週四，焦煤焦炭大跌，動力煤亦跌。股市午後遭重挫，牽累商品市場情緒，疊加本週鋼材庫存繼續累增，黑色系日內集體高位回落。螺紋鋼期貨一度突破4700點，重新整理逾兩個半月高位，而尾盤收漲0.7%至4633元/噸，熱卷夜盤上探4827點，終小幅收漲0.21%。為什麼昨夜還一片大好的黑色系突然跌了呢？
大家好我是侃侃，一個勤勞且認真的分析師。現在是北京時間1月13日下午，上一篇跟大家分析了純鹼玻璃的後續走勢，這一篇我們來看下黑色系能否開啟下行通道，接下來到底是漲還是跌呢？（不想看過程的可直接下拉到最後看結論）
先來看下訊息面：
央行週三公佈的2021年12月金融資料顯示，當月末人民幣貸款餘額同比增長11.6%，創下2002年5月以來最低點，信貸結構繼續惡化。存量社融增速連續兩個月上行，寬信用過程正在溫和提速。
市場人士指出，今年穩健貨幣政策仍可能維持偏松操作，但尚不存在大幅寬鬆的空間和條件，上半年可能再次降準或小幅下調貸款市場報價利率（LPR）。不過，政府與企業債券仍為社融增長主要動力，2022年地方政府專項債額度恢復提前下達，一季度社融增速可能會持續加快。
再來看下鋼材的庫存情況：
本週全國五大主要鋼材品種總庫存續增19.01萬噸至1334.1萬噸，其中社會庫存增加28.3萬噸至917.05萬噸，鋼廠庫存止增轉降9.29萬噸至417.05萬噸，進一步證實了冬儲需求的啟動。
不過之前我也寫過了，冬儲價格大致在4450-4550的區間，摺合盤面4600-4700，從今日早盤行情表現可見，即便沒有市場情緒影響，盤面突破4700點也有一定壓力。
所以這兩天每當大家問我螺紋要怎麼看時，我都是一個字：空。漲了不要慌，加就完了。控制倉位，也是一直在跟大家灌輸的理念，初入場1-2成倉，確認好方向，再漲再加。
看完了庫存，再來看看供需關係。
供給方面，鋼材總產量本週續增7.08萬噸至934.94萬噸，重新整理4個月高位，其中螺紋鋼產量增加3.86萬噸至284.39萬噸，熱卷產量增加5.62萬噸，而線材以及中厚板產量微降。高爐復產增加明顯，多地解除本次重汙染天氣應急響應，不過，冬奧會及環保限產政策尚未明確，且春節假期前多地零星疫情，鋼廠增產程度尚不能確定。
原料方面，淡水河谷在宣告中重申了2022年生產3.2億—3.35億噸的生產目標，也有外媒報道，此次巴西降雨僅影響少量粗粉產量，對礦山全年產量影響有限，情緒上對鐵礦的影響有限，焦炭第四輪提漲範圍擴大，但尚未被接受，日內隨成材一道回落。另外，唐山地區主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本增加至4139元/噸，鋼廠平均毛利潤降至231元/噸，為8周低位，一定程度上施壓原料。
隨著國內年關將近，各大工廠和工地即將全面停工，煤炭鋼材的需求將持續減弱，這波暴漲釋放的多頭情緒也差不多了，就年前來說，目前的區間可能已經在山頂上了。
一些機構研究稱，受宏觀基建訊息利好提振，市場趨勢性上漲，但整體市場逐步過渡到冬儲模式，庫存開始累積。目前受疫情因素影響，天津、陝西等部分地區供應鏈受阻，工人提前返鄉，鋼廠停工早於往年。應重點關注冬儲程序以及明年後的基建政策有無變化。
在我看來，不管年後怎麼變，目前的操作思路上，看空沒毛病，畢竟做短線，見好就收，落袋為安是最香的。遇到反彈可再空，帶好止損，吃肉沒毛病。
隨著鋼材的下行通道開啟，煤炭也將不可避免的回落，整個黑色系短期都將向下看，走向偏弱格局。以上，就是我對近期黑色系的分析和理解。
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