導語

2021 年是教育行業變革的一年，也是新舊時代交替的一年。這一年，國家出臺了《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》即“雙減”政策，對行業產生重大且深遠影響。新東方入局直播帶貨、猿輔導開賣羽絨服……此前根本無從想象的事情在這一年悉數擺上檯面成為事實。藉此，黑板洞察梳理了 2021 年教育行業融資資料，希望從資本視角切入，洞察教育新時代下的發展新風向。

（注：按照慣例未披露融資額的事件未統計金額。為了方便統計，我們對金額按照取中間數值的規則來計算——數百萬融資取 300 萬來計算；數千萬融資取 3000 萬來計算；另外，保守起見，近千萬融資我們取 600 萬來計算，近千萬美元則取 600 萬美元即 3600 萬人民幣來計算；千萬級指 1000 萬；近億元指 6000 萬；上億元指的是 1 億元。附：融資時間以媒體披露時間計算）

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行業總體概覽

近五年教育行業融資事件數量

整體看，教育行業近五年呈持續走低趨勢，在經過 2016 年這個融資高峰年（全年融資事件數達 886 起）後，行業從 2017 年開始逐漸降溫。其中，2017 年全年融資 796 起，較之前減少了 90 起；2018 年融資數量繼續減少，全年融資 629 起，已接近跌破六百大關；而 2019 年是融資縮水最為嚴重的一年，這一年行業融資數量減少了近 300 起，僅一年就縮水超過 40%；到了最近兩年，行業融資數量基本維持穩定在 200 起的規模。其中，2020 年融資 245 起，剛剛過去的 2021 年則發生 241 起。

因此，僅從融資視角分析，如今的教育行業已和 5 年前有著翻天覆地的變化，已從此前平均每月融資大幾十起的規模，過渡到現在每月融資 20 起左右，吸金能力大幅削弱。

02

2021年全年概覽

1.2021年教育行業各月融資事件數量

經過梳理，2021 年教育行業總共發生了 241 起融資事件，融資總金額為 203.13 億元。如果以年中為時間截點劃分，可以清晰地發現，2021 年上半年是融資相對緊湊的一段時期。據統計，2021 年上半年共發生 133 起融資事件，累計融資金額達 145.358 億元。而到了下半年，融資腳步開始放緩，事件數量較上半年減少了 25 起，融資金額對應下滑約 60%，分別來到 108 起以及 57.772 億元。尤其“雙減”政策出臺後的五個月份（8~12 月），平均每月融資事件數還不到 17 起，10 月甚至只有區區 1.64 億元入賬，國家大政方針對其影響顯而易見。

2. 2021年教育行業融資輪次分佈

2021 年，早期階段融資依舊是資本追逐的寵兒，在 241 起融資事件中，共有 130 起融資來自天使輪、Pre-A 等這類的早期輪次，佔比為 53.94%。其中，天使輪融資最為頻繁，共有 48 起之多，與 2021 年數量持平，稍稍低於 2019 年的 67 起。但如果按佔比計算，2021 年的天使輪融資則是三年中頻次最高的。

值得注意的是，在後期融資階段，2021 年同樣不少。據統計，2021 年教育行業共發生 7 起併購事件，遠多於之前兩年，行業洗牌速度進一步加快。但在教育去資本化的大背景下，各家企業對 IPO 上市更加謹慎敏感，這一年上市的企業並不多，僅有 1 起新三板定增事件發生。

3.2021年教育行業融資地域分佈

全國範圍內看，2021 年教育行業融資地域範圍相較 2020 年未有過多變化，仍舊有 22 個地區發生融資，融資重點依舊是北上廣等一線城市，僅北京、上海、廣東三地之和就高達 166 起，佔比接近 70%。其中北京以 85 起的絕對優勢，位列各地之首；廣東緊隨其後位列第二，但總數量相對北京減少了近一半；上海共有 38 起融資略低於廣東，名列第三。除這三地以外，浙江則連續四年佔據第四的位置，從 2018 年開始全年融資數量分別為 40 起、20 起、15 起以及 19 起。

4.2021年教育行業融資體量分佈

融資體量分佈上，2021 年教育行業共發生 33 起百萬級融資，佔比為 13.69%；千萬級融資共 86 起，佔比最為 35.68%；億元級融資共 69 起，佔比為 28.63%；另有 57 起融資未披露具體金額。在千萬級這個級別，2021 年不及 2019 年有高達 139 起的融資，但略多於 2020 年的 76 起，同比增長超過 10%，中等偏上規模的融資已開始緩慢爬坡。

尤其億元級這個大體量，與過去兩年相比，2021 年億元級融資繼續增多，較 2020 年增加 24 起，相比 2019 年多了 26 起。投資事件總數量逐年減少的同時，億元級融資佔比持續走高，教育行業資本風向“穩、準、狠”的特點逐漸顯露。

5.2021年教育行業各細分領域融資次數

2021 年教育行業共有 8 個細分賽道發生融資，分別來自企業服務、職業教育、素質教育、早幼教、語言培訓、K12、留學服務以及高等教育領域。其中，企業服務賽道融資最為頻繁，全年融資 68 起，佔比為 28.21%；職業教育融資同樣不少，只比前者少了 5 起；素質教育則融資 50 起，佔比也超過 20%。

6.2021年教育行業出手4次及以上的投資機構

與此前相比，2021 年教育行業的投資活躍度已明顯下降。以 2019 年為例，當年出手次數 5 次及以上的投資機構就有 8 家之多，無論在出手頻次還是機構數量上都高於 2021 年。經統計，2021 年教育行業投資機構中，出手次數 4 次及以上的機構共有 6 家，分別來自騰訊、新東方、高瓴創投、啟明創投、紅杉資本以及原始碼資本。其中，騰訊出手次數最多，全年高達 13 次；老牌教培巨頭新東方次之，全年出手 6 次；其餘四家機構出手次數均為 4 次。

值得一提的是，這些投資較為活躍的機構中，選擇出手的時機大多集中在 2021 年上半年，下半年則相對較少。其中，騰訊上半年出手了 10 次，累計投資了 9 家企業；新東方上半年出手 5 次，下半年投資了“火星人俱樂部”一家機構；其餘幾家機構下半年的出手次數基本都低於或持平於上半年。

7.2021年教育行業融資事件TOP10

雖然 2021 年上億元規模的融資不少，來到了近三年最高點。但類似於 2020 年線上教育領域猿輔導、作業幫那樣，超 10 億美元的超大體量單筆融資已很難再現。2021 年教育行業融資事件 TOP 10 中，單筆融資金額最大的一起為粉筆教育的 3.9 億美元 A 輪融資，遠低於 2020 年作業幫 E+ 輪超 16 億美元的極值。除榜單排名前三的企業外，從火花思維開始，機構專案單筆融資金額摺合人民幣均低於 10 億元。

03

熱門賽道動向

近三年教育行業部分熱門賽道變化

近三年看，如果說 2019 年是屬於 K12 賽道的一年（全年融資 55 起），2020 年是素質教育賽道的一年（全年融資 53 起），那麼 2021 年無疑是屬於企業服務和職業教育的一年。伴隨政策的傾斜，整個 2021 年，企業服務和職業教育領域分別融資 68 起、63 起，甚至比前兩年 K12 和素質教育的次數還要多。其中，企業服務相比 2019 年時增加 34 起，同比增長增 50%；職業教育相比 2020 年增加 26 起，增幅超 40%。再從融資金額看，職業教育和企業服務二者難分伯仲，2021 年分別吸金 59.85 億元、58.7 億元，兩條賽道金額相加約佔全年融資總金額的六成，令其他剩餘賽道望塵莫及。

其實，素質教育在 2021 年上半年還有著不錯的勢頭，累計融資 38.6 億元僅次於企業服務賽道，前文 TOP 榜單所列的核桃程式設計、火花思維、布魯可等這類規模數億的“大手筆”融資均發生在上半年。但到了下半年，可能是受到“雙減”政策對 K12 學科教育趨嚴影響，身處其中的素質教育賽道前景也變得撲朔迷離，素質&學科如何界定劃分、真正的素質教育究竟是什麼又該如何開展等行業問題接踵而至，賽道似乎進入了“冷思考”狀態，整個下半年僅有 7.93 億元入賬。

而一向火熱的 K12 在 2021 年徹底啞火，融資事件總數驟減至 9 起，每月平均不到一起。綜合看，K12 賽道從 2020 年就已呈下行走勢，事件總數相比 2019 年減少 19 起，只不過當時尚有猿輔導、作業幫這樣的獨角獸“撐腰”。但隨著 2021 年“雙減”靴子的落地，K12 賽道生存空間轉瞬之間蕩然無存，企業和投資機構寧可“傷筋動骨”，也不得不抽身離場。

結語

凡是過往，皆為序章，教育行業的 2021 年已落下帷幕，整個教培產業也已步入 2022 年頭，繼續書寫新的篇章。但相信多年以後回過頭看，2021 年一定是“教育歷史長河圖”中濃墨重彩的一筆，值得每一位教育行業從業者慢慢回味、遐想……