來源：礦業界
01
幾內亞發生軍事政變，國際鋁價短期大幅震盪
2021年9月，幾內亞特種部隊指揮官馬馬迪·敦布亞上校發動軍事政變，宣佈其部隊已掌握國家政權並扣押了總統阿爾法·孔戴。與此同時，幾內亞政府被正式解散，憲法被廢除，陸空邊境被關閉。這是時隔13年，幾內亞再度以政變形式發生政權更迭。政變領導人敦布亞第一時間安撫各國投資者，承諾遵守已有雙邊協議和多邊協議，取消在礦區的宵禁措施，確保礦產企業繼續運營。希望外資企業不要受幾內亞局勢變化的影響，保持正常的生產經營。
點評：幾內亞是世界上最大的鋁土礦資源國，已探明儲量超過74億噸，且多為高品位、易開採的優質資源，此外幾內亞還有世界上最大的未開發高品位鐵礦。中國投資者的到來幫助幾內亞鋁土礦開發實現了騰飛，鋁土礦產量從2015年的1800萬噸飆升至2020年的8200萬噸，成為全球第二大鋁土礦生產國，2020年有5267萬噸鋁土礦出口至中國。政權顛覆風險是國際礦業投資中最嚴重的風險之一，幾內亞作為非洲大陸礦業投資的新熱點，政治震盪牽動著國際礦業界的神經，政變發生後一度將鋁價推升至10年新高。儘管當前政治局勢平穩，但真正能讓投資者安心，除了穩定的現狀，更重要的是穩定的預期。
02
剛果（金）啟動礦業合同重審程序，劍指大型礦業專案
剛果（金）總統齊塞克迪、礦業部長恩桑巴和國家礦業總公司董事長尤馬等人，4月以來多次批評前政府與跨國公司簽訂的礦業協議中存在欺詐和不公，指責國際巨頭們透過財務安排，使剛果（金）無法獲得分紅，國家財政收入遭受大量損失。“採掘業透明倡議”等非政府組織和國際媒體也透過研究報告和深度報道為剛果（金）政府造勢。剛果（金）政府隨後啟動了針對部分大型礦業專案合同的重新審查和財務審計工作。總統齊塞克迪11月提出了礦業整頓措施，暫停發放礦權許可，清查礦業企業履行社會責任情況，以及監督政府獲得礦業公司乾股的落實情況。
點評：剛果（金）的鈷礦資源在全球佔據絕對優勢地位，未來幾年也將發展成為全球最主要的銅礦生產國之一，因此剛果（金）的銅鈷資源成為各國投資者甚至政府關注的焦點。依靠在資源稟賦上的優勢地位，剛果（金）自2018年出臺新《礦業法》以來，已經在逐步收緊國內的礦業政策，出臺了包括提高稅率、禁止銅精礦出口、增加政府幹股、加徵社會貢獻金等政策。本輪以審查礦業合同為主要手段的舉措對被審查的投資者產生了很大影響，政治風險在剛果（金）的礦業投資風險中更加突出。
03
尚比亞完成對莫帕尼銅礦公司國有化，政企關係惡化升級
尚比亞國有聯合銅礦投資公司（ZCCM）年1月完成對莫帕尼銅礦公司的股權收購，嘉能可以1美元的價格向尚比亞政府出售了莫帕尼公司的多數股權，尚比亞政府也額外承擔了15億美元債務。具體方式是尚比亞政府與嘉能可公司簽署15億美元的包銷協議，以今後10年到17年銅礦產量的10%進行支付，具體年限取決於國際銅價。尚比亞政府此前與嘉能可圍繞莫帕尼銅礦公司運營發生多次衝突，2020年4月，嘉能可以應對新冠疫情為由對莫帕尼進行停產維護並遣散了礦區員工，但遭遇政府拒絕，並威脅要吊銷莫帕尼的採礦許可證，此外政府還將莫帕尼的礦長離境前暫時扣留在機場。嘉能可曾對尚比亞礦產部拒絕其暫停運營提議的決定提出上訴。
點評：尚比亞是非洲第二大產銅國，莫帕尼礦業公司是嘉能可、第一量子和尚比亞國有聯合銅礦投資公司的合資企業，控制Mufulira和 Nkana兩個超大型銅礦山及相關的選礦廠和冶煉廠等資產。2020年11月，尚比亞成為疫情期間首個出現主權債務違約的非洲國家，時任總統倫古領導的政府希望加強國家對礦業的控制以緩解財政危機，對莫帕尼實施國有化只是系列操作的一部分。此前尚比亞政府還與礦業巨頭韋丹塔陷入了長期的糾紛之中，國際投資者對尚比亞的礦業投資環境充滿疑慮。反對黨領導人希奇萊馬在8月份的選舉中獲勝，希奇萊馬就職後轉變了對外國礦業投資的態度，表示政府將與利益相關方協商，審查採礦稅政策框架，確保採礦業投資可預測且可持續。這些舉措是否能緩解政府與國際礦業巨頭的緊張關係，尚有待進一步觀察。
04
智利迎來最年輕的新總統，礦業權利金法案懸而未決
智利35歲的左翼政黨聯盟“贊成尊嚴”候選人加夫列爾·博裡奇在12月的總統大選中獲勝，成為智利史上最年輕的總統。博裡奇競選時宣佈的涉礦政策主要有重視氣候變化和清潔能源開發、呼籲構建一體化的權利金制度、提升產業鏈本土化、關注環境保護、加強基礎設施建設等五大方面。
智利國會下議院3月通過了一項權利金法案，該法案提出對年產量超過1.2萬噸銅、5萬噸的鋰的企業徵收3%的權利金，而且根據礦產品價格變化實施階梯稅率。5月，國會下議院再次透過修訂後的權利金法案，擬對銅實施浮動徵稅，當銅價高於4美元/磅時，礦商需繳納高達75%的邊際稅率。該法案遭到智利礦業協會和礦業公司的強烈反對，從法案提出到現在已經過多輪修改，目前尚處於討論階段。
點評：智利是全球第一大銅礦資源國和生產國，以及全球第一大鋰礦資源國和第二大生產國，銅和鋰資源開發是智利國民經濟的支柱，智利出臺的關於銅、鋰的新政策不但將攪動國內投資環境，還會向周邊國家甚至是國際傳導。無論是博裡奇總統的競選承諾，還是處在激烈討論中的權利金法案，都體現了當前資源民族主義情緒在全球的抬升，這種情緒在拉丁美洲最重要的兩種表現形式就是加稅和產業鏈本土化，智利這種體量的資源大國加稅的影響將會透過礦產品價格上升向全世界傳導，而產業鏈本土化將是疫情後全球礦業投資的大趨勢，早適應，早佈局，才能在新一輪競爭中佔得先機。
05
秘魯新政府收緊礦業管理制度，社群頑疾迫使大型礦山停產
秘魯新當選總統佩德羅·卡斯蒂略於7月正式就職，卡斯蒂略在競選中曾表示將推動取消與大型礦業公司達成的稅收穩定協議，並對27個大型礦業專案穩定協議進行重新稽核，將出臺新政使秘魯保留70%的採礦利潤，甚至表示要將一些資源收歸國有。就職總統後儘管並未採取如競選中提到的激進措施，但依然提出了天然氣國有化法案、修改特許權使用費、企業所得稅以及在金屬價格飆升時啟用的“特別稅”等政策，並引用IMF的研究結論，計劃將礦業稅率提高4%。
由MMG運營的全球第九大銅礦山Las Bambas在經歷長達27天的社群道路封鎖後，於12月無奈再次停產，2016年至今，因社群抗議和封鎖，該礦山累計中斷運營了近400天。由Nexa Resources運營的Cerro Lindo鋅礦也因類似的道路封鎖原因在同一周暫停生產。
點評：秘魯新總統來自社會基層，被稱為左翼的中下層階級代言人，依靠在競選中樸實的政治形象和惠及底層民眾的競選承諾才贏得了選舉。新政府的礦業政策正在制定之中，具體條款尚未可知，不過顯然政府在提升財政收入和提升吸引礦業投資競爭力的天平中選擇了前者。秘魯新政府未能使礦業活動中的社群衝突頑疾有所緩解，反而是在本輪的衝突中因未發揮應有的積極作用，被秘中商會質疑缺乏決策。
06
吉爾吉斯斯坦禁止非國有企業開發國家級礦產資源，庫姆托爾礦山被政府強制接管
吉爾吉斯斯坦新任總統扎帕羅夫1月簽署命令，禁止外資企業開採國家級礦產資源，國家級礦山將完全由全資國有企業開採。7月，進一步提出開發不屬於國家級礦產資源時，將規定國家控股比例。11月，內閣頒佈一項臨時禁令，暫停頒發新的金、銀和銅礦有關的地質勘查、勘探和開發許可。此外，政府還與加拿大Centerra黃金公司就世界最大的在產金礦——庫姆托爾展開了長達數年的糾紛，3月向Centerra黃金公司提出1億美元的索賠，5月議會通過了一項法律，允許該國在礦業公司活動對人類生命或環境構成威脅的情況下臨時接管礦業公司，隨後法院以環保問題為由，對Centerra黃金公司處以31億美元的罰款，並在10天后強制接管了庫姆托爾礦山。
點評：扎帕羅夫曾因在2012年要求庫姆托爾金礦國有化騷亂期間，試圖暴力奪權而被判入獄。2020年，扎帕羅夫重回公眾視野，相繼擔任總理和代總統，強調國有化不再是他的目標，礦業公司應該服務於人民的利益，會設法促進利益重新分配。今年1月，吉爾吉斯斯坦政體從議會制轉為總統制，扎帕羅夫進一步擴大了權力，並出臺了系列針對外國礦業投資者的政策。儘管目前政府對外資礦業企業採取的實質性措施還僅限庫姆托爾礦山，但出臺這些政策的趨勢勢必會影響外商在吉爾吉斯斯坦進行礦業投資的信心和熱情。
07
烏茲別克出臺系列鼓勵礦業投資政策，礦業投資迎來歷史機遇
烏茲別克近兩年來出臺了系列吸引礦業投資的證詞，其中今年4月釋出《關於進一步加強地質行業吸引投資、加快礦業企業轉型和擴大礦產資源基地》的總統令，完善了礦業管理政策，改進了礦業管理體系。6月，總統決議透過《關於發展礦冶工業及相關產業的補充措施》，檔案規定要打造高附加值銅製品及相關產業成品的科技叢集，打造“從原材料到成品”的多層次價值鏈。8月，總統表示計劃將銅和金礦開採的稅率從10%降低到7%，鎢從10%降低到2.7%。
點評：烏茲別克和其他幾個中亞國家一樣，在蘇聯解體後經歷了漫長的首任總統長期執政和艱難融入國際市場的過程。新總統米爾濟約耶夫2016年上臺後積極推進經濟改革，實施對外開放的經濟政策，減少行政干預，出售國有公司部分股份，積極推進經濟自由化和私有化程序。礦業領域的對外開放是米爾濟約耶夫總統改革的重要部分，從具體政策措施看，烏茲別克可以稱得上在全球資源民族主義上升勢頭中的一股“清流”。
08
蒙古政府與力拓就歐玉陶勒蓋礦山糾紛暫告段落，利益共同體實現任重道遠
蒙古政府與力拓就歐玉陶勒蓋礦山擴建計劃糾紛，在12月以力拓公司同意免除蒙古政府在擴建專案上所欠的23億美元債務而暫時告一段落。蒙古總理奧雲-額爾德尼表示力拓的這一讓步將加速蒙古在該礦上的獲利時間。蒙古政府與力拓圍繞歐玉陶勒蓋這一亞洲最大的銅金礦擴建超支問題糾紛不斷，年初力拓實控的歐玉陶勒蓋公司曾向國際仲裁法院提起針對蒙古政府的訴訟，蒙古政府隨即反訴。蒙古政府多次強調，要確保歐玉陶勒蓋專案應以符合蒙古人民最大利益的互利方式實施，力拓應對歐玉陶勒蓋地下礦山開發的延誤負責，並且應立即終止有爭議的地下礦山開發和融資計劃，還威脅要取消之前雙方簽署的協議。
點評：蒙古政府持有歐玉陶勒蓋專案34%的所有權，該礦山的擴建專案一直受到延誤和成本超支的困擾，力拓公司將這些問題歸咎於複雜的地質條件，而蒙古的調查報告則認為這主要是經營公司管理不善造成的。按照最初的設想，歐玉陶勒蓋專案的開發將為蒙古帶來經濟的騰飛，但實際是蒙古政府不得不持續透過力拓貸款為其在井下擴建工程的份額提供資金，根據雙方此前簽署的融資協議，蒙古政府在償還債務之前不能從該專案中獲得任何股息。顯然是蒙古因為東道國的強勢談判地位，暫時獲得了這次爭端的勝利，然而從長遠意義上講，這一系列的爭端也透露了蒙古礦業投資環境的不穩定性。另外國際巨頭們若真能將“互利共贏”落到實處，使礦業開發真正惠及東道國政府和民眾，相信這一世界級的銅礦開發將是另外一種局面了。
09
印度尼西亞堅定推動鎳礦資源產業鏈本土化，礦業產能和技術合作是重大投資機遇
印度尼西亞政府3月起草了一份“初端到終端新能源電池發展計劃”，要成立一家國有控股公司，建設集供應鎳礦、加工硫酸鎳和硫酸鈷及生產電池於一體的完整新能源電池全產業鏈條，使印尼成為全球電池製造中心。同月，政府出臺了為期一年的允許銅、鐵、錳等7種原礦石出口許可法令，但不包括鎳礦，並表示雖然放寬了原礦石出口許可，但新規並不會免除礦業公司繼續在印度尼西亞建設冶煉廠的義務。
點評：印度尼西亞是全球最大的鎳礦資源國和生產國，得益於資源稟賦優勢，使其在新能源電池產業領域佔得先機。2014年政府就禁止鎳礦出口，到近年來開始發力鎳溼法專案，再到如今籌劃組建完整的新能源電池產業鏈，並佈局新能源汽車產業，印度尼西亞對於將資源優勢轉化為產業優勢和經濟優勢的規劃清晰而堅定。印度尼西亞正全力吸引來自全球的資本，並引進全球最先進的鎳鈷冶煉和加工技術，未來印度尼西亞的重大投資機遇將是“一帶一路”背景下的礦業產能和技術合作。
10
加拿大發布關鍵礦產清單和投資安全審查法案，發達國家對關鍵礦產控制力度持續加大
加拿大3月公佈第一版的關鍵礦產清單，共包括鈾、鉻、銅、鎳、鈷、鋰、稀土、石墨等31種礦產。同月，加拿大發布《投資國家安全審查指南》，明確表明對外國國有企業投資以及與外國政府有密切關係的私人投資，不論價值如何均應接受嚴格審查，明確提到針對涉及關鍵礦產控制權的收購交易，將啟動國家安全審查。4月，加拿大公佈2021年財政預算，計劃在未來三年內投入4640萬加元用於鼓勵電池所需的關鍵礦物生產開發。9月，西澳大利亞州釋出了礦產和石油資源開發戰略。同月，澳大利亞政府宣佈將為該國關鍵礦產專案提供20億澳元的貸款，以填補目前關鍵礦產領域融資缺口，保障專案能夠成功啟動。11月，美國公佈新一版50種關鍵礦產清單草案。
點評：加拿大和澳大利亞是全球礦業投資的最主要的目的地之一，也是長期以來西方視角下，全球礦業投資環境最好的國家。近年來，美國、歐盟、澳大利亞、加拿大等發達國家紛紛釋出或更新關鍵礦產清單，並且關注重點由最初的原材料供應安全已經切換到了供應鏈和產業鏈的安全，同時也都以關鍵礦產清單為基礎，加大對外國企業投資本國關鍵礦產的審查力度，具有明顯的針對意味。而仔細觀察這些清單，投資者會發現該國幾乎所有的可供投資的礦產都已囊括在內，意味著絕大部分投資都將面臨安全審查。對於來自非盟友國家的投資者來說，這些發達國家的礦業投資壁壘正在上升。
作者單位： 中國地質調查局國際礦業研究中心礦業政策研究所
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