中科院股權賤賣並不是聯想最大的瓜！
中科院計算機所中關村8萬平方米劃撥地，在柳傳志手中變成了其房地產公司融科智地第一個日進斗金的商業專案，國家損失超過百億元。
而融科智地在中國房地產最後一次大爆發前夜，被融創集團孫宏斌以137.88億的價格併購。
孫宏斌是聯想集團柳傳志的白手套嗎？
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往事並不如煙。
2016年9月，孫宏斌137.88億元併購聯想柳傳志41間公司42個專案，總建築面積約1802萬平方米，其中未售面積約730萬平方米的幕後是否有什麼鮮為人知的商業秘密？除了泛海控股的盧志強，孫宏斌是商業教父柳傳志的另一隻“白手套”嗎？
柳傳志的聯想集團在中國的房地產領域可謂是起了個大早，卻趕了個晚集！
融科智地是聯想控股有限公司投資於房地產行業的全資子公司，成立於2001年，公司成立之初主攻商業寫字樓專案，開發的第一個專案便是中關村中科院計算所那被廣大網友視為重大國有資產流失的8萬平方米國家劃撥地。
2003年，融科智地進入住宅領域，開始了全國性佈局。截至2015年2月底，融科智地佈局了北京、天津、重慶、武漢、長沙、合肥等15個城市，共開發了近50個專案。
2016年，對於中國房地產行業而言仍然是黃金時代！
按照正常的市場邏輯，柳傳志和他的聯想集團有自己龐大的金融體系輸血，有良好的政府資源拿地，還有龐大的營銷隊伍和基礎客戶，完全可以在房地產市場這一我國最大的支柱產業大展宏圖。
誰也沒有想到，銜著金鑰匙出生的融科智地居然也走到了賣身的地步？
聯想控股財報顯示，從2012年至2014年，聯想的地產板塊營業收入從75.35億元起步，經過三年終於邁入百億大關至114.98億元。
但這家公司的利潤卻從17.35億元降至9.83億元；毛利率從39%降至31%，淨利潤率從23%降至8.50%。
據聯想控股2016年中期業績報告顯示，融科智地當年1～6月共收入人民幣44.87億元，並於2016年5月31日成功發行人民幣公募債25億元。
融科智地賺的錢都到哪裡去了呢？
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融創併購柳傳志融科智地之前，孫宏斌雖然企圖在地產行業透過併購重組迅速擴大規模，但結果卻十分不理想，與佳兆業和綠城的併購重組先後宣告失敗。
柳傳志的融科智地讓孫宏斌的融創集團併購戰略信心爆棚。
從資金的情況來看，孫宏斌併購融科智地時，自身資金也十分有限。
雖然融創2016年的合同銷售額超過1000億元，但對應的實際營業額只有353.43億元，與其持有的698.12億元現金規模極不對稱。
有調查發現，融創併購地產專案的資金主要來源於借貸。
2016年，融創在資本市場大規模舉債，用來支撐地產業務的快速擴張。
2016年的借貸總額一年就增加了700多億元，用來為175%增幅的土地儲備提供併購開發資金。此外，融創還在2016年發行了99.57億元的永續債。
現在看來，孫宏斌併購融科智地可謂撿到了大便宜，畢竟融科智地的40多個專案不像萬達的文旅地產，它們大都在城市的核心區，配套完善，市場成熟，而且開發週期較短。
孫宏斌可謂商業教父柳傳志的老熟人，還被柳教父送進監獄深造過4年。
沒有人知道，融創併購融科智地幕後，是柳傳志的投桃報李，還是資產掏空後找孫宏斌作為白手套的平安著陸？
