圖：作為對沖通脹與避險工具的黃金，將向上挑戰2060美元的紀錄高位。\資料圖片
在發達國貨幣超發與疫情持續影響供應鏈之下，當前全球可說已經進入高通脹時代，加上美聯儲加快收水，誘發黑天鵝事件的機率大增，作為對沖通脹與避險工具的黃金，有望再發光芒，將向上挑戰2020年創下2060美元的紀錄高位。
踏入2022年，美國股債無執行。由於聯儲局官員紛紛預期今年內加息三至四次，發出利率鷹派的強烈資訊，拖累美股高位連番出現震盪，其中科技股為主的納斯達克100指數在今年首周已急挫了逾4%，成為2000年來最差的新年開局。
疫情續影響產業供應鏈
同時，美國國債拋售壓力比股市更加猛烈，10年期國債價格大跌、債息一度升至1.8釐的兩年高位，美國金融市場風暴似乎正在醞釀之中，支援近期金價從低位回升，重上1800美元水平。
事實上，自2008年金融危機以來，歐美等發達國長期印鈔發債，催谷經濟復甦，到了2020年新冠肺炎疫情大爆發，向市場放水力度更是空前。例如美國推出無限量寬，向市場注入巨量流動性，進一步埋下高通脹的定時炸彈。
美收水恐爆黑天鵝事件
由於歐美貨幣超發已到極限，加上疫情持續影響供應鏈，導致全球通脹一發不可收拾。目前美國、德國、法國與英國等經濟體的通脹率均在5%以上，其中美國即將公佈去年12月通脹率，更可能升越7%。
黃金去年給股市、虛擬貨幣搶去了風頭，金價全年反覆下跌3.6%，但多項因素支援下，今年有望脫穎而出，再發光芒。
首先，通脹上升勢頭強勁，美國減少買債、加息以至縮減資產負債表規模，難以有效遏止通脹上升。目前通脹核心問題主要來自供應端，即產業鏈供應鏈受到疫情影響而出現阻礙，令通脹高企不下。
目前美國港口擠塞問題尚未完全解決，預期高通脹將持續下去，有利金價進入新的上升週期。
其次，美聯儲局加快收水步伐，可能引發資金流向逆轉，不單止股市波動性加劇，還可能誘發意想不到的黑天鵝事件，觸發資金重新流向金市避險。
虛擬幣難替代黃金功能
第三，比特幣等虛擬貨幣難以替代黃金，作為對沖通脹的工具。事實是比特幣泡沫已爆破，從歷史高位急插四成，險守40000美元。隨著全球加強監管與市場流動性收緊，比特幣進一步暴跌的可能性不低。
總之，今年環球政經變數多，美國股債市下行壓力有增無減，黃金將發揮其避險功能，有望向上挑戰2020年創下2060美元的紀錄高位。
