美國勞工部1月12日公佈通脹資料，CPI同比升幅達到7%的高位，並進一步重新整理此前2021年11月6.8%的通脹資料創下40年以來的高位，使得美聯儲收緊貨幣政策的壓力進一步高漲。但是現在和1982年有很大的不同。現在，通貨膨脹指數正在飆升，而且一個月比一個月更糟，按照通貨膨脹慣性理論， 一旦形成CPI價格指數總水平上漲，通脹就會持續一段時間維持在7%的高位水平附近。
對此，摩根大通執行長Jamie Dimon在1月10日接受CNBC採訪時表示，美國經濟正在產生嚴重通脹，“通脹有可能比人們想象的更嚴重。如果今年只加息四次，我個人會感到驚訝。四次對經濟來說是非常容易吸收的。”
美聯儲主席鮑威爾1月12日在提名確認聽證會上表示，為了遏制高企的通脹，美聯儲在必要時將加息更多次，縮表也會比過去的週期更快、更早，緊接著，堪薩斯城聯儲行長敦促提早縮表。
美聯儲理事佈雷納德在1月15日暗示，美聯儲準備在3月開始加息，這是最新一位做出此番表態的決策者，也是級別最高的一位。
這一週以來，包括克利夫蘭和亞特蘭大聯儲行長等在內的多位聯儲理事也稱可能需要3月啟動加息，鮑威爾在1月11日為金融委員會聽證會準備的發言中承諾，“將防止高企的通脹變得根深蒂固”，他指出，美國經濟持續復甦的慣性已經推動商品、服務和供需的脫節，隨之而來的是更高的物價。
鮑威爾
而就在一天前，聖路易斯聯儲總裁布拉德和摩根大通首席經濟學家也均在1月9日對彭博社表示，美聯儲最早可能在3月加息，然後每季度加一次。我們注意到，在美國失業率下降（目前就業人數仍比疫情前少300萬），以及出現美聯儲急切想要收縮刺激措施以抑制高通脹的最新跡象後，幾周前還並非主流的3月加息預期開始大幅升溫，甚至美聯儲還剛明確會在3月前結束購債計劃之際，就急切的暗示將提前縮減8.8萬億美元的資產負債表（量化緊縮），舊金山聯儲總裁戴利認為美聯儲在加息一兩次後就應立即縮表，這也意味著美聯儲在利率正常化政策和通脹問題上正式服軟投降。
緊接著，美國前財長薩默斯表示，即使在美聯儲最近的鷹派轉變以及美債收益率大漲之後，貨幣決策者和市場仍然低估抗通脹的難度，目前，美國CPI漲幅達到四十年來最高水平至6.8%，遠高於決策者一年前的預期，更是超過美聯儲設定目標的3倍。美國銀行在1月5日發表的報告中指出美國通脹的最高水平還遠未來到，根據1980年代的CPI衡量方法，在過去12個月美國經歷了兩位數以上的通脹。
美國100多年來的通貨膨脹歷史
這也使得10年期美債收益率在1月11日觸及1.808%，為2020年1月以來最高，30年期國債收益率上漲4.01個基點，報2.1159%，BWC中文網頭條號財經研究團隊經過計算發現，經月度通脹率調整後，美債名義收益率為負5%左右，且負值區間已經持續49周。另一項資料也顯示，在1月以來的七交易日內，十年期美債的實際利率為負0.788%，且為去年6月份以來的最高水平。
而美國之所以放任美債實際負利率的原因，是因為極低利率將幫助美國管理其債務負擔，維持一定的通脹率更會降低債務發行的成本，這意味著，美國債權人持有的債務資產將會被貶值，這相當於美國債券市場出現隱形違約，而最令市場擔心的是，美債最大的購買者美聯儲也計劃在3月結束購買，逐漸退出並最終不再為美債買單，那麼包括全球央行在內的選擇套利的美債投資者的需求可能面臨轉向。
近五年來全球央行購買的美債的走勢
事實上，美財長早在二週前參加的一次國會金融聽證會時就有過表示，目前美債相對於現在發行的規模增量來說實際償債成本一直為負，並預計雖然今年加息，但利率成本仍將在很長一段時間內維持在低位，雖然，美聯儲已經向市場發出收緊貨幣政策的訊號，但按現在的新訊息來看，也有不同的聲音認為，在新冠變種病毒在美國持續蔓延的不確定因素下，可能會突然中斷美國經濟復甦程序，這在美國債務爆表下隨著利息支出成本急速擴張的背景下，美聯儲可能也會在未來某個時候立即改變主意，轉而支援負利率。
美國的金融管理機構
比如，截止1月16日，美國債務已經接近30萬億美元大關，相較2021年初大幅增長了9萬億美元，但BWC中文網團隊查詢美國市場分析機構TreasuryDirect在1月10日公佈的資料，截止2021年12月的18個月內，雖然這期間加大了發債數量，但美財政部為債券支付的利息成本卻要比2020年同期還減少了568億，而成本之所以能下降的原因，是因為美債實際名義收益率為負值，很顯然，這將為不斷膨脹的債務提供繼續快速擴張的動力，緊接著，美聯儲主席也表示，美國的債務成本可控，因為我們處於低利率和高通脹的環境中。
美國每天債務利息支出超過15億美元
這更意味著從美債市場的實際收益（扣除通脹）來看，包括中國、日本、德國、俄羅斯、英國、沙特等在內的海外美債持有者或將要為持有美債而向美財政部倒貼費用付款，但這反過來又必將會影響到美元的貨幣地位，使得以美債驅動美國經濟增長的邏輯陷入囚徒困境，並會促使美債投資者加快拋售美債，比如，2021年度10年期美債收益率全年上漲60個基點，創2013年來最大漲幅就在反饋這個趨勢。
因為，債券收益率與價格成反比，收益率大幅上升則意味著美債的拋售非常洶湧。因為，美國每次爆發新的經濟危機時，他們的解決方案就是印鈔、花錢和借更多的錢。
2021 年最後一次國債拍賣很糟
隨後美財政部在2022年第一週發行的總額高達1105億美元的2年期和5年期國債招標需求也非常疲軟，弱於預期，出現滯銷（事實上，2021年最後一次國債拍賣也很糟，參考上圖），這表明敏感的風險資金開始撤離美國市場，同時，公司債恢復發行也加劇市場拋壓。而就在這個節骨眼，美國又出現了一件讓市場意外的事。
據全球頂級對沖基金經理Crispin Odey一週前釋出的一份更新版報告顯示，美財政部可能會很快禁止美國人持有實物黃金，僅允許持有財政部發行的金幣，這也意味著美國存在沒收黃金的可能性，因為，美國可能將會失去對通脹的控制。
我們注意到，這在美國經濟歷史上是有過先例的，正如我們找到的這份美國當局釋出的行政命令那樣（具體細節請參考下圖）。
當時出於種種原因，時任美國總統羅斯福透過臭名昭著的公告沒收了美國人的黃金，被要求上交他們的金幣，作為回報，將獲得每盎司20.67美元的銀行存款作為交換。（完）
