為，AI+安全作為公司核心業務板塊，收入維持了穩定的增長，未來仍將作 為公司核心的收入來源，而 AI+其他行業則獲得了更高的收入增長，這說明公司目前向 其他行業進行業務擴充套件較為順利，也佐證了公司“方案具有迅速可複製性”，未來其他行 業有望為公司提供全新的業績增量。

2.2 毛利率穩定提升，公司費用管控成效顯著

毛利率與淨利率整體呈現上升趨勢。2017-2020 年，公司的毛利率分別為 44.93%、 36.47%、40.78%和 46.93%，僅在 2018 年出現下降，隨後又迅速恢復，2020 年毛利 率已經超過 2017 年毛利率，達到 46.93%。2017-2020 年，公司的歸母淨利率分別為 17.96%、15.01%、20.05%和 25.67%，走勢與毛利率類似，呈現出先下降後提升的態 勢，2020 年歸母淨利率達到 25.67%，創下新高。

AI+行業毛利率提升帶動公司業務整體毛利率提升。分業務來看，2017-2020 年， 公司社會安全系統解決方案毛利率分別為 46.21%、48.09%、44.68%和 26.99%；安防 影片監控產品銷售毛利率分別為 38.15%、21.15%、26.73%和 60.42%；運維、保障及 其他服務毛利率分別為 53.05%、59.98%、56.97%和 35.09%。而分行業來看，2020 年，公司 AI+安全行業毛利率達到 50.09%，同比提升 10.40pcts；AI+其他行業毛利率則 為 29.55%，同比下降 17.69pcts。

我們認為，公司毛利率始終保持在較高水平，反映了公司軟體、演算法和解決方案為 公司帶來的強大能力和價值，使得公司擁有了較強的議價能力，是公司技術及服務實力 的體現。2020 年，AI+安全行業毛利率的提升有效帶動了公司整體毛利率的增長，隨著 公司發展戰略的推行，公司行業地位和議價能力有望進一步提升，目前公司毛利率與歸 母淨利率穩定增長的態勢有望維持。

公司費用管控成效顯著。2017-2020 年，公司銷售費用率分別為 7.65%、5.52%、 5.01%和 4.48%；管理費用率分別為 12.53%、8.21%、5.64%和 5.58%；研發費用率分 別為 9.34%、8.06%、6.67%和 6.18%，三費費用率均始終呈現下降趨勢，公司費用率 表現優秀。我們認為，這說明公司管理效率和銷售渠道利用率在不斷提升，在費用率不 升反降的情況下，足以支撐公司業績實現快速的增長，研發費用率雖然呈下降趨勢，但 公司對研發重視並未下降，研發費用絕對值保持了每年增長。

我們認為，綜合來看，公司商業模式已經十分成熟，核心的 AI+安全業務能給公司 貢獻穩定的業務增長，向 AI+其他行業延展的業務發展也較為順利，AI+其他的毛利率在 2020 年達到 50.09%，超過 AI+安全的毛利率 29.55%，未來有望推動公司提整體升盈 利水平；同時，公司營收在這一背景下或維持穩定增長，疊加公司不斷提升的毛利率和 優異的費用率控制水平，公司未來可期。（報告來源：未來智庫）

3.硬體+演算法+平臺，鑄造公司解決方案優勢地位

公司致力於為客戶提供全方位、系統性的安全服務業務，主要業務包括提供計算機 視覺智慧產品及 AI+行業應用的系統級整體解決方案。 計算機視覺智慧產品主要涉及：

1）智慧終端核心硬體產品：包括計算機視覺攝像機、多模態智慧終端、存算一體 化終端、移動感知終端、物聯網智慧終端；

2）邊緣計算單元；

3）平臺軟體產品：包括人像 AI 平臺、車輛 AI 平臺、多維 AI 平臺、檢視庫系統、 三維 AI 立體平臺、影片綜合平臺、AI 運維平臺、AR 全息平臺、AI 應急指揮平臺、社會 治理智治平臺、反詐騙聯合指揮平臺； 行業級解決方案囊括 AI+城市、AI+安全、AI+交通、AI+教育、AI+醫療等各行業。

此外，公司還擁有人工智慧領域的國家級企業技術中心，依託人工智慧演算法平臺和 人工智慧晶片平臺，在影象處理、邊緣計算、資料探勘、機器深度學習等人工智慧領域 取得了一系列的產品成果。

3.1 包含前端、邊緣與一體化的 AI 智慧硬體

公司 AI 智慧硬體大致可分成 AI 智慧感知前端產品、AI 邊緣計算產品和一體化智慧 硬體系統產品。

AI 智慧感知前端產品有 AI 攝像機、全景影片融合硬體、移動布控產品、測溫 感知裝置、物聯網資料採集終端硬體、智慧門禁等。

AI 邊緣計算產品有邊緣計算盒子、邊緣計算伺服器等。

一體化智慧硬體系統產品有移動巡邏執法裝置、移動車載裝置、手持移動感知 裝置、資訊採集廣告一體機、智慧影象資訊採集裝置等。

1）計算機視覺攝像機

產品具備多維智慧感知，可實現智慧變光變色補光、高畫質影片監控、高密人臉抓拍、 高速車牌抓拍、全結構化資訊提取輸出、高速精準人臉車牌識別、智慧聲光警戒提醒等 多模態的產品組合。基於行業深度應用場景實踐，搭載公司“AI+計算機視覺演算法”的多 維智慧感知攝像機，可用於“人、車、物檢測及城市綜合管控”等各類複雜場景的綜合 應用。產品擁有多模態覆蓋、前時智慧、前息感知等特點。

2）多模態智慧終端

公司多模態攝像機融合高精密的光學成像技術和全球領先的“AI+機器視覺演算法”， 突破傳統攝像頭侷限，打造特殊場景下的看得遠、看得廣的專業攝像裝置。產品具備多 模組自由搭配、廣角多鏡頭拼接、超遠距離觀測等特點。

3）存算一體化終端

產品是全雲化、全智慧、立體網、廣生態的“AI+機器視覺演算法”平臺系統。採用全 雲架構，實現軟體與硬體、資料與應用的全面解耦，運用雲計算、 雲端儲存、大資料等核 心技術，構建全棧雲化、全境智慧、全雲協同的解決方案。特點包括安全可信、資料智 能、硬核創新等。

4）移動感知終端

產品專為臨時應急布控量身打造，整合 5G、4G、WI-FI 傳輸實時穩定高畫質、超高 清影片。支援人臉檢測、人臉識別、車牌識別、安全帽檢測、人臉和車牌布控。實現傳 輸、定位、對講、儲存等功能，協助客戶日常視覺化巡檢、移動執法監控、應急指揮調 度、安全生產智慧應用等業務管理。產品擁有全網全域全景互通、多維智慧、全網全域 等特點。

5）物聯網智慧終端

產品整合多種標準物聯網採集介面和控制介面，構建萬物互聯、萬物感知、萬物智 能，實現資料共享、聯動、協同，利用大資料的分析預測，實現智慧管廊、智慧社群、 智慧交通、智慧城管，建設區域合作、資源共享、協同服務建設。特點涵蓋了萬物智慧、 萬物感知、萬物互聯等。

6）邊緣計算單元

產品由多個高效能 GPU 級聯，搭載公司“AI+機器視覺演算法”，集攝像機接入、存 儲、管理、控制、智慧分析、智慧識別、智慧檢索、智慧布控、高畫質顯示於一體，實現 精準人臉、人體、車輛識別，提升監控影片價值，服務安防大資料時代。產品既可作為 網路硬碟錄影機進行本地獨立工作，也可聯網組成一個強大的影片安全防範系統。產品 擁有靈活資源分配、超算效能、超容空間等特點。

3.2 構建產品底座的四大智慧演算法

1）基於大規模併發的多引擎人像識別演算法

公司多引擎演算法技術實現國內主流人臉識別演算法融合二次綜合分析，輸出最終的識 別比對結果，提升引擎演算法準確性，同時最大限度發揮多引擎的綜合性能，同時實現硬 件與演算法解耦、平臺與演算法解耦。採用多引擎方式進行二次分析計算，既有助於綜合利 用各引擎的優勢，避免單引擎各自的特殊短板，揚長避短；又可透過引擎之間的交叉印 證，來檢驗各演算法引擎的智慧分析效果。

2）大規模資料融合處理演算法

在智慧城市、公共安全及海洋安全等領域需要感知處理大規模的環境特徵、物聯感 知、人員、車輛、物品、活動軌跡及相關的圖片、文字、影片、語音等資料，傳統的數 據處理技術難以解決這類大規模多模態採集與處理問題。為實現“全面、實時、準確” 的採集和分析處理，公司逐步形成了具備自身特點的大規模資料融合處理技術，可以有 效應對多模態資料採集場景廣、採集環境複雜、採集物件多等技術難點。單純的資料並 不能夠直接創造價值，只有經過篩選、清理、加工、提煉、融合碰撞之後，形成有意義 的資訊，揭露資料背後的客觀規律，才能更有效的創造價值。例如在公安領域，公司通 過該技術研究實現了既有系統性、標準性，同時又有專業性的公安“資料大腦”，支撐公 安資料管理、資料運營業務的可持續發展；在海洋安全領域，圍繞近海域監測和船舶安 全航行的需求，以該技術為核心打造的海洋大資料體系可實現從近海岸環境資料獲取、 目標感知、應急響應的完整流程，滿足近海域大資料探勘與預警智慧化、資源管理統一 化、應急響應聯動化的需求，有效提升近海域應急指揮的數字化、網路化、高效化的協 同管理效率。

3）基於多基線最佳化的多源影片融合演算法

透過基於光速平差的多源相機聯合標定技術，完成空間位臵標定能力。採用基於快 速圖割的海面影象拼接融合技術，實現影片影象拼接，利用各維度攝像機傳輸過來圖片， 拼接成一張全景圖。基於該演算法可實現廣域全景分析，實時獲取或檢測海洋、無人島嶼 等多維度動態情況，可廣泛應用於邊防、海防、無人島嶼。

4）量子加密應用演算法技術

公司致力於量子加密演算法技術的場景落地及應用，成功在邊檢系統中應用量子加密 技術，保障邊檢系統各項業務資料傳輸的安全性。根據公司 2021 年半年報，《十四五規 劃綱要》明確指出大力發展人工智慧、量子資訊等技術，羅普特重點技術應用實驗室將 加快量子加密技術的場景應用研究，在安全領域創造更大的價值。

3.3 覆蓋多種應用場景的 AI 智慧平臺

軟體系統平臺是公司核心技術，公司平臺軟體產品包括人像 AI 平臺、車輛 AI 平臺、 多維 AI 平臺、檢視庫系統、三維 AI 立體平臺、影片綜合平臺、AI 運維平臺、AR 全息 平臺、AI 應急指揮平臺、社會治理智治平臺、反詐騙聯合指揮平臺等，覆蓋了多種應用 場景。

以公司人像 AI 平臺為例，這一平臺將 AI 與大資料結合，透過多引擎演算法融合應用， 戰法應用迭代更新，立足實戰。致力於打造基於人臉的人形結構化中心，打造智慧化、 系統化、結構化、情報化的實戰應用體系，最大限度地服務實戰，提高城市立體化防控 能力。其擁有以下特點：

（1）多引擎融合技術

利用多專家整合模式進行深度學習研究，實現基於引擎演算法能力集的靈活排程，提 升識別的準確率。

（2）引擎實戰測評

運用自研的基於引擎實戰測評技術，對各家引擎在實戰過程中的準確性、響應效能、 服務質量進行實時監測、考評

（3）精準化管理

基於多元標籤，建立超級人檔，實現各類重點人員精準化管控，為客戶提供精細化 防控手段

3.4 領先的 AI 行業及解決方案

公司堅持以使用者終端的應用場景創新理念，圍繞行業應用場景的需求和痛點，打造 具有行業特色的產品與解決方案，實現差異化、定製化產品佈局，在公共安全、應急管 理、智慧海洋、社會治理和新型智慧城市等行業應用關鍵環節形成優勢產品與服務。公 司行業級解決方案分為 AI+城市、 AI+安全、 AI+交通、 AI+教育、 AI+醫療、AI+能源、 AI+生活等，目前已經覆蓋了多個 AI 應用的主要行業，並且仍在不斷延展當中。

以 AI+安全為例，公司推出了雪亮社群和城市社群網格三維視覺化平臺等產品。其 中，雪亮社群以人工智慧和資料化為導向，致力於實現社群影片監控全覆蓋，融合智慧 門禁等物聯網資料，打造“入室盜竊無發案小區（自然村）”和“入室盜竊必破小區（自 然村）”，構建雪亮工程的“家安工程”，全面提升城市社會安全影片監控智慧化建設應 用水平和居民安全感。雪亮社群平臺服務綜治社群管理工作，幫助社群民警掌握社群內 的人、案、物動態，指導民警精準訪查，落實人口管理的基礎工作，幫助民警進行重點 人員管控。而城市社群網格三維視覺化平臺則以三維 GIS 視覺化平臺為基礎，充分利用 城市現有區域城市三維模型，整合已有的資訊資源，透過基於地理資訊平臺的服務構建 滿足社會安全防範需求、具備安全態勢感知的三維立體視覺化平臺，真正實現將三維視 角與資訊化的一體結合展示。

4.“計算機視覺”為核心、“技術中臺”為基石，打造獨特研發模式

面對技術競爭日益激烈的人工智慧市場，公司腳踏實地，堅持科技創新，專注計算 機視覺及相關人工智慧領域的技術研發。公司以自研的技術中臺為基石，打造“一中臺， 多個行業研究院，N 個專案組”的新型創新研發模式，並與多行業專家、數家高校建立 深度合作，合作研發 AI 晶片，構建 AI 演算法的技術壁壘，打造智慧城市智慧底座，在核 心領域實現多項技術突破與研發成果。

4.1 “戰略合作+自研+使用者下沉”的多維研發體系

加大投入立足基礎研發，戰略合作積累核心技術。公司堅持基礎研發和核心技術研 發工作，以國家企業技術中心為驅動，在原有計算機視覺核心技術的基礎上逐步加大圖 像分析、語義分析等基礎技術的研發。

公司加大基礎和核心技術預研研發力量，透過加強科創中心技術預研部和技術共享 部建設，抽調經驗豐富的資深研究骨幹並結合招聘、收購技術團隊等多種方式，組建了 高學歷高素質的研究團隊。截至 2020 年底，公司共有研究人員 159 人，其中碩士及以 上學歷 14 人，本科學歷 127 人，佔總人數的 88.68%；30 歲以下 57 人，31 至 40 歲 90 人，佔總人數的 92.45%。研發人員的人數和學歷構成能夠滿足公司研發工作的需要。 公司研究團隊致力於計算機視覺影象內容分析和語義分析的基礎演算法與核心技術的研 究，語言處理與深度計算視覺領域的前沿演算法研究，持續為公司升級技術中臺、提高技 術壁壘以及拓展業務板塊。

公司近年研發投入逐步提高，20 年研發投入 0.38 億元，同比增長 12.68%，研發 投入佔總營收比近兩年均穩定在 6%以上。

在加大研發投入、最佳化研究人員結構以外，公司還積極推動與包括行業專家、高校 在內的外部科研力量在 AI 晶片等領域建立良好的合作關係。

與行業龍頭企業進行戰略合作。公司與國產晶片龍頭企業天津飛騰資訊科技有限公 司簽訂戰略合作協議，針對自主可控技術領域進行合作； 設立院士專家工作站：公司 與中國工程院院士、中國計算機學會終身成就獎獲得者倪光南院士共建省級院士專家工 作站，開展計算機視覺存算一體化 AI 晶片開發；設立博士後科研創新實踐基地：為了 繼續強化公司具體行業產品具體應用開發的優勢，公司設立了“福建省博士後科研創新 實踐基地”，計劃圍繞智慧嵌入式晶片展開研究，在三年內瞄準安全行業應用場景，實 現深度學習智慧演算法在專業晶片上的高效能執行，為行業提供更完整、更高效的解決方 案； 與高等院校研究機構建立合作，共同構建產學研合作平臺，實現“人才培養、科學研究、產業應用”良性迴圈。

我們認為，公司與行業專家、高校展開集中合作研發 AI 晶片，有助於公司實現軟 硬體結合的雙向最佳化，提升 AI 演算法的工作效率和應用範圍，鞏固公司在 AI 演算法領域的 技術壁壘。

自研構建強大技術中臺，碎片化創新形成標準化產品輸出。公司透過科創中心、行 業研究院打造基於核心自主研發的技術中臺（計算機視覺、語義分析、元素感知、邊緣 計算、資料探勘、計算機深度學習及邏輯推理、語義分析、三維空間技術、大資料等技 術）及行業中臺(人像 AI 平臺、車輛 AI 平臺、多維 AI 平臺、檢視庫系統、三維 AI 立體 平臺、影片綜合平臺、AI 運維平臺、AR 全息平臺、AI 應急指揮平臺、社會治理智治平 臺、反詐騙聯合指揮平臺等行業中臺)。

公司在 IPD 研發流程管理下構建技術中臺，公司下屬科創中心則圍繞技術中臺組織 研發技術中臺的構建。科創中心設立技術預研部，對未來的技術和產品進行探索和研究， 形成技術規劃，以核心技術主動引導客戶；設立共享技術部，建立技術標準，進行平臺 開發，形成共享技術儲備；設立產品研究院，進行產品預研以及產品規劃，打造行業影 響力；設立科創平臺部，透過共享技術或者外部成熟技術快速實現可對外發布銷售的具 體產品。

我們認為，中臺化研發體系不僅能夠幫助公司快速響應市場不斷變化的需求、及時 研發提供相應的解決方案，也有助於實現產業鏈上生態合作伙伴和相關研發力量的整 合，從而構建行業和技術的核心競爭力。

研發組織下沉使用者端，與使用者共同創新，提高產品實戰能力。公司堅持研發與客戶 共同進行技術創新的理念，以行業建院，專案組下沉到全國子公司的客戶端，構建總部 研發-區域研發的扁平化研發組織架構，打造“一中臺，多個行業研究院、N 個專案組” 的新型創新研發模式。區域和行業研究院研發側重貼近區域和行業客戶一線進行研發， 在總部研發技術中臺和、區域技術研發為客戶提供優質到位的第一線技術售前、售中服 務，同時將專案開發過程中創新技術和應用模組提煉給總部技術中臺進行進一步的產品 化研發和技術共享，並輸出可複製性的標準化產品，逐步形成產品規模化營銷。

我們認為，專案組下沉能夠促進研發過程的反饋，提升使用者體驗，並加速公司依據 客戶需求進行的應用更新與產品迭代，從而增加公司在行業內的認可度與競爭力。

4.2 多領域演算法技術構建技術壁壘

公司能夠在影象智慧感知採集、影象可視高畫質化、資料安全高效傳輸、影象人工智 能分析等技術領域取得大量科技成果，不僅依靠獨特的多維研發體系，更依託於公司對 於人工智慧演算法特點的深刻理解。公司在人像識別、人員管理、影象拼接和量子加密等 多個領域研發出數款先進的演算法技術，不斷加深並拓延構建公司的技術壁壘。

基於大規模併發的多引擎人像識別演算法。公司多引擎演算法技術實現國內主流人臉識 別演算法融合二次綜合分析，輸出最終的識別比對結果，提升引擎演算法準確性的同時最大 限度發揮多引擎的綜合性能，並且能夠實現硬體與演算法解耦、平臺與演算法解耦。該演算法 採用多引擎方式進行二次分析計算，既有助於綜合利用各引擎的優勢，避免單引擎各自 的特殊短板，揚長避短；又可透過引擎之間的交叉印證，來檢驗各演算法引擎的智慧分析 效果。

智慧管廊人員與裝置多模態安全管理演算法。公司首次創新性地將知識圖譜與深度學 習應用到智慧管廊的場景，對廊內海量多模態資料進行建模和分析，實現裝置和裝備的 有效監管。在人員管控方面，以多模態、機器深度學習為基礎，重點解決入廊人員的屬 性分析、弱光照下的人員跟蹤、多攝像頭重識別、廊內作業等問題，在管廊場景的智慧 化分析領域達到行業領先水平，併為管廊環境相似的裝置和人員管控提供一種新的研究 方法。

基於多基線最佳化的多源影片融合演算法。公司透過基於光速平差的多源相機聯合標定 技術，完成空間位臵標定能力。該演算法採用基於快速圖割的海面影象拼接融合技術，實 現影片影象拼接，可將各維度攝像機傳輸過來的圖片拼接成一張全景圖。基於該演算法能 夠實現廣域全景分析，實時獲取或檢測海洋、無人島嶼等多維度動態情況，可廣泛應用 於邊防、海防、無人島嶼。

量子加密應用演算法技術。公司致力於量子加密演算法技術的場景落地及應用，成功在 邊檢系統中應用量子加密技術，保障邊檢系統各項業務資料傳輸的安全性。《十四五規 劃綱要》明確指出大力發展人工智慧、量子資訊等技術，公司重點技術應用實驗室計劃 將加快量子加密技術的場景應用研究，在安全領域創造更大的價值。

4.3 資料價值打通服務城市應用“最後一公里”

依託公司先進的 AI 演算法技術，以資料價值為驅動力，公司打造了新一代智慧城市 執行底座，聚焦城市資料匯聚、治理、服務及運維的一體化技術中臺，形成資料優勢資 產與產業再升級和重定義，為服務城市應用的“最後一公里”實現資料賦能。

資料中臺

公司資料中臺是指透過資料技術，對海量資料進行採集、計算、儲存、加工，同時 統一標準和口徑。資料中臺把資料統一之後，會形成標準資料，再進行儲存，形成大數 據資產層，進而為客戶提供高效服務。資料中臺包括資料模型、演算法服務、資料產品、 資料管理等。資料中臺作為城市資料的排程執行大腦，提供從資料匯聚、資料治理、數 據服務到資料運維的全流程、全鏈路排程和監控能力，滿足海量資料和複雜業務場景下 的資料治理需求，極大提升資料處理效率。

城市資訊系統資料運維管理平臺

公司城市資訊系統資料運維管理平臺，圍繞裝置中心、資料中心、IDC 機房中 心、解析中心、安全中心、網路中心和應用中心形成七大能力中心，實現對城市前端設 備感知、資料資產監測、機房新基建管理、智慧演算法排程、資訊及網路安全管理、網路 傳輸鏈路監測、系統功能應用的全過程、全維護、全智慧的新型智慧城市執行底座。

4.4 研發成果助力核心領域的發展

2020 年以來，公司堅持拓展語義分析、元素感知、邊緣計算、資料探勘、邏輯推理 等 AI 核心技術，加強在公共安全、應急管理、社會治理和新型智慧城市等行業的技術 應用關鍵環節和細分領域的技術研究與分析。實現從核心演算法、關鍵硬體、資料探勘及 平臺應用的行業 AI 賦能作用，為公司 AI+行業解決方案落地提供支撐保障。

關鍵核心演算法技術的研究

公司加強對智慧城市的海量影片匯聚和智慧分析關鍵技術、影片結構化關鍵技術、 目標智慧識別與跟蹤監測技術、多源影片融合技術、基於城市管理的影象檢測分析技 術、智慧管廊人員與裝置多模態安全管理技術等核心演算法的研究，聚焦解決特點行業場 景存在的視覺需求及資料價值，從而為相關產業變革提供技術驅動力。根據公司 2020 年年報，其中“基於多基線最佳化的多源影片融合技術”獲得福建省科技進步獎（三等 獎）。

計算機視覺硬體及邊緣計算終端的研究

公司加強在智慧城市管廊多源感知一體機、存算一體 AI 晶片、智慧河湖裝置、防 溺水預警救援箱、多功能酒精檢測儀、遠距離變焦掃描成像系統等計算機視覺晶片、邊 緣計算終端及專用硬體裝置的研發，拓寬公司在晶片、物信融合、邊緣計算領域的研究 方向，實現關鍵演算法技術的搭載與應用能力，為 AI 場景的落地提供賦能價值。其中廊 體多源感知一體機、多光譜遠距離光電轉檯、森林火情預警處臵系統、神燈系統（警用 車輛綜合執法巡邏裝置）等入圍廈門市應急產品和服務專案供給清單（第一批）。

行業應用場景應用研究

公司專注計算機視覺研究深耕 AI+行業，緊跟市場需求和行業發展趨勢，在智慧城 市管理、智慧小區、市域社會治理、公共安全、智慧海洋、森林防火、城市管理等行業 領域形成一批專項課題與應用研究專案，並取得良好成效。根據公司 2020 年年報，其 中“基於大資料智慧應用的社群智慧警務平臺”獲得廈門市優秀應用解決方案，“智慧 城市優秀解決方案”獲得“智慧城市”優秀創新技術及解決方案提供商，“管廊解決方 案”獲得 2020 年 5G、區塊鏈、人工智慧、工業網際網路與實體經濟融合創新專案。

根據公司 2020 年年報，2020 年公司新增獲得發明專利 6 個，累計已獲得 70 個； 新增獲得軟體著作權 37 個，累計已獲得 240 個。我們認為，公司豐富的研發成果大大 提高了公司的核心技術優勢和產品競爭力，也為公司在計算機視覺領域的發展提供了堅 實的技術基礎。（報告來源：未來智庫）

5.跟緊國家發展戰略，打造人工智慧行業標杆

5.1 乘行業東風，抓時代機遇

人工智慧行業發展迅速，政府需求佔據主要份額。根據深圳市人工智慧協會發布的 《2021 年人工智慧發展白皮書》，人工智慧作為新一輪產業變革的核心驅動力量，已經 成為國際競爭的新焦點和經濟發展的新引擎。目前，人工智慧正加速與實體經濟深度融 合，助力產業轉型升級。近些年，我國在人工智慧領域取得重要進展，人工智慧理論與 技術日漸成熟，應用範圍不斷擴大，對應的商業模式也在持續演進。2020 年中國人工智 能核心產業規模達到 3251 億元，目前，人工智慧正在與實體經濟的各行各業快速融合， 助力產業轉型升級、提質增效。

根據羅普特 2020 年年報援引賽迪顧問釋出的《2020 人工智慧產業創新與投資趨 勢》，從 2016 年開始，中國人工智慧進入市場爆發階段，持續保持較高的市場增長率， 2019 年中國人工智慧市場規模達到 489.3 億元，增長率 27.5%。預計未來三年中國人 工智慧市場穩步向前，人工智慧的場景落地以及市場開拓將在各行各業中穩定開展。從 人工智慧各細分行業領域淨利潤來看，隨著社會資訊化水平快速推進，行業對於智慧化 需求不斷提高，大量的資料積累是發展人工智慧的重要前提和基礎，安防交通、城市運 營、工業網際網路、教育、醫藥健康、金融領域在人工智慧產業發展中容易率先形成成熟 的應用體系和商業模式，擁有良好盈利空間。預計到 2022 年，中國人工智慧市場規模 將超過千億元。

根據艾媒諮詢官網，中國政府於 2012 年開始啟動智慧城市的大規模試點，並於 2014 年將其上升為國家戰略。截至 2020 年 4 月初，住房和城鄉建設部公佈的智慧城市 試點數量已經達到 290 個；再加上相關部門所確定的智慧城市試點數量，中國智慧城市 試點數量累計近 800 個，正成為全球最大的智慧城市建設實施國。我們認為，政府城市 治理和運營方面對於人工智慧相關應用的需求較為旺盛，公司在智慧城市管理、智慧小 區、公共安全等多行業領域擁有多個專項課題與成熟的應用研究專案，因此公司能夠在 人工智慧相關領域獲得很好的發展機遇。

融合深度學習，計算機視覺價值彰顯。根據深圳市人工智慧行業協會，計算機視覺 技術隨著演算法的迭代、算力的升級、資料的爆發等多方面的因素迎來了快速發展的時期。 根據前瞻產業研究院援引 Frost & Sullivan（沙利文諮詢）的統計資料顯示，2016 年， 我國計算機視覺市場規模僅 11.4 億元，到 2019 年，中國計算機視覺行業市場規模增長 至 219.6 億元。

目前主流的計算機視覺技術仍採用傳統方式，即首先將資料表示為一組特徵，分析 特徵或輸入模型後，輸出得到預測結果，在結構化場景下定量檢測具有高速、高準確率、可重複性等優勢。但隨著計算機視覺的應用領域擴大，傳統方式顯示出通用性低、難以 複製、對使用人員要求高等缺點。取代傳統方式的深度學習可以將計算機視覺的效率和 魯棒性與人類視覺的靈活性相結合，完成複雜環境下的檢測，特別是涉及偏差和未知缺 陷的情形，極大地拓展了計算機視覺的應用場景。

得益於深度學習演算法的成熟應用，側重於感知智慧的影象分類技術在工業界逐漸實 現商用價值，助力金融、安防、網際網路、交通、醫療、工業、政務等領域的智慧升級。 我們認為，公司的計算機視覺解決方案以能夠在 AI 資料採集、各類應用場景入口發揮關 鍵作用的智慧終端為載體，並且公司在影象智慧感知採集、影象可視高畫質化、資料安全 高效傳輸、影象人工智慧分析等領域擁有大量科研成果；因此，隨著深度學習技術在計 算機視覺領域中的應用不斷深化，公司未來有望進一步發揮自身獨有的優勢。

5.2 借政策助力，抓國家戰略

人工智慧是新一輪科技革命和產業競爭的戰略制高點。智慧化是科技和產業發展重 要趨勢，已成為生產、生活領域技術創新的關鍵環節，新一代人工智慧正引領新一輪信 息技術發展浪潮，將帶來新的科技和產業革命。主要發達國家都在積極佈局人工智慧， 出臺戰略性研究計劃，加大科研投入，搶佔科技和產業發展的制高點，我國也高度重視 人工智慧的發展戰略。

根據深圳市人工智慧行業協會《2021 人工智慧發展白皮書》，為了在新一輪國家競 爭中掌握主導權，我國加快人工智慧行業佈局和規劃，先後出臺了《新一代人工智慧發 展規劃》《促進新一代人工智慧產業發展三年行動計劃（2018-2020 年）》《關於促進人 工智慧和實體經濟深度融合的指導意見》《關於“雙一流”建設高校促進學校融合 加快 人工智慧領域研究生培養的若干意見》等重要檔案，進一步促進我國人工智慧行業的發 展。

我們認為，依託人工智慧產業的國家戰略地位、國家及地方政府的政策支援，我國 人工智慧市場擁有廣大而穩定的發展空間。

“新基建”助力智慧產業：

第十九屆五中全會提出，堅定不移建設網路強國、數字中國。智慧產業是網路強國、 數字中國建設的重要組成部分,建設智網路強國、數字中國就要大力發展智慧產業,伴隨 新技術新業務新應用的快速發展和應用普及，國家層面著力推動新型智慧城市建設，大 力推進智慧交通、智慧教育、智慧醫療、智慧製造、智慧能源等智慧產業建設。同時， 國家治理及社會治理現代化的新業態、新模式不斷湧現，為智慧產業發展帶來新機遇。 此外，為應對疫情衝擊、提振經濟，國家“新基建”專案建設也將給智慧產業帶來新的 發展機遇。

根據中國電子資訊產業發展研究院《人工智慧“新基建”發展白皮書》，各地方政 府都紛紛出臺人工智慧“新基建”領域的相關政策。北京市政府推出《北京市加快新型 基礎設施建設行動方案（2020-2022 年）》，其中提出，到 2022 年北京市基本建成具備 網路基礎穩固、資料智慧融合、產業生態完善、平臺創新活躍、應用智慧豐富以及安全 可信可控等特徵。上海市政府推出《上海市推進新型基礎設施建設行動方案（2020-2022 年）》，提出四個建設：建設“新網路”、建設“新設施”、建設“新平臺”與建設“新終 端”。在《廣東省新一代人工智慧發展規劃》的基礎上，廣州市政府和深圳市政府先後 推出各自的行動規劃，在同時考慮現有情況和未來前景的基礎上，針對智慧城市場景進 行構建。

我們認為，公司聚焦智慧交通、醫療大資料、智慧教育、工業網際網路、市域社會治 理、數字新基建等業務板塊的“智慧/數字+行業”發展戰略符合國家對“新基建”的迫 切需求。公司或許有望藉由主動融入國內大迴圈和國家重點區域戰略，推進“智慧/數字 +行業”產業基礎高階化、產業鏈現代化，持續打造技術和產品的先發優勢。

5.3 競爭優勢明顯

研發創新能力和技術體系優勢。公司圍繞市場需求和行業發展趨勢，專注計算機視 覺研究，拓展 AI+行業的應用創新，建立並不斷探索完善技術研發體系。

公司打造“一中臺、多個行業研究院、N 個專案組”的新型創新研發模式，擁有計 算機視覺國家級人工智慧技術中心，構建技術中臺以及標準化技術模組，加快行業研究 院區域化建設，以匹配人才發展規劃，貼近使用者服務創新。

公司推行 IPD 研發管理標準，規範專案立項、專案管理、專案結項的研發流程， 有利於公司研究開發專案的規範化、流程化、高效化，在保證產品可靠性的基礎上促進 研究開發成果的快速實現。

公司通過了企業智慧財產權管理體系認證（GB/T 29490-2013）、資訊科技服務管理體 系認證（ISO/IEC 20000-1:2001）、資訊保安管理體系認證（ISO/IEC 27001:2013）、質 量管理體系認證（GB/T19001-2016/ISO9001:2015）等系列認證，並已初審透過 CMMI5 認證。

在不斷完善自有研發平臺建設、持續鞏固自身研發實力的前提下，公司還與國內知 名院校建立起產學研用協作關係，透過內生性的自主研發和開放式的外部科研院所、技 術專家合作模式，研發體系建設的廣度和深度得以拓展，技術研發實力不斷增強。

行業競爭力優勢。公司深耕公安、政法、邊海防領域業務，在新型雪亮、警務引擎、 平安小區、重大安保等業務和解決方案上積澱了豐富的專業技術和實戰經驗。根據公司2020 年年報，AI+社會安全市場規模目前佔比約 50%，行業前景仍處在方興未艾的發展 階段，人工智慧安全領域市場機會是公司主營業務持續增長的基礎。與此同時，在長期 激烈的市場競爭中，公司依託在公安政法領域的技術積累和應用能力，逐步形成“打通 技術到實戰應用最後一公里”的能力，鍛造出參與市場角逐的差異化競爭優勢，促成了 公司運用計算機視覺人工智慧技術向各行業多領域延伸滲透，公司業務逐漸在應急、醫 療、教育、市政、專業園區等行業不斷拓展落地。

市場競爭優勢。公司發力渠道建設，積極拓展並培育各地子公司，建立起根據地業 務，透過區域佈局實現營收規模增長。除子公司培育外，公司重視行業延伸，立足傳統 的公安政法業務，不斷向政府其他部門行業應用領域拓寬新業務。公司擁有行業齊全的 資質，具備承接涉密專案、軍工業務的條件，能夠提供行業產品和技術資源整合能力， 不斷延長產業鏈條，促進增量業務自然生長。

我們認為，公司展現出的技術、研發、行業、市場等方面的競爭力優勢，有助於企 業在人工智慧領域激烈的競爭中緊跟行業技術發展趨勢，實現技術、產品的快速迭代和 升級，並快速應對市場需求的定製和變化。

5.4 階段劃分清晰，發展戰略彰顯公司目標

根據公司 2020 年年報，未來五年，公司總體發展目標：以計算機視覺為核心，持 續研發人工智慧關鍵技術，成為領先的人工智慧技術型企業；以解決行業痛點為驅動， 打通技術到實戰應用最後一公里，成為人工智慧實戰型企業的標杆；立足公共安全領域， 拓展市域社會治理、軍工行業、工業網際網路等領域，人工智慧結合大資料技術，成為“AI ＋資料”的行業專家。

為實現遠期規劃，公司計劃實行分步走的發展戰略：第一階段公司希望成為“需求 挖掘者”，將專注於社會安全產品研發、解決方案設計、技術迭代升級及服務能力提升等 領域，深度研究行業及客戶痛點並挖掘其需求，以科技創新為突破點，打造行業領先的 系統解決方案及客戶服務體系；第二階段則希望成為“品類領導者”，將透過持續的技術 積累、經驗積累及市場積累，不斷強化競爭優勢，成為社會安全業務的品類領導者；第 三階段公司計劃成為“創新驅動者”，堅持以技術創新為企業發展的核心驅動力，在不斷 的學習探索中，針對未來革命性、前瞻性的核心技術，集中精力進行突破，以創新引領 企業發展；第四階段公司的最終目標是成為“行業領導者”，透過前三階段持續的客戶需求挖掘、品類完善提升、技術創新積累，不斷強化競爭優勢、市場地位和品牌知名度， 最終實現公司成為“行業領導者”的遠期戰略規劃。

我們認為，公司分步走的發展戰略明確了自身目前處於行業中的地位，也為公司之 後的發展方向提供了清晰的指引。

6.盈利預測與投資分析

我們認為，公司社會安全系統解決方案業務自 2021 年起，將逐漸從疫情影響中恢 復，伴隨著解決方案和覆蓋行業豐富，未來收入有望保持穩健增長；我們預期，社會安 全系統解決方案業務 2021-2023 年收入增速分別為 23%/25%/20%。此外，由於公司軟 件、演算法的價值量和收入佔比有望不斷提升，將拉動解決方案毛利率提升；我們預期， 公司社會安全系統解決方案業務 2021-2023 年毛利率分別為 44%/45%/46%。

我們認為，安防影片監控產品銷售業務和運維、保障及其他服務業務，作為公司解 決方案的支撐性業務，目前已進入平穩發展期，預期未來將保持平穩增長，毛利率分別 穩定於 38%/55%，2021-2023 年收入增速分別為 5%/5%/7%。

（本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關資訊，請參閱報告原文。）

精選報告來源：【未來智庫】。未來智庫 - 官方網站