一、國泰君安資管基金投資部總經理、投資研究院院長李少君
認為2022年的市場將迎來三大拐點：
李少君，現任國君資管君得益FOF基金經理、國泰君安善融穩健一年持有混合FOF基金經理。
首先是價格的拐點。目前，PPI已經開始逐漸的穩步回落，下游CPI的價格又呈緩慢上行的趨勢，二者之間的差距將逐步縮小，這可能會導致利潤在產業鏈中的分配發生調整。中游製造業雖然在過去受到上游成本擠壓，但如果下游需求端加速恢復，中游的製造業將迎來盈利的拐點。
其次是貨幣環境的拐點。從2020年疫情爆發以來，以美聯儲為代表的全球幾大央行，聯合實行了寬鬆的貨幣政策，將近兩年的時間過去，迄今為止已基本度過了最艱難的時刻。目前全球範圍內的寬鬆政策有逐漸收緊的可能，全球貨幣環境及流動性將迎來切換。
最後是風格的拐點。2021年的市場風格可謂“冰與火”同在 : 消費醫藥大幅回落，新能源鏈條屢創新高。中證500大幅跑贏滬深300，收益最高的基金與收益最差的基金收益率甚至相差超過100%。展望2022，我們認為市場風格或將從極度割裂逐漸迴歸。
二、對於2022年的權益市場，
國泰君安資管權益投資決策專業委員會主席、權益投資部總經理鄭偉
認為有以下四個大方向值得期待：
鄭偉，國泰君安資管權益投資決策專業委員會主席、權益投資部總經理
第一，在中國產業轉型升級的大背景下，“高階製造”和“碳中和”熱度較高。
具體來看，高階製造業景氣度較高的邏輯有兩點。首先是“十四五”規劃提出，要“深入實施製造強國戰略”，政策面利好。其次從就業結構來看，隨著“人口紅利”的衰減和“工程師紅利”的浮現，勞動力從絕對過剩變為結構性不足，更多受過高等教育的人群走向就業市場，只有製造業特別是高階製造業才更匹配這種供給結構。
此外，受多個利好因素支撐，碳中和方向或可持續發力。目前世界上已有多國簽訂了支援碳中和的相關協議。隨著經濟向高階製造轉型，經濟中的增量資產越來越分佈於“專精特新”，“碳減排”也是順應趨勢，倒逼“兩高一剩”產業轉型的推動力。此外，“碳中和”也承接了後地產時代固定資產投資的空間。
第二，在“穩增長”格局下，大消費或將迎來複蘇。
2021年，受疫情、大宗商品及海運費大漲、匯率等因素影響，消費基本面呈現內需不振, 盈利能力大幅受挫的局面，消費板塊股票市場整體表現不佳。由於對2022年經濟增長形勢的不樂觀，市場目前對於2022年消費的展望保守，對消費板塊的投資機會展望也相對謹慎。
但是在經濟執行趨穩，“共同富裕”逐步見效的過程中，在2022年或將迎來強勁的消費復甦週期。國內大眾消費品的潛力有待挖掘，消費升級成為可能。
第三，經過一年左右的回撥，醫藥行情或可期待。
醫藥行業長期增長來源於老齡化帶來的醫藥剛需提升，以及收入提升導致的健康消費需求升級，雖然醫藥行業短期受到支付端變革的政策擾動，但長期增長的核心邏輯並未發生改變。經過最近一年左右的回撥，醫藥行業的價效比逐漸凸顯，2022年發展值得期待。
2022年醫藥行業仍將面臨結構性機會，建議自上而下，重點關注行業內以下四個方向：首先關注增長確定性強、賽道選擇競爭力強、且估值合理的創新藥產業鏈。其次關注具備“創新+國際化”能力的醫藥器械板塊。再者關注受政策影響有限的消費性醫療。最後關注基本面良好、估值處於低位的核心資產。
第四，科技產業方面，汽車電子逐步成為主線，消費電子新品催化，半導體可能在2022年迎來反轉。
整體而言，具有良好發展潛力的賽道，背後的產業邏輯幾乎都是建立在技術創新、產業發展的背景下，帶來滲透率的快速提升以及進口的替代。因此，國泰君安資管的權益投研將紮根硬科技、大健康、大消費和先進製造這四大代表中國經濟發展的方向，從產業邏輯出發進行優選。
