家人們，今天你的“雞”綠了嗎？大盤連續回撥，閉眼買基金越買越虧？你真的知道自己投資基金的具體情況嗎？
在投資中基民總是會問預期回報是多少，有多大機率我在一段時間內可以獲得收益？雖然我們說歷史業績不代表未來，但是其實基金投資中有兩個數值可以給你一個參考，那就是勝率和賠率。
舉一個簡單的例子，假設拳擊比賽，拳王和普通人參賽。拳王能贏的機率遠遠大於普通人，那麼這場比賽你押注拳王贏就是高勝率，但是與此同時，因為這個結果也是大多數人傾向的，即便押注贏了你獲得的獎金也比較少，這就叫做低賠率。
但是與博彩的零和博弈不同，基金投資不是賺別人虧得錢，拉長週期來看是與企業和基金經理共成長。在基金投資的過程中，如果能夠處理好勝率與賠率的平衡，長期有望收穫不錯的投資結果。
勝率決定賺錢機率
所謂勝率，指的就是投資後賺錢超過基準的機率。絕大多數小白基民希望自己的每一筆投資都能賺錢，也就是勝率100%。但是按照全市場非貨公募基金來看，月勝率平均值（對標滬深300）也只有48%，超過一年期且勝率在80%以上的基金更是屈指可數。
來源：Wind，月勝率，僅供舉例不涉及具體投資建議。
其中勝率的來源主要取決於公司或者行業的基本面，也就是公司的實際價值：
1、 行業增長
2、 競爭結構改善
3、 企業新增長點
賠率決定投資潛在收益
所謂賠率，就是指風險報酬比，一筆投資收益和虧損的比例，如果具體到一隻基金可以採用卡瑪比率來衡量。
其中賠率的來源取決於估值的變化，也就是跟市場情緒相關，需要找到錯殺的機會：
1、 一次性特殊事件導致的下跌，比如白酒塑化劑事件
2、 優秀企業的經營週期波動
3、 行業週期的底部輪動
對於普通股票型基金來說，股票的表現體現出不同的勝率和賠率的搭配。有的股票池中賺錢的個股不多（中勝率），但是牛股不少（高賠率）；有些基金每隻股票都幾乎能掙錢（高勝率），但賺的錢都很少（低賠率）。作為投資者，要綜合考慮勝率和賠率，結合實際情況進行投資。
勝率賠率四象限
勝率和賠率可以構成四個象限，即：高勝率高賠率、高勝率低賠率、低勝率高賠率、低勝率低賠率。很顯然，高勝率高賠率是可遇不可求的存在，基金經理更多的是在高勝率中賠率、中勝率高賠率這兩類裡做選擇。
高勝率高賠率：
發生機率較低，需要投資者敢於在特殊時刻下手。比如疫情發生初期或者是白酒塑化劑風波。在合適的時間買入優質基金就是高勝率高賠率的機會。
高勝率中低賠率：
投資者比較看重長期穩定收益，資產量較大。
1、 二級債基/偏債混合債基：透過股票加債券的多種資產配置來降低波動提高勝率，拉長時間週期，除卻特殊年份，每年幾乎能維持正收益。以XX為例，
2、 深度價值投資/配置均衡的偏股基金：高勝率一是有長期業績可參考，另外基金重倉的價值股一般業績穩定，可以支撐股價；中低勝率主要是價值型股票已經步入成熟期，所以業績增速不高。從勝率來看，投資者可以適度分散，配置幾位投資個性鮮明、理念出眾的主動權益基金。雖然不可能每年都獲得正收益，但從大週期來看，只要買入價格不是太高，能持有三年以上，也都大機率獲得正收益，且收益有望顯著超越滬深300指數。
中低勝率高賠率：
投資者希望透過加大波動獲取更高的超額收益，心理素質較好。
1、重倉單行業：因為行業景氣度較高，企業成長性較好，行業天花板很高，所以投資具有高賠率，但業績確定性不強，所以勝率較低。
2、逆向投資：雖然我們無法精準測底，但還是可以在市場相對低位的時候採取行動。逆向投資是一種較好的策略，不需要判斷絕對的底部，只需要在市場估值處於相對低位時分步買入即可。
資產配置的必要性
對於基金投資者，勝率、賠率、效率被稱為“不可能三角”，也就是多大把握能掙錢（勝率），看對能掙多少錢、看錯會虧多少錢（賠率），多長時間能實現預期收益（效率）。建議大家從長期投資的角度來看，要有資產配置的思路。
1、長期高倉位投資高勝率：可以選擇價值型長期績優基金。最近一年的市場主要偏成長風格，很多價值型基金淨值有所回落，提高了投資的賠率。如果風險偏好較低，不想承受市場波動帶來的風險，可以較多配置偏債型基金。
2、短期低倉位可以參與行業景氣度較高的熱門賽道：賠率較高可以提高組合的整體收益水平，倉位較小，在提高收益的同時不會過度放大組合的整體風險。而在過去的一兩年裡，市場對於偏好高勝率低賠率的基金經理是很友好的。因為優質個股的估值提升是很明顯的，市場願意給予很高的溢價（比如新能源個股），本來的低賠率實際上變成了高賠率。但是在2022年年初，市場出現了明顯的高切低跡象，高估值不再普遍適用。在當下時點建議選擇低估值反轉對應的逆向投資類基金，避免高位回撥。
希望牛姐每一次的乾貨分享能帶你進一步瞭解基金，不再閉眼盲投！
