智通財經APP獲悉，招商證券釋出研究報告稱，根據美國農業部發布1月份農產品供需報告。該行看好後期國內外玉米大豆價格，糧價上漲或有望帶動種業景氣向上。繼續堅定看好種子板塊，推薦隆平高科(000998.SZ)、大北農(002385.SZ)、登海種業(002041.SZ)，建議關注種植龍頭標的。
玉米：2021/22玉米供需偏緊，看好國內外玉米價格
本月USDA下修玉米產量並調高玉米消費預期，全球玉米供需偏緊。美國農業部下修2021/22年全球玉米產量預期至12.07億噸，較1月調減0.15%。同時由於全球飼料需求旺盛，調高全球玉米消費預期0.02%至11.96億噸，預計期末庫銷比較前值下滑0.2%至25.3%，較上一年度下滑0.5個百分點。整體看，全球玉米供需格局偏緊，看好全球玉米價格。
南美玉米減產為下修玉米產量預期的主要原因。1月USDA維持上月美國玉米單產預期不變，上調玉米收穫面積預期至8540萬英畝，上調產量預期0.4%至3.84億噸，預計2021/22年美國玉米產量同比增加7.1%。不過美國增產被巴西、阿根廷等減產抵消。考慮到乾旱氣候影響阿根廷中部玉米產區及巴西南部第一季玉米的生長，本月報告分別下調巴西產量預期2.5%至1.15億噸，下調阿根廷產量預期0.9個百分點至5400萬噸。預計2021/22年阿根廷晚播玉米種植面積或有增加，建議關注後期阿根廷晚播玉米生長情況。
中國玉米存在產需缺口，看好後期玉米價格。預計2021/22年中國玉米產量2.73億噸，同比增加4.6%;受畜禽存欄高位，全國玉米消費總量預計同比上升3.2%至2.94億噸，產需缺口2145萬噸。預計2021/22年庫銷比約71.5%，較上一年度收窄0.7個百分點。整體看，中國玉米供需偏緊，看好後期中國玉米價格。
大豆：南美大豆產量下修，利好全球大豆價格
預計2021/22種植年全球大豆產量3.73億噸，較12月下調2.42%，同比增長1.73%。具體來說，其中巴西產量較上月下調500萬噸至1.4億噸，同比增長0.7%;阿根廷大豆產量較上月下調300萬噸至4650萬噸，同比增長0.6%;美國大豆產量較上月調增28萬噸至1.21億噸，同比增長5.2%。
預計2021/22年全球大豆需求缺口擴大，看好全球大豆價格。美國農業部下修2021/22年全球大豆總消費量至3.75億噸，較前值下滑0.56%，同比增長3.3%。預計2021/22年全球大豆需求缺口(產量-消費)為237萬噸，2020/21年全球大豆產量盈餘340萬噸，全球大豆由供應寬鬆轉為供應不足，需求缺口擴大。預計2021/22年全球大豆期末庫銷比約25.4%，較上月下調1.7%。預計2021/22年全球庫銷比同比收窄2.1%，全球庫銷比持續下降，看好全球大豆價格。
小麥：預計2021/22年全球供需持續改善
預計2021/22年全球小麥供需格局持續改善。本月美國農業部調增2021/22年全球小麥產量至7.79億噸，較12月上調0.1%，同比增長0.35%。由於小麥價格相對較高，美國、歐盟和烏克蘭等地減少小麥飼用需求，本月報告調減2021/22年度消費量190萬噸至7.87億噸，同比增長0.57%。預計2021/22年全球小麥期末庫銷比35.6%，較12月預期值高0.3個百分點，較2020/21年收窄1.3%。
棉花：預計2021/22年全球棉花庫銷比延續下行
預計2021/22年全球棉花庫銷比延續下行。本月報告USDA預計2021/22年全球棉花產量1.21億包，較12月下調0.5%，同比增長8.3%;其中美國產量較上月下調66萬包至1762萬包，同比增長21%。本月報告下修全球棉花消費預期至1.24億包，同比增長2.8%，預計今年全球仍存在需求缺口，預計全球棉花庫銷比降至68.4%，較2020/21年下降4.7個百分點。
風險提示：全球爆發極端自然災害/蟲害影響農作物產量;由於疫情等因素影響全球農產品貿易;農產品價格上漲不達預期。
本文來源於招商證券行業報告，分析師：熊承慧、李秋燕，智通財經編輯：楊萬林
